Lonjakan Volatilitas VIX Menandai Titik Balik Potensial untuk Bitcoin

Ketika ketakutan pasar mencapai puncaknya, peluang sering muncul. Prinsip ini terbukti secara dramatis pada pertengahan Desember 2024, ketika Indeks Volatilitas CBOE—yang dikenal sebagai VIX—mengalami lonjakan bersejarah yang menandakan kemungkinan dasar lokal untuk Bitcoin dan saham. Memahami lonjakan volatilitas ini dan preseden historisnya memberikan wawasan penting tentang arah pasar berikutnya.

Memahami VIX: Penjelasan Indikator Volatilitas

VIX mewakili ekspektasi pasar terhadap volatilitas selama 30 hari ke depan, dan mendapatkan julukan sebagai “pengukur ketakutan” Wall Street karena alasan yang baik. Ketika investor panik, VIX biasanya melonjak tajam. Pembacaan volatilitas ekstrem ini secara historis bertepatan dengan titik balik di Bitcoin dan pasar saham secara umum, terutama S&P 500.

Pada 18 Desember 2024, VIX melonjak 74% dalam satu hari—lonjakan harian terbesar sejak 5 Februari 2018, dan lonjakan terbesar kedua dalam sejarah indeks ini. Lonjakan volatilitas luar biasa ini dipicu oleh pemotongan suku bunga Federal Reserve sebesar 25 basis poin yang dikombinasikan dengan panduan hawkish dari Ketua Jerome Powell, yang menandakan fokus Fed pada pengendalian inflasi daripada kebijakan akomodatif.

Kejutan Pasar Desember: Ketika Volatilitas Memuncak

Respon pasar terhadap pesan Fed berlangsung cepat dan keras. Bitcoin sempat turun di bawah $100.000, saham AS turun sekitar 3%, dan indeks dolar (DXY) melonjak ke level tertinggi dua tahun di 108. Pada saat itu, BTC diperdagangkan pada level yang menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor ritel sekaligus menarik perhatian trader canggih yang mencari titik balik.

Lonjakan volatilitas ini tidak terjadi secara terisolasi. Lingkungan yang lebih luas menunjukkan tekanan jual yang intens di seluruh aset berisiko, menciptakan capitulation yang sering mendahului pemulihan. Gerakan panik seperti ini secara historis penting karena menandai momen ketika ketakutan mencapai ekstrem, meninggalkan sedikit ruang untuk kejutan downside lebih lanjut.

Pola Sejarah: Ketika VIX Melonjak, Bitcoin Sering Melonjak Kembali

Hubungan antara pembacaan VIX ekstrem dan pemulihan Bitcoin berikutnya sudah terdokumentasi dengan baik. Mengkaji tiga lonjakan volatilitas terbesar dalam sejarah VIX mengungkap pola yang menarik:

5 Februari 2018: VIX melonjak 116%—lonjakan harian terbesar yang pernah ada. Pada hari itu, Bitcoin jatuh 16% ke $6.891, menandai dasar lokal. Dalam dua minggu, harga kembali ke atas $11.000. Pemulihan hampir 60% ini menguatkan gagasan bahwa volatilitas ekstrem sering bertepatan dengan capitulation.

5 Agustus 2024: Saat unwind carry trade Yen Jepang, VIX melonjak 65%, lonjakan terbesar ketiga. Bitcoin turun 6% ke sekitar $54.000 sebelum pulih ke lebih dari $64.000 pada 23 Agustus. Sekali lagi, pola ini terbukti: puncak volatilitas, penurunan tajam, diikuti pemulihan.

18 Desember 2024: Lonjakan 74% VIX menempatkannya sebagai peristiwa volatilitas terbesar kedua dalam sejarah indeks. Data ini saja menunjukkan bahwa jika pola historis berlanjut, pemulihan teknikal bisa terjadi.

Pengaturan Saat Ini: Bounce Teknis atau Pemulihan Berkelanjutan?

Setelah lonjakan volatilitas, Bitcoin rebound ke $69.000 yang oleh trader disebut sebagai short squeeze tajam. Gerakan ini memicu pembelian di berbagai altcoin seperti Ethereum, Solana, Dogecoin, dan Cardano, serta saham terkait kripto seperti Circle, Coinbase, dan perusahaan terkait lainnya.

Namun, analis memperingatkan bahwa rebound ini mungkin lebih mencerminkan posisi teknikal daripada perbaikan fundamental. Menurut Joel Kruger dari LMAX Group, bounce ini tampaknya didorong terutama oleh posisi bearish ekstrem dan likuiditas yang tipis—kondisi yang dapat mempercepat pergerakan tajam ke arah mana pun. Joshua Lim dari FalconX menambahkan bahwa beberapa dana secara agresif mengikuti rally ini, berputar ke altcoin volatil dan strategi opsi.

Agar Bitcoin dapat membangun tren kenaikan yang berkelanjutan, level resistansi penting harus ditembus secara konsisten. Titik harga sekitar $72.000 dan $78.000 harus dilalui secara tegas untuk menandai perubahan struktural yang lebih kuat daripada sekadar rebound sementara.

Apa Selanjutnya: Memantau Hubungan VIX-Bitcoin

Bukti historis menunjukkan bahwa lonjakan volatilitas ekstrem seperti lonjakan 74% VIX pada Desember sering menandai titik balik, bukan awal tren penurunan yang berkepanjangan. Namun, keberlanjutan pemulihan tergantung pada apakah pembelian berasal dari sumber fundamental atau hanya teknikal semata.

Harga Bitcoin saat ini di $68.290 dengan kenaikan 4,18% dalam 24 jam mencerminkan upaya pasar untuk menstabilkan diri setelah kejutan volatilitas. Apakah ini akan berkembang menjadi pemulihan yang berarti atau sekadar dead cat bounce akan terlihat saat Bitcoin menguji level resistansi yang disebutkan. Yang pasti: ketika VIX melonjak ke level ekstrem secara historis, pasar seringkali lebih dekat ke titik balik daripada yang diperkirakan trader.