Anggota Bank Sentral Jepang: Jepang Tidak Lagi Mengalami Deflasi, Normalisasi Kebijakan Harus Dilakukan dengan Hati-hati

Pertimbangan Bank Jepang Soichiro Takata menjelaskan pada tanggal 26: “Secara luas diakui bahwa ekonomi Jepang tidak lagi dalam keadaan deflasi” dan menekankan bahwa “kekhawatiran tentang kembalinya deflasi telah dihilangkan.”

Takada mengatakan bahwa “jalan keluar dari deflasi akhirnya terbentuk”, dan momentum pertumbuhan upah saat ini didorong oleh faktor struktural domestik, daripada hanya mengandalkan transmisi biaya luar negeri. “Saya berharap Jepang mengantarkan ‘fajar nyata’ kali ini; dengan kata lain, ‘kali ini berbeda’.” Dia meminta bank sentral untuk secara bertahap menyesuaikan narasi kebijakan berdasarkan premis bahwa “tujuan stabilitas harga hampir tercapai” dalam komunikasi.

Dalam hal operasi kebijakan moneter, Takata Takeshi menganjurkan kenaikan suku bunga lebih lanjut secara bertahap. Dia mengungkapkan bahwa dia telah mengusulkan kenaikan suku bunga pada pertemuan Januari dengan alasan bahwa “suku bunga jangka pendek riil Jepang masih negatif secara signifikan”, bahkan setelah kenaikan suku bunga pada Desember 2025, dan jauh di bawah level luar negeri. Dia memperingatkan bahwa jika dunia memasuki siklus pemulihan dan kenaikan suku bunga mulai 2026, Bank of Japan “berisiko secara tidak sengaja tertinggal dari situasi.”

Namun, normalisasi kebijakan harus hati-hati. Secara khusus, Takada menekankan bahwa laju tapering pembelian obligasi pemerintah harus diperlambat, mencatat bahwa bank sentral “berada pada tahap di mana ukuran neraca harus ditinjau.” Dia memperingatkan bahwa obligasi pemerintah Jepang jangka panjang menghadapi permintaan investasi yang lemah, dan jika pasar berfluktuasi hebat, “ada risiko bahwa pasar obligasi pemerintah Jepang akan memburuk atau bahkan gagal.”

Untuk tujuan ini, ia mengusulkan bahwa “langkah-langkah respons fleksibel” dapat dipertimbangkan dalam kasus ekstrim, menyoroti pentingnya dirinya yang besar bagi stabilitas pasar. Dia meminta bank sentral untuk “memeriksa kondisi pasar dengan hati-hati” dan menjaga komunikasi yang efektif dengan pasar ketika melakukan penilaian jangka menengah dari rencana pembelian obligasi pada bulan Juni untuk menghindari pemicu volatilitas di luar premi risiko yang wajar.

Takada juga memperingatkan risiko eksternal: evolusi kebijakan perdagangan AS meningkatkan sentimen risiko global, dan perbedaan kebijakan moneter antara Jepang dan Amerika Serikat dapat memperburuk volatilitas pasar valuta asing. “Risiko yang timbul dari perbedaan posisi kebijakan moneter antara Jepang dan luar negeri harus dipantau dengan ketat,” tegasnya. ”

Meskipun mengakui pertumbuhan moderat ekonomi luar negeri secara keseluruhan, dia percaya bahwa Jepang sudah memiliki dasar untuk inflasi endogen, dan “perlu untuk mengalihkan fokus bank sentral lebih ke kenaikan harga.” Jika faktor inflasi luar negeri ditumpangkan, IHK Jepang mungkin naik lebih dari yang diharapkan."

(Sumber artikel: Xinhua Finance)