Prakiraan Saham AS | Tiga indeks futures utama menguat, laporan keuangan (NVDA.US) dari Nvidia akan segera hadir dengan berita besar

1. 25 Februari (Rabu) sebelum pasar saham AS, tiga indeks utama futures saham AS semuanya naik. Hingga saat berita ini ditulis, futures Dow naik 0.32%, futures S&P 500 naik 0.35%, futures Nasdaq naik 0.43%.

2. Hingga saat berita ini ditulis, indeks DAX Jerman naik 0.29%, indeks FTSE 100 Inggris naik 0.95%, indeks CAC 40 Prancis naik 0.40%, indeks Euro Stoxx 50 naik 0.69%.

3. Hingga saat berita ini ditulis, minyak WTI naik 0.90%, menjadi $66.22 per barel. Minyak Brent naik 1.01%, menjadi $71.29 per barel.

Era “Mandiri Energi”? Kebijakan baru Trump berpotensi memicu siklus super perangkat listrik. Presiden AS Trump menyatakan bahwa di bawah “Janji Perlindungan Pembayar Tarif Listrik” yang baru disepakati pemerintah AS, raksasa teknologi AS yang membangun pusat data AI berskala besar harus menanggung sendiri kebutuhan listrik dan biaya terkaitnya. Trump mengatakan dalam pidatonya di Kongres bahwa perusahaan teknologi akan diminta untuk membangun sistem pasokan listrik khusus untuk infrastruktur AI mereka yang terus berkembang, bukan mengandalkan listrik dari jaringan lokal dan meningkatkan beban secara signifikan. Janji perlindungan tarif listrik konsumen yang disampaikan Trump dalam pidato tersebut secara esensial adalah menulis ulang kerangka kebijakan terkait “biaya” beban tambahan pusat data AI, di mana perusahaan teknologi besar harus membangun/menyediakan infrastruktur listrik besar sendiri, atau tidak memindahkan tekanan penggunaan listrik tambahan ke jaringan lokal dan tarif listrik warga.

“Hanya AI” sudah usang? JPMorgan optimis pemulihan industri tradisional, ekonomi makro menuju keberagaman pertumbuhan. Apakah gelombang AI ini akan berujung pada resesi penuh yang suram, atau “nirwana” produktivitas, saat ini sudah mendominasi pemikiran ekonomi makro dan permainan pasar saham. Namun, jika kita telusuri detail pertumbuhan industri global yang signifikan, bagian lain dari ekonomi tetap menunjukkan kekuatan, dan AI hanyalah sebagian dari cerita. Pasar saham jelas terobsesi dengan AI—dan fokusnya kini semakin beralih dari para raksasa pemenang ke potensi yang kalah. Sebagai perusahaan dengan kapitalisasi pasar tertinggi di dunia dan pemenang terbesar dalam gelombang AI sejauh ini, Nvidia (NVDA.US) akan mengumumkan laporan keuangan Rabu ini, yang akan menjadi “pengujian realitas” terhadap lonjakan pengeluaran modal dan permintaan chip yang sangat tinggi.

Sebelum laporan keuangan Nvidia (NVDA.US), saham teknologi menguat: dana lindung nilai keluar, dolar dan aset safe haven tradisional melemah. Kenaikan saham teknologi mendorong investor menarik keluar dari aset safe haven, menyebabkan harga obligasi AS turun dan nilai tukar dolar juga melemah. Futures Nasdaq naik 0.2%, melanjutkan kenaikan 1% pada hari Selasa. Setelah beberapa minggu ketidakpastian, kekhawatiran tentang dampak disruptif AI berkurang. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS naik dua basis poin ke 4.05%; sementara itu, dolar dan yen tertinggal di belakang sebagian besar mata uang utama lainnya. Kembalinya selera risiko juga menyebabkan pasar valuta menurunkan taruhan terhadap penurunan suku bunga Fed, menambah tekanan pada pasar obligasi. Ekonom senior Mizuho, Eveline Gomez-Liciti, mengatakan, “Karena imbal hasil obligasi 10 tahun mendekati angka psikologis 4%, saya rasa jika ada pembelian, melakukan short akan lebih bernilai.”

Musim laporan keuangan AS melampaui ekspektasi, mengapa S&P 500 malah mengalami “perang dingin”? Perusahaan AS baru saja melaporkan hasil kuartalan terkuat dalam beberapa tahun terakhir, tetapi kinerja pasar saham tidak sejalan. Indeks S&P 500 tumbuh 13% di kuartal keempat, melampaui ekspektasi hampir enam poin persentase, dan jumlah perusahaan yang menaikkan panduan laba di Russell 3000 mencapai rasio 4:1 terhadap yang menurunkan, level yang sebelumnya hanya muncul setelah resesi atau reformasi pajak 2018. Namun, dalam enam minggu antara laporan JPMorgan dan Walmart, indeks S&P 500 justru turun 1.7%, mencatat performa terburuk dalam 10 kuartal laporan keuangan terakhir. Sebagian penyebabnya adalah pasar sudah berada di level tertinggi historis saat laporan dimulai, dan yang lebih mengkhawatirkan adalah banyak ketidakpastian baru-baru ini yang membuat investor bingung: perdagangan AI yang sebelumnya meluas kini mulai menunjukkan perbedaan antar saham, lalu beralih ke apa yang disebut “perdagangan panik.”

Kinerja Nvidia (NVDA.US) yang besar, akankah narasi “bullish AI computing” mampu mengalahkan “gelembung AI”? Setelah Nvidia (NVDA.US) mengumumkan hasil kuartalan setelah pasar tutup Rabu waktu AS, akan ada “pengujian tekanan” terhadap tema investasi kapasitas AI. Investor global yang fokus pada infrastruktur kapasitas AI dan gelombang besar pembangunan infrastruktur AI sedang mencari bukti bahwa laba perusahaan chip dengan kapitalisasi pasar tertinggi di dunia ini benar-benar bergantung pada tren pengeluaran besar-besaran dari empat raksasa teknologi AS yang menganggarkan sekitar 650 miliar hingga 700 miliar dolar AS untuk AI, dan memperkirakan pertumbuhan yang kuat. Data statistik menunjukkan bahwa hasil Nvidia, perusahaan dengan kapitalisasi pasar tertinggi di pasar saham AS dan global, bisa memicu volatilitas besar di pasar saham. Pasar opsi memperkirakan volatilitas harga saham Nvidia sekitar ±5% setelah laporan, dengan kapitalisasi sekitar 4.7 triliun dolar AS, dan pergerakan harga tunggal sekitar 226 miliar dolar AS.

Lowe’s (LOW.US) memberikan panduan tahunan di bawah ekspektasi, suku bunga tinggi terus menekan pemulihan pasar perumahan. Lowe’s mengeluarkan panduan penjualan tahunan di bawah ekspektasi pasar, memperkirakan penjualan toko yang stabil hingga meningkat 2%, menunjukkan bahwa biaya pinjaman tinggi dan fluktuasi ekonomi akan terus menekan kinerja pasar perumahan jangka pendek. Meskipun penjualan toko dan laba bersih kuartal keempat melebihi ekspektasi, harga saham pra-pembukaan turun lebih dari 3%. Selama tiga tahun terakhir, konsumen AS menunda membeli rumah atau melakukan upgrade rumah karena tingginya suku bunga dan kekhawatiran inflasi, sehingga pemulihan pasar perumahan lemah. Meskipun suku bunga hipotek baru-baru ini turun dan harga rumah stabil, tanda-tanda pemulihan belum terlihat signifikan. Konsumen terus mengurangi pengeluaran besar yang tidak penting dan berfokus pada kebutuhan pokok serta barang bernilai tinggi. Untuk mengatasi kondisi yang tetap lesu, Lowe’s fokus meningkatkan efisiensi operasional dan memperluas bisnis kontraktor profesional.

HSBC (HSBC.US) merilis proyeksi kinerja 2025, laba bersih setelah pajak turun 1,9 miliar dolar menjadi 23,1 miliar dolar. HSBC mengumumkan proyeksi kinerja 2025, pendapatan meningkat 2,4 miliar dolar menjadi 68,3 miliar dolar, kenaikan 4%; laba bunga bersih 34,8 miliar dolar, naik 2,1 miliar dari 2024; laba sebelum pajak dasar sebesar 29,9 miliar dolar, turun 2,4 miliar; laba bersih setelah pajak turun 1,9 miliar menjadi 23,1 miliar dolar; laba dasar per saham 1.21 dolar, dan akan membagikan dividen kuartal keempat sebesar 0.45 dolar per saham. Pengumuman menyebutkan bahwa kenaikan pendapatan terutama berasal dari bisnis manajemen kekayaan (dari distribusi investasi dan asuransi) serta layanan perbankan transaksi grosir yang mencatat kenaikan biaya dan pendapatan lain, terutama dari bisnis manajemen perusahaan dan institusi termasuk valuta asing, tetapi sebagian kenaikan ini diimbangi oleh dampak tahunan dari penjualan bisnis dan kerugian terkait Bank of Communications.

Laporan keuangan yang melampaui ekspektasi malah menyebabkan harga saham anjlok! HP (HPQ.US) turun lebih dari 6% pra-pembukaan: tarif dan kenaikan harga memori menjadi “pembunuh laba”. Pada kuartal pertama yang berakhir 31 Januari, pendapatan HP meningkat 6.9% menjadi 14.4 miliar dolar, dan laba bersih yang disesuaikan per saham sebesar 81 sen, keduanya melampaui ekspektasi pasar (pendapatan 13.9 miliar dolar, laba 77 sen per saham). Namun, karena menghadapi lingkungan operasional yang kompleks, HP menyatakan berhati-hati tentang prospek masa depan. Dalam pernyataannya, HP menyebutkan bahwa kondisi pasar yang semakin likuid membuat mereka memperkirakan laba tahun fiskal 2026 akan berada di kisaran bawah dari panduan sebelumnya yaitu 2.90 hingga 3.20 dolar per saham. Untuk kuartal kedua yang berakhir April, mereka memperkirakan laba bersih yang disesuaikan antara 70 dan 76 sen per saham, sementara rata-rata analis adalah 75 sen. Pengaruh tarif AS dan kenaikan harga chip memori kemungkinan membuat panduan laba kuartal kedua lebih rendah dari ekspektasi pasar.

Canyon (SNDK.US) serang Nvidia (NVDA.US): mau diperlakukan seperti saham Nvidia? Jangan bermimpi, yang Anda jual hanyalah komoditas! Berkat siklus super chip memori yang mendorong kenaikan harga, SanDisk mengalami lonjakan besar, tetapi Selasa ini mendapat serangan dari lembaga short-selling terkenal, Citron Research. Mereka mengumumkan telah membangun posisi short di SanDisk dan menegaskan bahwa pasar salah menilai harga sahamnya. Akibatnya, harga saham SanDisk turun lebih dari 4% hari Selasa. Meskipun penurunan ini kecil dibandingkan kenaikan sekitar 175% tahun ini dan pengembalian kumulatif lebih dari 1200% dalam setahun terakhir, kehadiran lembaga short-selling ini tentu saja menimbulkan bayang-bayang panjang atas lonjakan cepat ini.

Setelah Google, Microsoft (MSFT.US) juga menghadapi “pintu masuk”: peningkatan pengawasan anti-monopoli di Jepang, perusahaan teknologi besar menghadapi tantangan kepatuhan. Menurut sumber yang mengetahui, Komisi Persaingan Usaha Jepang (JFTC) pada 25 Februari melakukan inspeksi mendadak di kantor pusat Microsoft Jepang. Tindakan ini fokus menyelidiki apakah Microsoft memanfaatkan dominasi pasar sistem operasi dan perangkat lunak kantor untuk mempromosikan platform Azure secara tidak adil dan membatasi pesaing. Regulator curiga Microsoft menetapkan ketentuan lisensi yang tidak adil, sehingga pelanggan yang menjalankan Windows Server atau Microsoft 365 di platform pihak ketiga seperti Amazon AWS atau Google Cloud menghadapi biaya lebih tinggi atau hambatan teknis yang lebih rumit dibandingkan di Azure.

Webster (SAN.US) menyelesaikan akuisisi bersejarah, Santander (SAN.US) umumkan strategi tiga tahun: target laba bersih 20 miliar euro pada 2028, RoTE kejar 20%. Setelah menyelesaikan akuisisi penting terhadap Webster Financial di AS, bank raksasa Spanyol Santander secara resmi mengumumkan peta jalan strategis 2026-2028 dalam acara investor di London pada 25 Februari. Dikatakan bahwa bank berkomitmen meningkatkan laba bersih tahunan menjadi lebih dari 200 miliar euro pada 2028 (sekitar 236 miliar dolar AS), dan menargetkan rasio pengembalian ekuitas tertimbang (RoTE) dari 16.3% tahun 2025 menjadi di atas 20%. Bank ini menyatakan bahwa mulai dari kinerja 2027, mereka akan menyesuaikan struktur dividen dengan meningkatkan proporsi dividen tunai dari laba menjadi 35%, dan secara bersamaan mengurangi proporsi pembelian kembali saham dalam distribusi laba.

Data ekonomi penting dan acara mendatang

Waktu Beijing 20:30: Data awal inventaris grosir AS Januari (%)(0225-0304).

Waktu Beijing 23:30: Perubahan stok minyak mentah EIA AS minggu berakhir 20 Februari (ribuan barel).

Waktu Beijing 23:35: Pembicaraan Ketua FOMC 2027, Balquin dari Federal Reserve Richmond.

Waktu Beijing 00:00 dini hari berikutnya: Pembicaraan Ketua Federal Reserve Kansas City, Schmid.

Waktu Beijing 02:20 dini hari berikutnya: Pembicaraan Ketua Federal Reserve St. Louis, Musalem, tentang peran Federal Reserve.

Waktu Beijing 05:00 dini hari berikutnya: Laporan keuangan Nvidia.

Waktu Beijing 05:30 dini hari berikutnya: Telekonferensi laporan keuangan Nvidia.

Kamis pagi: Nvidia (NVDA.US), Synopsys (SNPS.US), Salesforce (CRM.US), Snowflake (SNOW.US), Ctrip (TCOM.US).

Pra-pasar Kamis: Stellantis (STLA.US), Baidu (BIDU.US), iQiyi (IQ.US), Vipshop (VIPS.US), Zai Lab (ZLAB.US), Daqo New Energy (DQ.US).