Ini adalah siaran pers berbayar. Hubungi distributor siaran pers langsung untuk pertanyaan apa pun.

Kebangkitan ekuitas swasta semakin menguat saat era baru menantang perusahaan untuk meningkatkan penciptaan nilai–Laporan PE Global Bain & Company

PR Newswire

Senin, 23 Februari 2026 pukul 14:15 WIB 14 menit baca

_Kebangkitan dalam transaksi meningkatkan buyout dan exit ke nilai tertinggi kedua dalam catatan, dengan tren kenaikan yang berkelanjutan_

_Industri mencapai titik infleksi kritis saat persaingan yang meningkat menantang dana untuk menyampaikan strategi berbeda dan kinerja tinggi_

_'12 adalah yang baru 5' – Bain menciptakan aturan praktis yang menangkap matematika baru untuk era baru di PE_

BOSTON dan LONDON, 23 Feb. 2026 /PRNewswire/ – Kebangkitan ekuitas swasta global semakin menguat setelah rebound dalam transaksi tahun lalu yang melihat baik buyout maupun exit melonjak ke nilai tertinggi kedua dalam catatan. Setelah tiga tahun sebelumnya yang relatif lesu, kemajuan ini menandai titik balik bagi PE dan membuka jalan bagi kebangkitan berkelanjutan di 2026 dan seterusnya, menurut laporan tahunan ke-17 Bain & Company, yang dirilis hari ini.

(PRNewsfoto/Bain & Company)

Namun analisis Bain menenangkan pesan optimis ini dengan peringatan bahwa industri PE yang matang telah mencapai titik infleksi kritis. Perusahaan PE menghadapi persaingan yang sangat meningkat untuk modal serta tuntutan investor yang semakin tinggi untuk kinerja – bahkan saat mereka terus menghadapi serangkaian tantangan industri yang keras, kata laporan hari ini.

Meskipun nilai exit tahun lalu melonjak, jumlah dana yang kembali ke investor limited partner (LP) tetap mengecewakan, menghambat revitalisasi PE, temukan Bain. Ukuran utama dari ini, distribusi ke LP sebagai persentase dari nilai aset bersih (NAV), kini telah berada di bawah 15% selama empat tahun berturut-turut, mencatat rekor industri. Keterlambatan likuiditas industri ini terjadi saat mereka menyimpan 32.000 perusahaan yang belum terjual dengan nilai fantastis $3,8 triliun, catat Bain. Untuk dana buyout, periode holding saat exit kini sekitar tujuh tahun – naik dari rata-rata lima sampai enam tahun dari 2010 hingga 2021. Sebagai akibatnya, distribusi yang tertinggal ke LP adalah pendorong utama dari proses yang lambat dan sulit yang dihadapi banyak perusahaan PE dalam penggalangan dana, simpul analisis.

Terlepas dari tantangan masalah struktural ini, serta ketidakpastian ekonomi yang masih berlangsung, laporan hari ini menunjukkan bahwa tahun lalu PE kembali bergerak sebagai industri saat pemulihan mendapatkan momentum di tengah beberapa buyout terbesar sepanjang masa.

Hasrat yang tertahan di kalangan mitra umum (GPs) untuk menyelesaikan transaksi dan mengerahkan arsenal buyout global sebesar $1,3 triliun – sebagian besar usang, bersama dengan turunnya suku bunga, memicu rebound tajam dalam nilai transaksi dan exit, dengan kepercayaan kembali ke pasar kredit. Nilai transaksi buyout global 2025 (tidak termasuk tambahan) melonjak 44% tahun-ke-tahun menjadi $904 miliar. Deal buyout sebesar $56,6 miliar untuk Electronic Arts (EA) mencatat rekor buyout baru sepanjang masa.

Cerita berlanjut  

Seiring itu, exit juga rebound, dengan nilai exit yang didukung buyout global melonjak 47% tahun-ke-tahun menjadi $717 miliar, dipimpin oleh serangkaian exit bersejarah, termasuk penjualan Aligned Data Centers senilai $40 miliar oleh Macquarie kepada BlackRock dan konsorsium raksasa teknologi yang haus kapasitas pengolahan data AI.

Namun, meskipun nilai buyout dan exit keduanya merupakan yang tertinggi kedua sepanjang masa, dan tidak jauh berbeda dari tahun puncak PE di 2021 – dan meskipun tahun tersebut juga menyaksikan beberapa transaksi terbesar PE – laporan Bain memperingatkan bahwa pemulihan 2025 juga sangat sempit. Hanya 13 mega transaksi di atas $10 miliar menyumbang $274 miliar (atau 30%) dari total global, dengan 11 dari transaksi tersebut terkonsentrasi di AS.

“Berita baiknya adalah 2026 tampak menjanjikan. Suku bunga bergerak ke bawah, meskipun perlahan, pipeline transaksi cukup banyak. Dengan harga saham tinggi dan ekonomi yang kuat – dan kecuali ada kejutan ‘black swan’ lain ke sistem – kondisi untuk aktivitas transaksi dan exit lebih cerah daripada beberapa waktu terakhir,” kata Hugh MacArthur, ketua praktik Private Equity global di Bain & Company. “Di balik pemulihan utama ini, ada kenyataan yang lebih tidak merata – dan masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan. Nilai transaksi sangat terkonsentrasi pada mega transaksi, menguntungkan beberapa pemain besar. Banyak GPs masih menghadapi tekanan dari periode holding yang lebih lama, distribusi yang terbatas, dan kondisi penggalangan dana yang paling sulit yang pernah dialami industri. Dengan hilangnya angin yang mendorong industri di tahun 2010-an, dinamika ini berarti sebagian besar pemain harus secara substansial meningkatkan permainan penciptaan nilai mereka.”

Dinamika yang berubah yang menantang GPs yang membuat model bisnis PE jauh lebih kompleks untuk dijalankan dibandingkan dekade emas industri di 2010-an dibahas secara rinci dalam laporan Bain. Sementara periode tersebut memberi PE dorongan kuat dari suku bunga yang sangat rendah, peningkatan multiple valuasi secara stabil, dan akses mudah ke investor dan modal, Bain menemukan bahwa baseline baru saat ini adalah suku bunga yang lebih tinggi, valuasi yang tetap tinggi, exit yang lebih lambat, dan investor yang lebih selektif. Pada saat yang sama, biaya perusahaan PE meningkat karena perusahaan-perusahaan terkemuka membangun benteng kompetitif melalui skala, keahlian, teknologi, dan AI, serta profesionalisasi penggalangan dana.

Rebecca Burack, kepala praktik Private Equity global di Bain & Company, mengatakan: “Di tengah kondisi ini, matematika transaksi menjadi semakin sulit. Industri berada di titik infleksi setelah mencapai tingkat kematangan yang umum di semua sektor, di mana persaingan meningkat dan pelanggan, dalam hal ini investor, menuntut tingkat keunggulan yang jauh lebih tinggi. Lebih dari sebelumnya, investor fokus pada dana yang memiliki strategi yang jelas, dapat diulang, dan mudah dijelaskan untuk memberikan hasil terbaik. Di era baru yang kita masuki, kinerja yang harus diberikan perusahaan pemenang akan bergantung pada kemampuan mereka untuk dengan cepat menghasilkan pertumbuhan EBITDA yang kuat, cukup sampai di sini.”

Matematika baru untuk era baru: Bain menetapkan aturan praktis yang menangkap mengapa ‘12 adalah yang baru 5’ untuk PE

Seiring siklus baru PE semakin menguat, dengan kenaikan aktivitas transaksi dalam konteks di mana setiap aspek penggalangan modal dan menghasilkan pengembalian lebih menantang, Bain menetapkan aturan praktis untuk menangkap implikasi bagi industri yang mereka sebut “12 adalah yang baru 5”.

Selama ‘dekade emas’ PE di 2010-an, berdasarkan harga transaksi tipikal, struktur modal dan nilai exit, serta dengan manfaat dari ekspansi multiple valuasi yang cukup besar saat itu, investasi PE tipikal hanya membutuhkan pertumbuhan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) sekitar 5% per tahun untuk menghasilkan multiple 2,5X dari modal yang diinvestasikan (MOIC) selama periode holding rata-rata lima tahun. Tingkat laba ini juga akan memberikan tingkat pengembalian internal (IRR) sebesar 20 persen.

Namun dalam lingkungan saat ini, dengan biaya pinjaman di kisaran 8% hingga 9%, rasio leverage 30% hingga 40%, dan multiple pembelian di tingkat rekor, leverage yang lebih rendah dan kurangnya ekspansi multiple membuat penciptaan nilai menjadi lebih menantang. Sebagai akibatnya, Bain menemukan bahwa transaksi tipikal sekarang membutuhkan pertumbuhan EBITDA sekitar 10% hingga 12% per tahun untuk menghasilkan pengembalian benchmark 2,5X selama lima tahun yang sama.

Konsekuensi dari “12 adalah yang baru 5” berarti sebagian besar dana PE harus secara substansial meningkatkan permainan penciptaan nilai mereka dalam kondisi yang berubah ini – dengan tekanan yang semakin meningkat saat LP semakin membatasi fokus mereka pada platform dan perusahaan terbesar yang merupakan penghasil alpha tingkat atas, simpul Bain. Pada saat yang sama, biaya perusahaan untuk menghasilkan kinerja meningkat karena kebutuhan investasi besar dalam keahlian sektor khusus, kemampuan kritis, teknologi, dan talenta, sementara pendapatan untuk membayar kebutuhan ini ditekan oleh penurunan biaya pengelolaan serta meningkatnya keinginan LP untuk co-investment.

Rebecca Burack berkomentar: “Menghasilkan pengembalian menarik sekarang membutuhkan peningkatan operasional dan pertumbuhan pendapatan yang jauh lebih besar. Kami menyebut ini ‘12 adalah yang baru 5’. Secara praktis, transaksi yang dulu memberikan pengembalian kompetitif dengan pertumbuhan EBITDA yang modest sekarang membutuhkan pertumbuhan dua digit yang berkelanjutan. Dalam siklus naik baru PE, pemenang akan menjadi mereka yang menjadikan alpha generation sebagai kebiasaan, bukan sekadar aspirasi. Perusahaan yang menang akan membangun diferensiasi sejati, baik melalui skala, spesialisasi, maupun eksekusi unggul, dan mengubah diferensiasi itu menjadi sistem, bukan slogan, dan didukung data.”

Laporan Bain menganjurkan bahwa, semakin banyak, pemain PE yang sukses akan mendapatkan keunggulan kompetitif di era di mana ‘12 adalah yang baru 5’ dengan secara proaktif mengidentifikasi target transaksi potensial sejauh bertahun-tahun sebelum transaksi dilakukan. Laporan ini juga mendesak bahwa, di era baru ini, perusahaan yang ingin memastikan penciptaan nilai yang kuat harus fokus tidak hanya pada kasus transaksi yang layak tetapi juga pada potensi penuh aset melalui apa yang Bain sebut “due diligence potensi penuh” yang meneliti pendapatan, operasional, dan teknologi yang dapat memberikan perubahan besar dalam kinerja perusahaan portofolio.

Satu tahun dua bagian mendorong PE ke arah kenaikan baru, didorong oleh gelombang mega transaksi

Menggambarkan kenaikan PE tahun 2025, laporan hari ini mencatat bahwa setelah dimulai tahun lalu dengan optimisme, para investor dengan cepat mendapatkan kembali pijakan mereka setelah gangguan akibat pengumuman tarif pemerintah AS pada April, dengan transaksi kemudian mengalami rebound kuat dari kuartal ketiga, yang mencatat kuartal terkuat dalam sejarah PE, dengan nilai transaksi yang mengesankan sebesar $301 miliar.

Namun meskipun nilai transaksi tahun itu mendekati rekor tertinggi – didukung oleh rata-rata ukuran transaksi yang mengungkapkan rekor tertinggi $1,2 miliar – jumlah transaksi buyout menurun, turun 6% tahun-ke-tahun, menjadi 3.018 transaksi. Gelombang mega transaksi memukau pasar dan mendorong lonjakan tajam dalam total nilai transaksi. Selain rekor $56,6 miliar untuk EA dan transaksi $40 miliar untuk Aligned Data Centers, ada juga akuisisi Air Lease senilai $27,5 miliar, dan transaksi Walgreens Boots Alliance sebesar $23,7 miliar.

Namun Bain juga mencatat bahwa angka besar ini juga menyembunyikan dampak yang relatif modest terhadap gunung dana kering industri buyout sebesar $1,3 triliun, dengan sebagian besar ekuitas dalam banyak transaksi berasal dari sumber eksternal, terutama dana kekayaan negara dan pembeli korporat, bukan dana PE. Setelah memperhitungkan ketersediaan modal non-buyout yang luas tersebut, jumlah uang yang mengejar transaksi tidak tertandingi – dan mengurangi pangsa PE dalam aksi tersebut, temukan laporan.

Aktivitas di bawah ambang mega transaksi lebih mewakili kondisi pasar buyout di tengah ketidakpastian makro, saran Bain. Mengeluarkan segmen transaksi di atas $10 miliar, nilai transaksi 2025 tumbuh 16% tahun-ke-tahun, dengan transaksi di kisaran $5 miliar hingga $10 miliar tumbuh 6%, sementara segmen $1 miliar hingga $5 miliar tumbuh 29%.

Amerika Utara tetap menjadi penggerak utama transaksi, menyumbang 80% dari nilai transaksi – meskipun Eropa memberikan kontribusi yang sepadan jika transaksi di atas $10 miliar dihapus dari total. Nilai transaksi juga meningkat di sebagian besar sektor tetapi jumlah transaksi hampir tidak bertambah di seluruh bidang.

Transaksi public-to-private terus mendominasi pasar kelas atas dan mewakili sekitar setengah dari pertumbuhan nilai transaksi total saat GPs dan mitra investasi kekayaan negara serta perusahaan mereka memanfaatkan lingkungan pembiayaan M&A yang membaik di AS, dan peluang untuk mengubah perusahaan dari penglihatan publik.

Pemulihan exit mengurangi hambatan likuiditas tetapi tantangan arus kas yang lebih besar tetap ada

Lompatan tajam nilai exit tahun lalu memberikan kelegaan yang disambut baik bagi industri PE dari tantangan likuiditas yang keras untuk menjual cukup banyak perusahaan guna memenuhi permintaan LP akan pengembalian likuiditas kepada investor.

Gelombang M&A global yang didorong oleh kondisi ekonomi yang membaik, kebutuhan bisnis yang berubah, dan AI membantu mendorong rebound exit. Tetapi Bain juga mencatat bahwa hanya tujuh mega-exit masing-masing bernilai lebih dari $10 miliar menambah $155 miliar, atau 22%, ke total nilai global exit 2025 sebesar $717 miliar, sementara jumlah total exit sedikit menurun menjadi 1.570 – penurunan 2% tahun-ke-tahun yang secara umum sejalan dengan level sebelum pandemi Covid-19.

Meskipun aktivitas exit di pasar yang lebih luas kurang mencolok, nilai exit di bawah ambang $10 miliar tetap tumbuh 34% saat pembeli oportunistik menyisir portofolio buyout untuk solusi terhadap kebutuhan strategis perusahaan. Exit dari sponsor ke strategis, dengan penjualan ke pembeli korporat, kembali penting. Nilai exit melalui saluran ini naik 66% tahun-ke-tahun dan bahkan lebih tinggi di Amerika Utara (73%) dan Eropa (82%) – dipimpin oleh transaksi seperti penjualan Calpine oleh ECP senilai $29,4 miliar ke pesaing energi Constellation.

Saluran sponsor ke sponsor kurang kuat, tumbuh 21% secara global, didorong oleh transaksi Aligned Data Centers, tanpa yang mana nilai exit sponsor ke sponsor di Amerika Utara akan turun 19%. Ada pertumbuhan yang kuat di Eropa, di mana penjualan ke sponsor naik 56% tahun-ke-tahun.

Penawaran umum perdana secara global meningkat 36% tahun lalu, dari basis yang sangat rendah, dan IPO terus menjadi jalur exit yang kecil bagi PE, dengan GPs yang enggan mengambil opsi ini karena kompleksitas dan potensi turbulensi makro yang dapat mempengaruhi pasar publik. Namun, jendela IPO yang dibuka kembali untuk exit meningkatkan prospek aktivitas di saluran ini di 2026, saran Bain.

Di tengah kekhawatiran industri tentang likuiditas, transaksi secondary dan kendaraan lanjutan terus berkembang sebagai saluran exit tahun lalu. Untuk transaksi secondary, volume transaksi kendaraan yang dipimpin GP dan LP meningkat 41% tahun-ke-tahun. Kendaraan lanjutan yang dipimpin GP (CVs), yang memungkinkan dana mengembalikan modal ke LP sambil mempertahankan kendali atas aset, tumbuh lebih cepat lagi, sebesar 62% tahun-ke-tahun, menandai pertumbuhan 37% tahunan sejak 2022.

Meskipun CV masih menyumbang kurang dari 10% dari total nilai exit PE, minat GPs terhadap ini semakin meningkat: seperempat responden survei StepStone/Bain baru-baru ini mengatakan mereka telah memulai atau menyelesaikan CV dalam dua tahun terakhir, dan sekitar 40% berencana mengeksplorasi transaksi CV dalam 12 hingga 24 bulan ke depan. Lebih dari setengah responden mengatakan bahwa menghasilkan likuiditas adalah alasan utama meluncurkan CV.

Secara keseluruhan, arus kas bersih PE sedikit meningkat di atas garis impas tahun lalu, temukan Bain. Tetapi dengan metrik utama distribusi ke LP sebagai persentase NAV tetap hampir datar di 14% untuk 2025 – tingkat yang tidak terlihat sejak krisis keuangan global 2008-09 – laporan memperingatkan bahwa tantangan likuiditas PE masih membayangi industri.

Penggalangan dana menurun untuk tahun keempat berturut-turut saat persaingan modal semakin ketat

Drought distribusi ke investor selama empat tahun berturut-turut tidak mengherankan jika dana PE terus mengalami kekurangan penggalangan dana di 2025, simpul Bain.

Modal swasta secara umum mengumpulkan $1,3 triliun tahun lalu, hampir sama dengan total 2024, dan sebagian besar didukung oleh pertumbuhan kuat dana infrastruktur. Tetapi penggalangan dana untuk buyout, kategori terbesar industri, turun 16% menjadi $395 miliar. Sementara itu, jumlah total dana yang ditutup turun 18% secara keseluruhan dan 23% untuk buyout – menandai tahun keempat berturut-turut penurunan, dengan hampir semua kategori dana terdampak.

Meskipun Bain menemukan bahwa mayoritas LP masih berharap mempertahankan atau meningkatkan alokasi ke PE di tahun-tahun mendatang, mereka juga mencatat bahwa investor semakin terbatas dalam membuat komitmen baru tanpa dana yang mengalir kembali dari vintages dana yang menua. Ini semakin memperkuat tren LP yang beralih ke GPs terbesar dan mapan dengan kinerja konsisten, dan menjadi lebih menuntut, dengan investor semakin mencari pengembalian kuartil teratas, disertai distribusi kas kuartil teratas yang konsisten.

Sebagai akibatnya, Bain menyimpulkan bahwa tren ini menambah keharusan bagi GPs untuk mendefinisikan dan mengartikulasikan strategi yang berbeda dan dapat diulang serta mengubah cara komunikasi ini melalui hubungan investor yang profesional.

Namun meskipun tekanan kompetitif yang meningkat terhadap dana, laporan juga menyimpulkan bahwa proposisi nilai PE tetap menarik bagi investor. Dana buyout kuartil teratas terus mengungguli rata-rata pasar publik secara signifikan di semua kerangka waktu, catat Bain. Salah satu daya tarik utama PE bagi investor adalah diversifikasi yang lebih luas di berbagai sektor dan ukuran perusahaan saat pasar saham AS menjadi sangat terkonsentrasi, tambahnya.

Kontak media

Untuk mengatur wawancara atau pertanyaan apa pun, silakan hubungi:

_Dan Pinkney (Boston) — Email: dan.pinkney@bain.com
Gary Duncan (London) — Email: gary.duncan@bain.com
Ann Lee (Singapura) — Email: ann.lee@bain.com

Tentang Bain & Company

Bain & Company adalah perusahaan konsultan global yang membantu para pembuat perubahan paling ambisius di dunia menentukan masa depan.

Di 65 kota di 40 negara, kami bekerja bersama klien sebagai satu tim dengan ambisi bersama untuk mencapai hasil luar biasa, mengungguli kompetisi, dan mendefinisikan ulang industri. Kami melengkapi keahlian yang disesuaikan dan terintegrasi dengan ekosistem inovator digital yang dinamis untuk memberikan hasil yang lebih baik, lebih cepat, dan lebih tahan lama. Komitmen 10 tahun kami untuk menginvestasikan lebih dari $1 miliar dalam layanan pro bono membawa bakat, keahlian, dan wawasan kami ke organisasi yang menghadapi tantangan mendesak saat ini dalam pendidikan, kesetaraan ras, keadilan sosial, pembangunan ekonomi, dan lingkungan. Kami mendapatkan peringkat platinum dari EcoVadis, platform terkemuka untuk penilaian kinerja lingkungan, sosial, dan etika untuk rantai pasokan global, menempatkan kami di 1% teratas dari semua perusahaan. Sejak didirikan pada 1973, kami mengukur keberhasilan kami dari keberhasilan klien kami, dan kami dengan bangga mempertahankan tingkat advokasi klien tertinggi di industri.

Cision

Lihat konten asli untuk mengunduh multimedia:

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info lebih lanjut