Rates Spark: Saham yang Fluktuatif Membuat Obligasi Terlihat Lebih Baik

(MENAFN- ING) Obligasi pemerintah Eropa menjadi lebih menarik dari segi risiko yang disesuaikan

Sentimen risiko diperkirakan akan menjadi pendorong utama suku bunga minggu ini dan, memang, kebangkitan ketegangan tarif dan kekhawatiran tentang AI menarik kurva ke bawah pada hari Senin. Meskipun kekacauan tarif menciptakan banyak ketidakpastian yang membebani sentimen, dampak potensial terhadap prospek makro secara lebih luas lebih bernuansa. Sejauh ini, tarif AS terhadap zona euro sejak ‘Hari Pembebasan’ tahun lalu belum menghalangi pemulihan pertumbuhan yang perlahan namun konsisten. Suku bunga yang sedikit lebih rendah akan menguntungkan UE tetapi juga kecil kemungkinannya menjadi pengubah permainan. Dampaknya terhadap ekonomi AS mungkin lebih besar karena putaran ketidakpastian tarif baru tidak menunjukkan harapan baik bagi kepercayaan investor. Dan memang, kenaikan imbal hasil UST yang bullish lebih terlihat.

Namun, cerita tarif tidak bisa dilihat secara terpisah dari kekhawatiran AI yang sedang berlangsung, karena ini menambah ketidakpastian risiko yang rapuh. Investor semakin selektif terhadap dampak AI pada berbagai model bisnis, dan kita kemungkinan besar tidak akan melihat akhir dari ini dalam waktu dekat. Secara efektif, ini berarti volatilitas di pasar saham bisa tetap tinggi untuk waktu yang cukup lama. Itu menimbulkan pertanyaan – apakah obligasi kemudian mulai terlihat lebih menarik dari segi risiko yang disesuaikan? Dan memang, spread BTP-Bund 10 tahun masih mendekati level terendah sekitar 60 basis poin. Obligasi pemerintah Eropa secara tradisional sensitif terhadap volatilitas saham, tetapi tampaknya tidak begitu rentan kali ini, bahkan mungkin berada di pihak yang menang.

Peristiwa dan pandangan pasar hari Selasa

Selain indikator kepercayaan diri Prancis, kami tidak mengharapkan data penting dari Eropa. Dari AS, kami memiliki indeks kepercayaan konsumen dari Conference Board, di mana konsensus memperkirakan indeks utama naik dari 84,5 menjadi 87,0. Sentimen konsumen yang melemah di AS tetap menjadi kekhawatiran dan oleh karena itu kenaikan kecil akan membantu prospek pertumbuhan. Data lain termasuk indeks manufaktur Richmond Fed dan data ADP mingguan. Yang terakhir akan dipantau secara ketat untuk mengukur pendinginan pasar tenaga kerja.

Dalam hal pasokan, kami memiliki sindikasi obligasi SPGB 30 tahun Spanyol dengan perkiraan €7 miliar. Italia akan mengadakan lelang obligasi 2 tahun BTP bersama dengan BTPei 5 tahun dan 10 tahun dengan total €4,5 miliar. Dari AS, kami memiliki lelang surat utang 2 tahun sebesar $69 miliar.