Kenaikan Korelasi Terbaru Bitcoin dengan Saham AS: Menganalisis Dinamika Kelas Aset di 2026

Hubungan antara Bitcoin dan saham AS telah menjadi fokus utama bagi investor yang melacak berbagai kelas aset—dari indeks tradisional seperti S&P 500 hingga aset digital yang sedang berkembang. Setelah berbulan-bulan bergerak secara independen pasca pemilihan presiden Donald Trump, Bitcoin dan pasar saham baru-baru ini mulai bergerak seirama, menimbulkan pertanyaan tentang kekuatan pasar yang mendasari dan apa arti konvergensi ini bagi dinamika portofolio di berbagai kategori aset.

Dari Divergensi ke Korelasi yang Diperbarui

Setelah kemenangan Trump pada 5 November, Bitcoin dan S&P 500 mengikuti jalur yang berbeda. Bitcoin melonjak sekitar 47% sementara indeks saham umum hanya naik 4%, sebuah jarak yang tampaknya mencerminkan sikap pro-kripto dari pemerintahan yang baru serta kendali Republik di kedua kamar Kongres. Namun, divergensi ini kini berbalik arah. Data rata-rata pergerakan 20 hari terbaru menunjukkan korelasi antara Bitcoin dan saham telah naik ke 0,88—mendekati sinkronisasi hampir sempurna di mana 1,0 mewakili korelasi mutlak.

Perubahan ini menandai pergeseran signifikan dalam perilaku pasar. Andre Dragosch, Kepala Riset di Bitwise Europe, mengaitkan sebagian besar recalibrasi ini dengan tekanan makroekonomi yang mempengaruhi kedua kelas aset secara bersamaan. “Pasar saham menghadapi hambatan dari langkah Federal Reserve di Desember, yang mengurangi rencana pemotongan suku bunga 2025 menjadi hanya dua kali—lebih sedikit dari yang sebelumnya disinyalir,” jelas Dragosch. Penguatan dolar AS, yang diukur oleh indeks DXY yang naik 5%, menambah tekanan pada aset berisiko secara umum, baik saham maupun kripto. Tekanan pasar yang lebih luas ini mempengaruhi keputusan investasi di berbagai platform aset, seperti halnya pergerakan harga saham otomotif yang mencerminkan sentimen sektor secara keseluruhan di pasar ekuitas tradisional.

Makro vs. On-Chain: Kekuatan yang Bersaing Membentuk Arah Bitcoin

Apa yang mencegah Bitcoin jatuh lebih dalam bersamaan dengan saham tampaknya adalah dinamika pasokan tertentu dalam ekosistem kripto. Saldo pertukaran Bitcoin terus menurun meskipun ada pengambilan keuntungan berkala, menunjukkan permintaan yang tetap dari pemegang yang enggan menjual pada harga saat ini. Defisit pasokan ini—sebuah faktor unik dari pasar on-chain—memberikan kekuatan penyeimbang terhadap kelemahan makroekonomi hingga Februari 2026.

“Meski faktor on-chain kemungkinan tetap menjadi kekuatan pendorong utama setidaknya hingga pertengahan 2025, latar belakang makro yang memburuk bisa menjadi hambatan jangka pendek bagi Bitcoin, terutama mengingat korelasinya yang kini cukup besar dengan pasar saham,” kata Dragosch. Dinamika ini menciptakan persimpangan jalan: dukungan struktural yang kuat dari fundamental kripto bersaing dengan tekanan siklikal dari pasar ekuitas. Implikasi ini meluas ke keputusan alokasi aset, mempengaruhi bagaimana investor menimbang instrumen yang volatil seperti altcoin dan bahkan saham terkait kripto seperti Circle dan Coinbase terhadap kepemilikan tradisional.

Rebound Teknis dan Level Resistance

Bitcoin baru-baru ini rebound ke $69.000 setelah berminggu-minggu mengalami tekanan jual, sebuah langkah yang menyebar ke aset terkait. Altcoin seperti Ethereum (ETH), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), dan Cardano (ADA) melonjak saat rebound, sementara saham yang berfokus pada kripto seperti Circle, Coinbase, dan lainnya mengikuti pergerakan tersebut. Namun, analis memperingatkan agar berhati-hati terhadap keberlanjutan rally ini. Joel Kruger dari LMAX Group menyebut rebound ini lebih didorong oleh squeeze teknikal karena likuiditas yang tipis dan posisi bearish, bukan karena katalis fundamental.

Per akhir Februari 2026, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $67.990, setelah mengkonsolidasikan diri pasca lonjakan terakhir. Joshua Lim dari FalconX mengamati bahwa beberapa dana kini mengalihkan modal ke altcoin yang lebih volatil dan strategi opsi leverage, mengejar volatilitas tersebut. Zona resistance teknikal penting tetap di $72.000 dan $78.000—level yang harus dipertahankan di atasnya secara penutupan untuk menandai tren naik struktural yang nyata, bukan hanya koreksi sementara.

Menyeimbangkan Risiko dan Peluang di Pasar yang Berkorelasi

Korelasi yang muncul antara Bitcoin dan saham tradisional menawarkan peluang sekaligus risiko. Hubungan yang lebih erat ini berarti Bitcoin tidak lagi menawarkan manfaat diversifikasi portofolio seperti saat kondisi pasar saham sedang stres—sebuah pertimbangan penting bagi investor yang mengelola berbagai kelas aset dan dinamika siklikal masing-masing. Namun, dinamika pasokan on-chain dan minat institusional di ruang ini tetap memberikan dukungan struktural.

Jalan ke depan tetap bergantung pada perkembangan makroekonomi, terutama kebijakan Federal Reserve, dan faktor spesifik kripto seperti aliran pertukaran. Investor yang memantau ruang ini harus memperhatikan indikator pasar tradisional dan metrik berbasis blockchain untuk memahami apakah korelasi Bitcoin dengan saham baru-baru ini merupakan konvergensi sementara atau perubahan permanen dalam struktur pasar.

Sumber data: Glassnode, TradingView, Bitwise Research. Harga Bitcoin per 26 Februari 2026.