Rata-rata keuntungan per orang 85 juta, bisnis paling menguntungkan di dunia bukanlah AI

Rata-rata keuntungan per orang sekitar 85,62 juta dolar AS, hampir 300 kali lipat dari Goldman Sachs, dan 85 kali lipat dari Nvidia.

Tulisan: Clow

Pada tahun 2024, sebuah perusahaan bernama Tether menyajikan laporan yang membuat Wall Street terbelalak.

Laba bersih sebesar 13 miliar dolar AS, dengan sekitar 150 karyawan.

Rata-rata keuntungan per orang sekitar 85,62 juta dolar AS, hampir 300 kali lipat dari Goldman Sachs, dan 85 kali lipat dari Nvidia.

Ini bukan unicorn AI, maupun hedge fund top. Mereka hanyalah penerbit stablecoin—perusahaan yang menerbitkan USDT.

Ketika angka-angka ini menyebar di dunia keuangan, banyak orang pertama kali bertanya: Bagaimana mungkin?

Tapi jika Anda memahami model bisnis Tether, Anda akan menyadari bahwa ini bukan hanya mungkin, bahkan sangat wajar.

01 Bisnis paling menguntungkan di dunia

Logika menghasilkan uang Tether, dikenal sebagai “permainan floating surplus stablecoin” di industri.

Aturannya sangat sederhana: Anda serahkan 1 dolar ke Tether, dan mendapatkan 1 USDT. Tether menyimpan uang Anda dan membelinya obligasi pemerintah AS.

Hasil tahunan obligasi AS biasanya di atas 5%, sementara USDT tidak pernah membayar bunga apapun.

Selisih ini sepenuhnya menjadi milik Tether.

Hingga akhir 2025, total eksposur obligasi AS yang dimiliki Tether mencapai 141 miliar dolar AS, menjadikannya pemegang obligasi AS terbesar ke-17 di dunia, melampaui Jerman dan Korea Selatan.

Hanya dari obligasi AS, setiap tahun Tether menghasilkan arus kas lebih dari 4 miliar dolar AS.

Dan ini baru lapisan pertama.

Lapisan kedua adalah emas dan Bitcoin. Tether memiliki sekitar 17 miliar dolar nilai emas dan lebih dari 96.000 Bitcoin. Lonjakan harga emas pada 2025 memberikan keuntungan floating lebih dari 5 miliar dolar.

Lapisan ketiga adalah premi likuiditas. Mereka yang melepaskan bunga obligasi 5% mendapatkan apa? Digital dolar yang bisa digunakan kapan saja di Turki, Argentina, Nigeria. Di pasar dengan inflasi tinggi dan kontrol valuta asing, likuiditas ini lebih berharga daripada hasil tahunan 5%.

Intinya, Tether secara esensial adalah “bank bayangan” global tanpa cabang, tanpa teller, beroperasi 24/7, yang secara khusus menangkap selisih besar yang diabaikan oleh sistem keuangan tradisional karena efisiensi yang rendah.

02 Menembus tembok pembayaran tradisional

Sistem SWIFT dibangun pada tahun 1970-an, selama setengah abad, logika intinya tidak banyak berubah: perantara bank bergantian, beberapa node bergiliran, paling cepat memakan waktu 3 sampai 5 hari kerja, dan biaya tertinggi bisa mencapai 7%.

Sebuah transfer dari AS ke Nigeria harus melalui beberapa lapisan: bank pengirim, bank perantara, bank penerima, masing-masing mengenakan biaya.

Selain itu, bank-bank ini juga memiliki jam operasional. Transfer yang dilakukan Jumat malam baru akan diproses Senin berikutnya.

Sedangkan transfer USDT di jaringan Tron bisa sampai ke dompet penerima dalam 30 detik dengan biaya kurang dari 1 dolar, 24 jam sehari, 7 hari seminggu, tanpa henti.

Perbedaan biaya ini sangat mencolok. Biaya total pembayaran lintas negara tradisional berkisar antara 1,5% sampai 7%, bahkan bisa lebih dari 11% untuk kiriman pribadi; sementara biaya jaringan stablecoin biasanya hanya 0,5% sampai 2%.

Lebih dari itu, dampak yang lebih dalam adalah “akses”.

Masih ada ratusan juta orang dewasa di dunia yang tidak punya rekening bank. Tapi dengan satu ponsel dan koneksi internet, mereka bisa membuat dompet kripto dan terhubung ke perdagangan global. Di Afrika dan Amerika Latin, USDT sudah menjadi alat pembayaran umum bagi UMKM dan pengusaha kecil menengah untuk pembayaran ke pemasok internasional.

Pada 2025, sistem POS Web3 generasi baru mulai menggunakan teknologi NFC untuk “sentuh dan bayar”, mendorong pembayaran kripto ke depan kasir toko ritel.

Tembok ini sedang ditembus dari berbagai arah.

03 Pay-Fi: Logika uang sedang ditulis ulang

Pembayaran + keuangan, kombinasi ini memiliki nama baru: Pay-Fi (Payment Finance).

Pembayaran tradisional menyelesaikan masalah “uang dari A ke B”. Pay-Fi ingin menyelesaikan masalah “uang dari A ke B sekaligus menghasilkan bunga di jalan”.

Protokol seperti Huma Finance sedang melakukan: tokenisasi piutang perusahaan, menyediakan pembiayaan instan melalui kolam likuiditas di blockchain, mengatasi tekanan modal prabayar dalam perdagangan lintas negara. Hingga awal 2026, total transaksi protokol Huma telah melampaui 10 miliar dolar AS, dan kemampuan penyelesaian real-time T+0-nya semakin menarik perhatian lembaga keuangan tradisional.

Infrastruktur dasar juga sedang berperang. Ethereum L2 dengan teknologi Rollup menurunkan biaya transaksi di chain secara signifikan; Celestia dan EigenDA menurunkan biaya penyimpanan data, memungkinkan micro-payments skala besar; sementara jaringan Tron dengan cadangan USDT besar dan biaya transfer sangat rendah tetap menjadi jaringan penyelesaian stablecoin tersibuk di dunia.

Pasar stablecoin sendiri juga sedang mengalami diferensiasi. USDT menguasai sekitar 59% pangsa pasar dalam pembayaran luar negeri dan pasar berkembang; USDC, dengan kepatuhan dan transparansi, mendominasi transfer dan penyelesaian di AS, serta di kalangan institusi. PYUSD dari PayPal menargetkan ritel melalui jaringan merchant; RLUSD dari Ripple menyasar penyelesaian besar antar bank.

Pasar ini tidak lagi didominasi satu pemain, melainkan bergerak cepat menuju spesialisasi dan pembagian peran.

04 Ambisi Tether dan batasannya

Setelah meraih keuntungan besar, apa rencana Tether?

Beli tambang Bitcoin. Di Uruguay, Paraguay, El Salvador, Tether telah menginvestasikan lebih dari 2 miliar dolar untuk membangun 15 lokasi energi dan penambangan Bitcoin, bertujuan menjadi penambang Bitcoin terbesar di dunia.

Beli AI. Melalui Northern Data Group dan lainnya, Tether menginvestasikan lebih dari 1 miliar dolar dalam infrastruktur komputasi AI.

Beli robot. Pada akhir 2025, Tether menginvestasikan 70 juta euro ke startup robot AI Italia, Generative Bionics; sekaligus mempertimbangkan investasi hingga 1,15 miliar dolar ke perusahaan robot Jerman Neura, dengan target memproduksi 5 juta robot humanoid pada 2030.

Alur logika di balik ini tidak sulit dipahami: dalam ekonomi yang didukung AI dan robot otonom, pertukaran nilai antar mereka membutuhkan mata uang digital yang instan dan dapat diprogram. USDT sudah menjadi kandidat paling jelas untuk peran ini.

Regulasi juga mendukung cerita ini. Pada Juli 2025, undang-undang GENIUS di AS resmi disahkan, membuka jalur legal bagi penerbit stablecoin yang diawasi; dan kerangka kerja MiCA di Uni Eropa juga mulai berlaku, membawa stablecoin dari “zona abu-abu” ke pengawasan utama.

Kawasan Wall Street juga mulai masuk. Dealer obligasi AS utama, Cantor Fitzgerald, memegang sekitar 5% saham Tether, dan CEO mereka, Howard Lutnick, beberapa kali secara terbuka mendukung keabsahan cadangan Tether. Keterikatan mendalam ini menandakan bahwa Tether bukan lagi sekadar proyek kripto, melainkan telah secara diam-diam terintegrasi ke dalam jaringan kepentingan keuangan tradisional.

05 Ringkasan

Dari penerbit stablecoin, menjadi salah satu pemegang obligasi AS terbesar ke-20 di dunia, hingga investor pabrik robot—setiap langkah ekspansi Tether mengarah ke satu arah:

Kewenangan atas definisi uang, perlahan-lahan berpindah dari mesin cetak uang negara ke jaringan digital yang mampu menawarkan efisiensi lebih tinggi dan gesekan lebih rendah.

Proses ini bukan revolusi, melainkan infiltrasi.

SWIFT tetap berjalan, bank tetap buka, Federal Reserve tetap mengatur suku bunga. Tapi sistem lain sedang tumbuh pesat di celah-celah mereka.

Bagi setiap orang yang terlibat di dalamnya, mungkin layak bertanya pada diri sendiri:

Dalam sepuluh tahun ke depan, uang yang Anda pegang akan beroperasi di sistem mana?