Bagaimana Larry Fink dan BlackRock Mengubah Crypto Menjadi Aset Institusional

Perpindahan paling mendalam dalam adopsi cryptocurrency tidak datang dari para evangelis blockchain—melainkan dari suara paling berpengaruh di Wall Street. Ketika BlackRock milik Larry Fink, pengelola aset terbesar di dunia, masuk ke ruang ETF bitcoin, industri kripto melewati garis tak terlihat tetapi jelas. Apa yang sebelumnya dianggap spekulasi oleh banyak orang tiba-tiba tampak sah di mata institusi yang mengelola triliunan modal.

Pada tahun 2023, BlackRock mengajukan permohonan persetujuan untuk meluncurkan ETF bitcoin, sebuah langkah yang langsung memicu gelombang di pasar keuangan. Tahun berikutnya, regulator AS memberikan persetujuan, dan pada Januari 2024, pintu masuk institusional terbuka lebar. Lebih dari $30 miliar mengalir ke ETF bitcoin spot dalam beberapa minggu—bukan dari trader ritel yang mengejar meme, tetapi dari hedge fund, dana pensiun, endowment universitas, dan kekuatan institusional lain yang mengelola modal besar.

Ketika BlackRock Masuk, Institusi Mengikuti

Waktu peluncuran terbukti sangat penting. Bitcoin memasuki tahun 2024 dengan harga sekitar $44.000. Dalam beberapa hari setelah ETF disetujui, harga melonjak ke $68.210 per akhir Februari 2026. Pada akhir 2024, Bitcoin memecahkan rekor sebelumnya, melampaui $100.000 untuk pertama kalinya dalam sejarah. Ini bukan kebetulan—pasar bereaksi terhadap momen penting: Paus Keuangan telah memberkati cryptocurrency.

Hampir 2.000 pemegang institusional kini memegang posisi dalam ETF bitcoin spot. Apollo Global Management milik Marc Rowan, Elliott Management milik Izzy Englander, dana pensiun, endowment universitas, bahkan pemerintah kota yang biasanya menghindari risiko, telah menginvestasikan ratusan juta dolar ke dalam kendaraan ini. Bukan karena mereka tiba-tiba menjadi “degens” kripto—melainkan karena Larry Fink dan BlackRock telah memberikan cap persetujuan yang mungkin paling kredibel dalam keuangan modern.

Ethereum mengikuti jalur paralel. Sejak BlackRock melalui iShares mulai menawarkan ETF Ethereum bersamaan dengan produk bitcoin-nya, minat institusional terhadap ETH meningkat secara signifikan. Ethereum kini diperdagangkan sekitar $2.050, mencerminkan pola adopsi institusional yang serupa. Kapitalisasi pasar crypto secara keseluruhan telah membengkak dari sekitar $1 triliun saat BlackRock pertama kali mengajukan aplikasi ETF bitcoin menjadi hampir $3,6 triliun, meskipun token tertentu seperti Dogecoin kini memiliki kapitalisasi pasar ($17,06 miliar) yang melebihi perusahaan lama seperti Ford.

Rumus Fink: Menjadi Benar Lebih Penting Daripada Menjadi Pertama

Kekuatan terbesar Larry Fink bukanlah kecepatan—melainkan kesabaran. Filosofi ini membentuk seluruh pendekatan BlackRock terhadap pasar dan teknologi yang muncul. Menurut Fink, yang membedakan perusahaan luar biasa dari yang biasa-biasa saja bukanlah siapa yang datang pertama, melainkan siapa yang memiliki visi dan fleksibilitas untuk berinovasi dalam ekosistem yang berubah.

BlackRock tidak menciptakan ETF. Inovasi itu datang dari orang lain pada tahun 1993. Tetapi dominasi perusahaan dalam bidang ini berkembang selama 15 tahun berikutnya, dipercepat saat BlackRock mengakuisisi iShares. Perusahaan menerapkan strategi yang sama dalam kripto: tidak terburu-buru, tetapi masuk secara pasti saat kondisi sudah tepat.

Selama bertahun-tahun, banyak yang percaya Fink menentang cryptocurrency. Cerita itu tidak akurat. Pada 2017, CEO BlackRock secara terbuka menyatakan bahwa dia “percaya besar pada potensi apa yang bisa dilakukan oleh cryptocurrency”—namun dia meragukan kegunaan praktisnya di luar spekulasi. Pada 2020, Fink menyarankan kelas aset ini bisa berkembang menjadi aset pasar global. Langkah nyata datang pada 2022 ketika BlackRock mulai mengizinkan klien tertentu untuk berdagang kripto secara langsung. Perkembangan yang metodis ini menunjukkan filosofi Fink: observasi, analisis, lalu eksekusi.

“Optik memiliki salah satu tokoh paling berpengaruh di keuangan global yang mendukung ETF crypto adalah titik balik yang jelas,” kata Nate Geraci, spesialis ETF yang mengikuti evolusi sektor ini. “Segel persetujuan BlackRock membawa bobot institusional yang besar. Tidak hanya Larry Fink mendukung ETF spot bitcoin dan ether, tetapi dia juga secara terbuka mendukung aset dasar tersebut, meningkatkan legitimasi mereka dengan cara yang melampaui pemasaran tradisional.”

Dari ETF ke Tokenisasi: Strategi Crypto BlackRock yang Berkembang

Komitmen BlackRock jauh melampaui perdagangan spot. Perusahaan ini aktif merombak cara infrastruktur keuangan beroperasi melalui tokenisasi aset dunia nyata (RWA)—secara esensial memindahkan instrumen keuangan tradisional ke jaringan blockchain.

Pada Maret 2024, BlackRock bermitra dengan perusahaan kripto Securitize untuk meluncurkan BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), yang diterbitkan di blockchain Ethereum. Sekali lagi, BlackRock bukan pelopor. Franklin Templeton telah meluncurkan OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) beberapa tahun sebelumnya. Namun dalam enam minggu setelah peluncuran BUIDL, dana tokenisasi BlackRock menjadi yang terbesar di kategori ini dengan nilai $375 juta. Saat ini, BUIDL bernilai $530 juta dan tetap menjadi dana Treasury tokenisasi terkemuka di dunia, mengungguli pesaing dari Hashnote, Ondo, dan Franklin Templeton sendiri.

Dominasi cepat ini mengubah seluruh pasar Treasury tokenisasi. Aset yang dikelola di segmen ini melampaui $2 miliar, menciptakan pasar yang efisien bagi investor yang ingin memanfaatkan hasil Treasury yang tinggi. “Dukungan BlackRock terhadap tokenisasi menandakan bahwa teknologi ini akan merombak pasar modal,” kata Carlos Domingo, pendiri dan CEO Securitize. “Komitmen perusahaan terhadap ekosistem ini memvalidasi apa yang kami yakini akan menjadi transformasi mendasar dalam cara modal institusional beroperasi.”

Dampak Berantai pada Keuangan Tradisional

Apa yang dicapai Larry Fink—baik secara sengaja maupun melalui gaya gravitasi—adalah destigmatisasi cryptocurrency di kalangan institusional. Pasar bearish pasca FTX yang hampir menghancurkan kredibilitas industri ini telah berganti narasi: kripto adalah kelas aset yang sah dan layak mendapatkan alokasi modal serius.

Dana pensiun yang sebelumnya akan menghadapi pertanyaan tata kelola saat berinvestasi di aset digital berisiko kini menyebut ETF bitcoin dan ether kelas institusional BlackRock sebagai pembenaran untuk alokasi ratusan juta dolar. Endowment universitas, institusi konservatif dalam investasi, melaporkan kepemilikan kripto yang substansial melalui kendaraan ini. Ini bukan spekulasi—melainkan aliran modal institusional mengikuti kredibilitas institusional.

Gelombang ini tidak hanya mempengaruhi harga. Perubahan narasi itu sendiri menjadi aset. Ketika institusi bergerak, yang lain mengikuti. Ketika Larry Fink memvalidasi sebuah teknologi, skeptis pun mulai mempertimbangkan kembali. Industri kripto tidak membutuhkan pelopor pertama—melainkan validator yang memiliki kredibilitas. Dan tidak ada tokoh dalam keuangan tradisional yang memiliki bobot lebih dari CEO BlackRock.

Angka-angkanya membuktikan. Perjalanan Bitcoin dari $44.000 di awal tahun 2024 hingga melewati $100.000 di akhir tahun, bersama Ethereum dan pasar crypto secara umum yang mengikuti jalur serupa, mencerminkan validasi institusional ini. Bahkan aset meme seperti Dogecoin telah memperluas kehadiran pasar mereka, dengan DOGE kini memiliki kapitalisasi pasar yang melampaui merek konsumen klasik.