Koreksi Pasar Kripto Memperkuat Saat Aset Digital Menghadapi Hambatan Regulasi dan Teknis

Pasar cryptocurrency mengalami turbulensi besar minggu ini, dengan aset digital utama mencatat penurunan signifikan selama beberapa hari. Bitcoin (BTC) turun 4,2% dalam periode 24 jam, sementara altcoin mengalami kerugian yang lebih tajam: Solana (SOL), Ethereum (ETH), dan Cardano (ADA) masing-masing turun sekitar 9%. Dogecoin menjadi yang paling buruk dengan penurunan 11% dalam satu hari, memperpanjang kerugiannya selama seminggu menjadi lebih dari 21%. Indeks CoinDesk 20 yang melacak token terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar mencatat penurunan 5,5%, menandakan kelemahan luas di seluruh sektor. Koreksi ini menyebabkan likuidasi lebih dari $890 juta di pasar derivatif, baik posisi long maupun short.

Perubahan Kebijakan Federal Memicu Penjualan Masif di Pasar

Kekacauan ini semakin memburuk setelah sikap hawkish dari pertemuan kebijakan Federal Reserve baru-baru ini. Sinyal Ketua Fed Jerome Powell tentang pembatasan pengurangan suku bunga sepanjang 2025 memicu pembalikan tajam di aset risiko. Indeks Nasdaq turun 3,5%, S&P 500 menyusut 2,9%, dan Bitcoin mengalami penurunan lebih dari 6% sejak pengumuman tersebut. Pernyataan Powell selanjutnya—yang menyoroti kendala regulasi yang mencegah Fed memegang Bitcoin—lebih memperburuk sentimen pasar, terutama mengingat inisiatif cadangan Bitcoin strategis yang diusulkan oleh Presiden terpilih Donald Trump.

Pedagang dan analis menyebut bahwa tingkat keparahan koreksi ini disebabkan oleh dinamika pasar yang lebih mendasar. QCP Capital yang berbasis di Singapura menunjukkan adanya masalah struktural mendasar: pasar menjadi terlalu bullish setelah reli pasca-pemilihan. “Akar penyebabnya melampaui penyesuaian kebijakan Fed,” kata QCP dalam analisis pasar mereka. “Aset risiko mengalami kenaikan yang sangat satu arah sejak pemilihan, meninggalkan peserta pasar berisiko tinggi terhadap guncangan buruk.” Mereka juga menyoroti bahwa ekspektasi pasar memperkirakan tiga kali pemotongan suku bunga di 2025, sementara proyeksi terbaru Fed hanya menunjukkan dua kali pemotongan—perbedaan yang signifikan yang menimbulkan kepanikan di posisi leverage.

Rebound Teknis di Tengah Pola Musiman

Meskipun mengalami penurunan langsung, Bitcoin menunjukkan ketahanan dengan kembali mendekati level $69.000 dalam perdagangan berikutnya, memicu gerakan short squeeze yang tajam dan menyebar ke altcoin serta saham terkait kripto seperti Circle dan Coinbase. Namun, pengamat pasar memperingatkan agar berhati-hati terhadap keberlanjutan rebound ini. Joel Kruger dari LMAX Group menyebut rebound ini bersifat teknis, didorong oleh pelepasan posisi bearish dan kondisi likuiditas yang tipis, bukan oleh katalis fundamental positif.

Beberapa pelaku institusional mulai mengikuti pemulihan yang tampak ini, mengalihkan modal ke altcoin yang lebih volatil dan posisi derivatif. Trader FalconX mencatat adanya rotasi ke aset berisiko lebih tinggi karena investor mencari peluang pemulihan. Secara khusus, Bitcoin menghadapi hambatan resistensi teknis yang signifikan: level $72.000 dan $78.000 merupakan ambang kritis yang harus dilampaui secara konsisten untuk mengonfirmasi tren kenaikan struktural yang nyata.

Tantangan Musiman vs. Pola Rally Liburan

Kelemahan pasar saat ini terjadi di tengah periode yang secara historis bullish untuk Bitcoin. Desember biasanya menunjukkan kinerja yang kuat, yang dikenal secara umum sebagai “Santa Claus Rally,” di mana aset cenderung menutup bulan dalam posisi positif. Analisis historis selama delapan tahun menunjukkan bahwa Bitcoin menutup Desember secara positif sebanyak enam kali sejak 2015, dengan kenaikan berkisar dari minimal 8% hingga puncaknya 46% pada 2020.

Musim aset—kecenderungan pola harga yang berulang dan dapat diprediksi sesuai siklus kalender—telah mendukung Bitcoin selama periode ini. Faktor tradisional yang mendorong kekuatan musiman termasuk tekanan pengambilan laba selama musim pajak di bulan-bulan semi, berlawanan dengan karakteristik bullish di musim gugur dan awal musim dingin yang didorong oleh peningkatan permintaan menjelang musim belanja liburan. Apakah posisi saat ini dapat mengatasi hambatan kebijakan federal untuk memanfaatkan kekuatan musiman ini tetap menjadi pertanyaan penting bagi pelaku pasar yang menavigasi lingkungan saat ini.

Perbedaan antara pola musiman historis dan kondisi makroekonomi saat ini menunjukkan kompleksitas yang dihadapi peserta pasar kripto. Meskipun rebound teknis dapat memberikan kelegaan sementara dan beberapa dana mungkin mengejar rally jangka pendek, pemulihan yang berkelanjutan tampaknya bergantung pada Bitcoin yang mampu menetapkan kepercayaan melalui level resistensi yang sudah mapan—sebuah prasyarat untuk menandai kepercayaan nyata dalam jalur pemulihan struktural pasar cryptocurrency.