Naik Lebih dari 70% dalam 12 Bulan, Apakah Sudah Terlambat untuk Membeli Saham Alphabet?

Meskipun saham Alphabet (GOOG +0,67%) (GOOGL +0,64%) telah berkinerja kurang baik dibandingkan S&P 500 sejauh tahun 2026 ini, investor harus ingat bahwa saham ini telah naik lebih dari 70% dalam 12 bulan terakhir. Jadi, sedikit keterlambatan saat S&P 500 naik 1% sejak awal tahun tampaknya wajar.

Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah, dengan kenaikan besar di belakang kita, sudah terlambat untuk membeli saham ini. Investor yang membeli saham hari ini harus membayar valuasi yang jauh lebih tinggi untuk perusahaan induk Google dibandingkan 12 bulan lalu. Apakah saham ini layak dihargai sebesar ini? Atau sebaiknya mereka menunggu untuk mendapatkan titik masuk yang lebih baik ke saham teknologi ini?

Sumber gambar: Getty Images.

Pertumbuhan yang Meningkat

Untuk memahami mengapa pasar sangat optimis tentang bisnis Alphabet selama 12 bulan terakhir, lihat tren pertumbuhan pendapatan tahun-ke-tahun yang semakin cepat dalam kuartal terakhir. Setelah pendapatan utamanya tumbuh 12% tahun-ke-tahun di kuartal pertama 2025, pertumbuhan ini meningkat menjadi 14% di Q2, 16% di Q3, dan akhirnya 18% di Q4.

Bahkan tren yang semakin cepat ini bisa dikatakan meremehkan momentum sebenarnya. Mungkin hal yang lebih besar yang membuat investor semangat belakangan ini adalah pertumbuhan pesat Google Cloud, bisnis komputasi awan mereka. Pendapatan Google Cloud meningkat 28% tahun-ke-tahun di Q1, 32% di Q2, 34% di Q3, dan mencengangkan 48% di kuartal keempat 2025.

Dan ada banyak bukti bahwa perusahaan berhasil dalam bidang AI. Tidak hanya AI muncul di seluruh bisnis Alphabet, tetapi aplikasi AI mereka Gemini kini telah berkembang menjadi lebih dari 750 juta pengguna aktif bulanan. Selain itu, CEO Alphabet Sundar Pichai mengatakan dalam pembaruan kuartal keempat bahwa “Pencarian melihat penggunaan terbanyak dari sebelumnya, dengan AI terus mendorong momen ekspansif.”

Mengingat perbedaan mencolok dalam tingkat pertumbuhan Alphabet antara kuartal terakhir yang dilaporkan dan kuartal pertama 2025 serta momentum yang jelas dalam AI yang dilihat perusahaan pada akhir 2025, perusahaan ini layak mendapatkan valuasi yang jauh lebih tinggi hari ini dibandingkan setahun yang lalu.

Melihat Valuasi Saham Alphabet

Menariknya, meskipun saham melonjak lebih dari 70% dalam 12 bulan terakhir, saham Alphabet tidak selalu mahal hari ini. Saat tulisan ini dibuat, saham diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba sekitar 29 – tidak buruk untuk perusahaan yang pendapatannya tumbuh 18% tahun-ke-tahun di Q4 dan memiliki katalis penting di Google Cloud, yang mencatat pertumbuhan pendapatan 48% tahun-ke-tahun di Q4.

Dan ingatlah bahwa meskipun teknologi secara umum dianggap berisiko, bisnis Alphabet cukup beragam. Ya, sekitar $82 miliar dari sekitar $114 miliar pendapatan kuartal keempat berasal dari iklan. Tapi sekitar $13,6 miliar dari pendapatan tersebut berasal dari langganan Google, platform, dan perangkat, dan sekitar $17,7 miliar dari Google Cloud.

Selain itu, Alphabet memiliki neraca keuangan yang luar biasa. Mereka mengakhiri 2025 dengan hampir $127 miliar dalam bentuk kas, setara kas, dan sekuritas yang dapat dipasarkan, naik dari sekitar $96 miliar di 2024. Dan perusahaan beroperasi dengan posisi kas bersih yang signifikan; utang jangka panjangnya di akhir 2025 hanya sebesar $47 miliar.

Lihat Lebih Dekat

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Perubahan Hari Ini

(0,64%) $2,00

Harga Saat Ini

$312,90

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$3,8 Triliun

Rentang Hari

$309,44 - $313,64

Rentang 52 Minggu

$140,53 - $349,00

Volume

30 juta

Rata-rata Volume

35 juta

Margin Kotor

59,68%

Hasil Dividen

0,27%

Tentu saja, Anda tidak bisa membicarakan perusahaan teknologi besar saat ini tanpa membahas anggaran pengeluaran modal mereka, dan anggaran Alphabet besar. Perusahaan berencana menghabiskan antara $175 miliar dan $185 miliar untuk pengeluaran modal di tahun 2026. Dengan kas bersih dari aktivitas operasi di 2025 sekitar $165 miliar, tampaknya Alphabet berencana menghabiskan sebagian besar, jika tidak semua, dari arus kas operasinya di 2026.

Pengeluaran besar seperti ini tentu meningkatkan profil risiko saham. Tapi juga meningkatkan potensi imbal hasil jika investasi ini membuahkan hasil besar dalam jangka panjang. Dan mengingat Alphabet secara historis adalah pengelola modal yang baik, kemungkinan besar pengeluaran besar ini akan memberikan pengembalian investasi yang baik. Tapi, mengingat skala besar pengeluaran modalnya dan fakta bahwa perusahaan teknologi sedang mengalami fase transformasi yang didorong oleh AI, saham ini mungkin membutuhkan kesabaran yang tidak biasa dari investor.