Nvidia menjaga semangat AI tetap hidup dengan kuartal yang berkembang pesat dan prospek yang bahkan lebih baik

Nvidia pada hari Rabu menyampaikan hasil kuartalan yang kuat untuk menutup tahun fiskalnya, hanya dikalahkan oleh prospek perusahaan untuk kuartal saat ini, sebagai tanda bahwa ledakan AI terus berlanjut. Pendapatan di kuartal keempat tahun fiskal 2026 perusahaan meningkat 73% dari tahun ke tahun menjadi $68,13 miliar, melampaui perkiraan pasar sebesar $66,2 miliar, menurut estimasi yang dikumpulkan oleh penyedia data LSEG. Laba bersih yang disesuaikan per saham (EPS) meningkat 82% menjadi $1,62, juga melebihi perkiraan konsensus sebesar $1,53, menurut data LSEG. Saham Nvidia sedikit lebih rendah dalam perdagangan setelah jam kerja, turun sekitar 50 sen menjadi $195,35. Saham sempat diperdagangkan di atas $200 per saham segera setelah angka tersebut dirilis. Reaksi yang tenang ini bukan sepenuhnya mengejutkan, meskipun kami lebih suka melihat kenaikan awal tersebut bertahan. Pergerakan besar setelah laporan laba yang menjadi rutinitas di awal ledakan AI sudah lama berlalu. Performa saham Nvidia selama 12 bulan terakhir. Intinya, bicara tentang laporan laba yang kuat. Hasilnya bagus, tetapi panduan untuk kuartal saat ini benar-benar luar biasa. Mereka yang skeptis terhadap keberlanjutan ledakan AI terus menunggu pesta berhenti. Nvidia telah menegaskan bahwa pesta ini terus berlangsung. Tentu saja, pendapatan kuartalan Nvidia sekitar $2 miliar lebih tinggi dari perkiraan. Lebih mengesankan lagi, panduan tim untuk kuartal ini datang lebih dari $5 miliar di atas estimasi — meskipun pasar sudah memperhitungkan anggaran capex besar dari hyperscaler untuk tahun ini. Dengan kata lain, analis benar untuk menaikkan estimasi kuartal April mereka dalam beberapa minggu terakhir. Mereka hanya tidak menaikkannya cukup. Sama pentingnya, CFO Colette Kress mengatakan dalam panggilan laba bahwa Nvidia mengharapkan pertumbuhan pendapatan berurutan sepanjang tahun 2026, melebihi peluang pendapatan $500 miliar untuk chip generasi Blackwell dan Rubin yang diungkapkan CEO Jensen Huang pada musim gugur. Blackwell adalah keluarga chip saat ini, dengan Rubin yang akan diluncurkan akhir tahun ini. “Kami percaya kami memiliki persediaan dan komitmen pasokan yang cukup untuk memenuhi permintaan di masa depan, termasuk pengiriman, hingga kalender 2027,” kata Kress. Seperti yang diperkirakan, Nvidia ditanya tentang melonjaknya biaya memori dan apakah itu menjadi ancaman terhadap kemampuan perusahaan untuk mempertahankan margin kotor yang mengesankan di kisaran 70-an persen, level kunci bagi investor (seperti yang kami bahas dalam pratinjau minggu depan). Sebagai tanggapan, Huang mengatakan bahwa “pengungkit paling penting” yang dapat Nvidia gunakan untuk melindungi marginnya adalah memberikan “lompatan generasi” dalam kinerja. Pemahaman kami terhadap jawaban itu: Jika produk Nvidia masih yang terbaik di pasar, lebih mudah untuk melewatkan kenaikan biaya input tanpa harus mengorbankan margin. Sementara itu, Kress juga menawarkan detail yang menguatkan tentang permintaan untuk chip AI data center lama Nvidia, yang menurut kami harus membantu menyelesaikan poin utama dalam perdebatan tentang siklus depresiasi hardware mereka. “Dengan infrastruktur Nvidia yang sangat diminati, bahkan Hopper dan sebagian besar produk berbasis Ampere yang berusia enam tahun sudah habis terjual di cloud,” kata Kress. Pada musim gugur, beberapa pelanggan terpenting Nvidia mendapat tekanan karena memperpanjang waktu depresiasi, yang dikritik sebagai rekayasa keuangan yang dirancang untuk meningkatkan laba mereka. Hal ini sampai-sampai media arus utama, dari CNBC hingga The Wall Street Journal, menerbitkan analisis mendalam tentang debat yang biasanya hanya dibahas di ruang akuntan. Kami tidak menentang mereka yang skeptis terhadap jadwal depresiasi yang diperpanjang, tetapi ini mengingatkan mengapa kami menekankan pentingnya mendengarkan panggilan laba dan mendapatkan informasi dari mereka yang langsung di lapangan. Bukan berarti kami akan percaya begitu saja pada kata mereka — hampir selalu ada konflik yang perlu disadari — tetapi ketika perusahaan mengeluarkan uang, itu karena mereka yakin akan menghasilkan pengembalian positif, selesai. Perdebatan tentang umur pakai chip ini tetap relevan, meskipun akhir-akhir ini tidak mendapatkan perhatian sebanyak dulu. Mengapa? Karena chip generasi Ampere berusia enam tahun masih digunakan, ini adalah tanda kepercayaan dari pelanggan Nvidia, terutama penyedia cloud yang menggerakkan sebagian besar bisnis data center mereka. Ini berarti penyedia cloud — baik raksasa seperti Microsoft dan Amazon, maupun neocloud seperti CoreWeave — dapat membeli dengan percaya diri, mengetahui bahwa chip yang dibeli hari ini dapat menghasilkan pendapatan selama bertahun-tahun ke depan, bahkan saat Nvidia merilis produk baru yang lebih baik secara tahunan. Ada pertanyaan apakah merilis chip baru setiap tahun akan membuat beberapa pelanggan memutuskan untuk “menghindar” dari siklus tertentu, sehingga menimbulkan kekosongan permintaan. Tapi ini membantu kami memahami mengapa kami belum melihatnya terjadi. Tentu, chip yang lebih lama mungkin tidak cocok untuk inisiatif AI paling mutakhir, tetapi tidak semua pekerjaan di cloud memerlukannya. Kami yakin hal ini akan tetap berlaku ke depan karena aplikasi AI paling canggih hari ini akan menjadi beban kerja biasa di masa depan. Intinya, jelas bahwa permintaan terhadap chip Nvidia hanya meningkat seiring meningkatnya permintaan AI. Perusahaan menyadari bahwa tidak memiliki rencana untuk AI sama seperti tidak memiliki rencana untuk situs web di awal 2000-an atau rencana untuk aplikasi mobile setelah peluncuran iPhone. Untuk membuat rencana, Anda harus memikirkan komputasi dan tidak bisa membicarakan komputasi tanpa menyertakan Nvidia. Sementara chip kustom, seperti yang dibuat oleh Broadcom, akan tetap memiliki tempat untuk aplikasi tertentu di mana volume memungkinkannya, kami tidak melihat status Nvidia sebagai raja komputasi AI berubah dalam waktu dekat. Komentar Kress tentang permintaan sangat optimis untuk tahun mendatang dan, yang lebih penting, didukung oleh niat pengeluaran yang dipublikasikan. Oleh karena itu, kami menegaskan target harga $230 dan peringkat hold-imbang 2. Kami tetap optimistis, tetapi sedang menunggu peluang yang lebih baik untuk meningkatkan rekomendasi. Komentar Data Center, yang merupakan segmen operasi terpenting Nvidia, mengalami percepatan pertumbuhan pendapatan sebesar 75% dari tahun ke tahun, mencapai $62,3 miliar, lebih baik dari perkiraan pasar sebesar $60,7 miliar. Dalam unit data center, pendapatan komputasi naik 58% dari tahun ke tahun menjadi $51,3 miliar, sementara pendapatan jaringan melonjak 263% menjadi $10,98 miliar. Pelanggan hyperscale menyumbang sedikit lebih dari 50% dari pendapatan ini. Namun, kami menyukai bahwa Kress menyebutkan dalam pernyataan pers bahwa “pertumbuhan dipimpin oleh pelanggan Data Center lainnya karena diversifikasi pendapatan.” Meskipun kami akui bahwa sedikit perusahaan di planet ini yang mampu menandingi kekuatan pengeluaran hyperscaler, basis permintaan yang lebih luas akan sangat penting untuk mengurangi dampak dari satu pelanggan besar yang mungkin mengurangi pengeluarannya di masa depan. Pendapatan gaming melonjak 47% dari tahun ke tahun menjadi $3,73 miliar. Namun, masih di bawah perkiraan $4,03 miliar. Pertumbuhan didorong oleh permintaan untuk arsitektur Blackwell yang baru. Pada peluncuran, tim menyebutkan bahwa kendala pasokan diperkirakan akan menjadi hambatan “di kuartal pertama tahun fiskal 2027 dan seterusnya,” yang disebabkan oleh kekurangan memori. Pendapatan Visualisasi Profesional meningkat 159%, melampaui ekspektasi berkat “permintaan luar biasa untuk Blackwell.” Sementara itu, pendapatan Otomotif naik 6% dari tahun ke tahun berkat adopsi platform mengemudi sendiri yang terus berlanjut. Segmen OEM & Lainnya mengalami peningkatan pendapatan 73% dibandingkan periode tahun lalu menjadi $161 juta. Unit ini di Nvidia mencakup kemitraan dengan produsen peralatan asli, lisensi, dan hal lain yang tidak termasuk dalam segmen lain. Panduan Menghadapi tahun fiskal 2027 kuartal pertama, prospek manajemen jauh di atas ekspektasi. Pendapatan sebesar $78 miliar, plus minus 2%, jauh di atas perkiraan konsensus LSEG sebesar $72,6 miliar. Margin kotor yang disesuaikan diperkirakan sebesar 75%, plus minus 50 basis poin, yang di titik tengah lebih baik dari perkiraan FactSet sebesar 74,5%. Perkiraan pengeluaran operasional yang disesuaikan di kuartal pertama fiskal adalah $7,5 miliar. Tim tidak mengasumsikan penjualan ke China dalam panduan ini, jadi setiap kemajuan dalam pembicaraan dagang antara sekarang dan akhir kuartal seharusnya memberikan peluang kenaikan. (Jim Cramer’s Charitable Trust memegang saham NVDA dan AVGO. Lihat di sini untuk daftar lengkap saham.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club bersama Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan transaksi. Jim menunggu 45 menit setelah mengirim peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham dalam portofolio amanah amalnya. Jika Jim pernah membahas saham di CNBC TV, dia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum mengeksekusi transaksi. INFORMASI INVESTASI DI ATAS SUBJEK KETENTUAN DAN KEBIJAKAN PRIVASI KAMI, BESERTA DISCLAIMER KAMI. TIDAK ADA KETENTUAN FIDUSIAR ATAU KEWAJIBAN YANG DIBUAT, ATAU DIBUAT, DENGAN PENERIMAAN INFORMASI INI. TIDAK ADA Jaminan HASIL SPESIFIK ATAU KEUNTUNGAN.