Huatai Sekuritas: Amerika Serikat Masukkan Bahan Pertanian Fosfor ke dalam Sumber Daya Strategis dengan Dampak Mendalam

Huatai Securities menyatakan, pada 18 Februari 2026, pemerintah Trump mengeluarkan perintah eksekutif berdasarkan Undang-Undang Produksi Pertahanan, secara resmi menjadikan unsur fosfor dan herbisida glifosat sebagai sumber daya strategis Amerika Serikat untuk memastikan keamanan rantai pasokan domestik. Dalam beberapa tahun terakhir, sekitar 80% sumber daya fosfor global digunakan untuk pupuk fosfat, dan karena permintaan benih tahan GMO, glifosat menjadi herbisida terbesar di dunia, keduanya merupakan bagian inti dari bahan pertanian global. Menurut USGS, ketergantungan impor bijih fosfat AS pada 2025 adalah 16%, terutama berasal dari Peru dan Maroko. Kapasitas produksi glifosat domestik AS cukup, tetapi mempertimbangkan pasokan ke Eropa dan Amerika Selatan, masih perlu impor glifosat dari China. Sebaliknya, cadangan fosfat di China cukup tinggi, dan glifosat diekspor bersih dengan kapasitas sedikit berlebih. Kami berpendapat bahwa pencantuman bahan pertanian fosfor sebagai sumber daya strategis karena penekanan AS terhadap stabilitas pasokan keduanya, dalam jangka pendek di tengah harga pangan yang rendah dan permintaan yang lemah, sulit untuk segera mempengaruhi harga pasar. Jika permintaan akumulasi dari AS dan negara lain meningkat, dapat mendorong perbaikan prospek industri pupuk fosfat dan glifosat internasional.

Selengkapnya sebagai berikut

Huatai | Kimia: AS Menjadikan Bahan Pertanian Fosfor sebagai Sumber Daya Strategis Berpengaruh Jangka Panjang

Pandangan Inti

Pada 18 Februari 2026, pemerintah Trump mengeluarkan perintah eksekutif berdasarkan Undang-Undang Produksi Pertahanan, secara resmi menjadikan unsur fosfor dan herbisida glifosat sebagai sumber daya strategis Amerika Serikat untuk memastikan keamanan rantai pasokan domestik. Dalam beberapa tahun terakhir, sekitar 80% sumber daya fosfor global digunakan untuk pupuk fosfat, dan karena permintaan benih tahan GMO, glifosat menjadi herbisida terbesar di dunia, keduanya merupakan bagian inti dari bahan pertanian global. Menurut USGS, ketergantungan impor bijih fosfat AS pada 2025 adalah 16%, terutama berasal dari Peru dan Maroko. Kapasitas produksi glifosat domestik AS cukup, tetapi mempertimbangkan pasokan ke Eropa dan Amerika Selatan, masih perlu impor glifosat dari China. Sebaliknya, cadangan fosfat di China cukup tinggi, dan glifosat diekspor bersih dengan kapasitas sedikit berlebih. Kami berpendapat bahwa pencantuman bahan pertanian fosfor sebagai sumber daya strategis karena penekanan AS terhadap stabilitas pasokan keduanya, dalam jangka pendek di tengah harga pangan yang rendah dan permintaan yang lemah, sulit untuk segera mempengaruhi harga pasar. Jika permintaan akumulasi dari AS dan negara lain meningkat, dapat mendorong perbaikan prospek industri pupuk fosfat dan glifosat internasional.

Sumber daya dan cadangan fosfat serta glifosat di negara besar sangat berbeda

Menurut USGS, pada 2025, produksi bijih fosfat global terutama terkonsentrasi di China, Maroko, AS, Rusia, dan Timur Tengah, dengan pangsa masing-masing 44%, 14%, 8%, 6%, dan 13%. Maroko sebagai negara dengan cadangan fosfat terbesar di dunia pengembangannya lambat. Bijih fosfat AS sebagian besar dipasok oleh Mosaic, tetapi tetap bergantung pada impor dari Maroko dan Peru, sedangkan Eropa bergantung pada sumber dari Timur Tengah, Maroko, dan Rusia. China memiliki tingkat swasembada tinggi, tetapi ekspornya dikendalikan. Meskipun permintaan untuk lithium ferrofosfat meningkat pesat dalam beberapa tahun terakhir, pupuk fosfat tetap menjadi hilir utama sumber daya fosfat global. Sebaliknya, kapasitas efektif glifosat global terutama terkonsentrasi di China dan AS. Menurut Baichuan Yingfu, kapasitas glifosat China selama 25 tahun adalah 810.000 ton, menyumbang 69% dari total dunia. Karena faktor biaya, Eropa dan AS masih harus mengimpor banyak glifosat dari China. Produksi glifosat terintegrasi utama di AS dilakukan oleh Bayer, dan sejak 2018, menghadapi litigasi terkait kanker yang terus meningkat, yang melemahkan stabilitas pasokannya. Kami berpendapat bahwa pencantuman sumber daya ini sebagai sumber daya strategis bertujuan memperkuat stabilitas pasokannya.

Dalam jangka menengah, nilai sumber daya strategis ini mungkin akan mengalami penilaian ulang

Dalam sejarah, AS telah melakukan cadangan, pengendalian unilateral, dan pengamanan pasokan domestik maupun restrukturisasi rantai pasokan global untuk bahan penting seperti karet, mangan, krom, uranium, minyak mentah, dan tembaga, terutama selama Perang Dunia II, Perang Dingin, dan tahun-tahun terakhir. Menurut The Politics of Scarcity oleh Robert C. Weaver (1981), karena kebutuhan unsur fosfor dalam pertanian, militer, dan industri, selama Perang Dunia II dan Perang Dingin, AS pernah menjadikannya sumber daya strategis. Menurut Bloomberg, harga MAP (Monoammonium Phosphate) di wilayah utama produksi jagung dan kedelai pada 20 Februari mencapai 687,5 USD/ton, naik lebih dari 30% sejak dasar pertengahan 2023, berada di level menengah atas sejarah, tetapi margin keuntungan pupuk tipis karena harga bijih fosfat dan sulfur yang tinggi. Menurut Baichuan Yingfu, harga glifosat domestik pada 20 Februari adalah 23.000 yuan/ton, berada di zona harga terendah selama lebih dari 2 tahun, dan margin produksinya rendah. Kami berpendapat bahwa jika negara-negara di seluruh dunia secara bertahap mulai melakukan akumulasi sumber daya fosfat dan glifosat, hal ini dapat terus mendorong prospek cerah pupuk fosfat internasional (dengan pasokan domestik tetap terjaga), sekaligus membalikkan kondisi pasar glifosat domestik.

Permintaan mendorong penilaian ulang sumber daya fosfat dan pemulihan prospek glifosat

Harga bijih fosfat domestik sejak 2021 terus berada di level tinggi, didukung oleh meningkatnya permintaan pupuk dan ferrofosfat. Kami percaya bahwa perusahaan dengan kapasitas produksi yang mampu memiliki keunggulan, dan dengan meningkatnya permintaan penyimpanan energi, prospek fosfat akan membaik. Sebagai herbisida terbesar di dunia, glifosat berada di dasar siklus industri pestisida secara umum, dan laba industri telah berada di titik terendah selama lebih dari 2 tahun. Kami berpendapat bahwa dengan adanya “peningkatan kompetisi internal” di sisi pasokan dan kebutuhan industri rantai pasok yang melakukan akumulasi serta potensi cadangan strategis, prospek industri ini kemungkinan akan membaik secara bertahap.

Risiko peringatan: risiko gangguan kebijakan dari negara-negara utama di dunia, dan risiko permintaan pertanian yang tidak sesuai harapan.