Seberapa Kuat Data Ekonomi Mengguncang Pasar Crypto Dekat Krisis, Tetapi 2026 Menunjukkan Ketahanan Pasar

Pada awal 2025, pasar kripto mengalami kejutan tak terduga ketika data ekonomi AS keluar lebih panas dari perkiraan, menyebabkan Bitcoin dan altcoin utama mengalami penurunan tajam. Insiden ini mengungkapkan betapa dekatnya kripto dengan kekuatan makroekonomi yang lebih luas—sebuah pelajaran yang menjadi semakin jelas saat kita melihat kembali dari tahun 2026.

Pemicu datang dari dua laporan ekonomi yang dirilis secara bersamaan pada awal Januari 2025. Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan bahwa lowongan pekerjaan secara tak terduga naik menjadi 8,1 juta di November, melawan ekspektasi analis yang memperkirakan penurunan menjadi 7,7 juta. Pada saat yang sama, Indeks Manajer Pembelian Jasa ISM untuk Desember mencapai 54,1, mengalahkan ekspektasi sebesar 53,3. Lebih penting lagi, subindeks Harga Dibayar mencatat angka 64,4 yang sangat tinggi, jauh melebihi perkiraan 57,5 dan bulan sebelumnya 58,2—menunjukkan bahwa kekhawatiran inflasi jauh dari selesai.

Angin Topan Ekonomi Menghambat Momentum Kripto

Meskipun laporan-laporan ini jarang mempengaruhi pasar secara sendiri-sendiri, gabungan efeknya terbukti mengganggu kestabilan. Pasar obligasi bereaksi cepat, dengan hasil obligasi AS 10-tahun naik lagi lima basis poin menjadi 4,68%, mendekati level tertinggi multi-tahun. Penyesuaian ulang ekspektasi ekonomi ini membuat saham turun, dengan Nasdaq turun lebih dari 1% dan S&P 500 turun 0,4%.

Bitcoin, yang diperdagangkan mendekati $101.000 selama perdagangan sore Eropa, terhenti di $97.800—penurunan 4% yang menghapus keuntungan sesi sebelumnya. Kejutan ini menyebar ke pasar altcoin dengan kekuatan tertentu. Ether turun 6%-7%, SOL juga mengalami penurunan serupa, sementara Avalanche (AVAX) dan Chainlink (LINK) merosot 8%-9%, menegaskan betapa dekatnya seluruh ekosistem kripto dengan margin keuangan.

Gelombang Likuidasi dan Kehancuran Derivatif

Koreksi harga yang cepat memicu rangkaian keluar paksa di pasar derivatif kripto. Menurut data CoinGlass, hampir $300 juta posisi long dilikuidasi karena trader dengan leverage mengalami kerugian besar—menandai likuiditas besar pertama di 2025. Rasa sakit ini menunjukkan kerentanan kritis: betapa cepatnya leverage berlebihan dalam kripto dapat memperbesar tekanan pasar.

Implikasi yang lebih luas menunjukkan betapa dekatnya pasar kripto dengan ambang batas, di mana guncangan makro langsung mengubahnya menjadi kerugian modal. Investor meremehkan hubungan antara ekspektasi kebijakan Federal Reserve dan penilaian aset digital.

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Runtuh

Data ekonomi ini memaksa penilaian ulang dramatis terhadap ekspektasi kebijakan moneter. Sementara trader sudah meninggalkan harapan pemotongan suku bunga Fed di Januari, laporan ganda ini menurunkan peluang pemotongan di Maret menjadi hanya 37%—jatuh dari hampir 50% hanya satu minggu sebelumnya, menurut data CME FedWatch. Peluang pemotongan di Mei juga turun jauh di bawah 50%.

Yang paling mencolok, peserta pasar menyesuaikan proyeksi tahunan mereka. Menurut analisis dari Kyle Chapman di Ballinger Group, investor mulai memperhitungkan hanya satu pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin sepanjang 2025—pergeseran besar dari ekspektasi banyak pemotongan yang mendominasi akhir 2024.

Pembalikan Teknis dan Ketahanan Pasar

Setelah kejutan volatilitas ini, Bitcoin melakukan rally short-squeeze yang tajam, menggetarkan altcoin termasuk ETH, SOL, DOGE, dan ADA, bersama saham terkait kripto seperti Circle dan Coinbase. Joel Kruger dari LMAX Group memperingatkan bahwa rebound ini tampaknya bersifat teknis—lonjakan mekanis yang didorong oleh posisi bearish dan likuiditas tipis daripada perbaikan fundamental.

Namun, rebound ini tetap penting. Ia menunjukkan ketahanan pasar dan batasan momentum penurunan. Joshua Lim dari FalconX mencatat bahwa beberapa dana memanfaatkan peluang ini untuk berputar ke altcoin yang volatil dan posisi derivatif, menunjukkan bahwa meskipun terjadi kejutan, modal berbasis keyakinan tetap aktif.

Pemulihan 2026 dan Pelajaran Pasar

Menuju Februari 2026, kapasitas pemulihan pasar menjadi jelas. Bitcoin rebound ke $68.230 (naik 3,44% dalam 24 jam), sementara altcoin yang paling terpukul menunjukkan rebound yang mengesankan: ETH naik 6,84%, SOL naik 6,87%, AVAX naik 10,00%, dan LINK naik 7,61%. Pola pemulihan ini menunjukkan bahwa meskipun kripto tetap dekat kekuatan makroekonomi tradisional, ia juga memiliki mekanisme pemulihan sendiri.

Episode 2025 memberikan pelajaran penting tentang betapa dekatnya kripto dengan siklus kebijakan yang lebih luas. Trader belajar bahwa data klaim pengangguran, aktivitas sektor jasa, dan sinyal inflasi langsung mempengaruhi penetapan harga aset digital. Episode ini memvalidasi apa yang banyak orang ketahui secara konseptual tetapi belum sepenuhnya internalisasi: pasar kripto tidak beroperasi dalam isolasi. Guncangan ekonomi menyebar melalui hasil obligasi, koreksi saham, dan akhirnya ke rangkaian likuidasi.

Level resistansi utama yang muncul dari periode ini—sekitar $72.000 dan $78.000—menjadi tolok ukur untuk menilai apakah pergerakan menunjukkan kekuatan struktural yang nyata atau sekadar rebound teknis. Pergerakan berkelanjutan antara level ini dan harga saat ini menunjukkan bahwa pasar masih menyesuaikan diri dengan lingkungan kebijakan.