Elliott menargetkan privatisasi Toyota(TM.US) senilai 35 miliar dolar AS, perpanjangan periode tawaran memperbesar pertarungan

Toyota Group (TM.US) mengumumkan perpanjangan batas waktu penerimaan tawaran privatisasi anak perusahaan utamanya, menunjukkan bahwa raksasa industri Jepang ini masih membutuhkan waktu untuk mendapatkan dukungan lebih banyak dari pemegang saham di tengah perlawanan kuat dari perusahaan investasi agresif Elliott Management. Berdasarkan pengumuman, batas waktu baru ditetapkan pada 2 Maret, dengan harga tawaran tetap tidak berubah, sebelumnya akan berakhir pada hari Kamis minggu ini.

Perpanjangan ini menandai peningkatan lebih lanjut dalam konfrontasi tingkat tinggi antara Toyota dan Elliott, sekaligus berarti bahwa dana investasi agresif masih memiliki peluang untuk membatalkan transaksi yang mereka anggap sangat undervalued terhadap nilai Toyota Industries. Meskipun perpanjangan memberi Toyota peluang untuk menggalang dukungan dari lebih banyak investor, hal ini juga membuka ruang bagi harga saham untuk terus menembus harga tawaran, yang mungkin memaksa Toyota untuk menambah premi agar transaksi dapat terlaksana.

Skema privatisasi ini sejak awal menuai kontroversi. Pada Juni tahun lalu, Toyota mengajukan tawaran awal sebesar 16.300 yen per saham, yang langsung memicu reaksi keras dari investor dan analis, yang menuduh bahwa perusahaan berusaha memaksa pemegang saham keluar dengan harga dasar. Di bawah tekanan berkelanjutan dari Elliott, Toyota menaikkan tawarannya menjadi 18.800 yen per saham, menilai Toyota Industries sebesar 6,1 triliun yen, tetapi tetap di bawah nilai pasar saat ini, sehingga efek penenangannya minim.

Harga saham Toyota Industries berbalik dari tren penurunan, sempat naik 1,7% menjadi 20.000 yen selama perdagangan.

Menurut skema tersebut, total biaya privatasi Toyota Group kali ini akan mencapai 5,4 triliun yen, dengan hanya akuisisi Toyota Industries membutuhkan investasi sebesar 4,3 triliun yen.

Sebagai penentang paling keras dari transaksi ini, Elliott pernah mengajukan skema independen yang menyarankan bahwa melalui pelepasan kepemilikan silang, integrasi bisnis, optimalisasi alokasi modal, dan reformasi tata kelola, Toyota Industries dapat mencapai valuasi lebih dari 40.000 yen per saham pada tahun 2028.

Toyota Industries adalah salah satu produsen forklift terbesar di dunia, yang sebelumnya didirikan oleh pendiri Toyota Group, Sakichi Toyoda, untuk mengkomersialkan mesin tenun otomatis yang ia ciptakan. Putranya, Kiichiro Toyoda, kemudian mendirikan Toyota Motor, yang kini menjadi produsen mobil terbesar di dunia. Cucu Kiichiro, Akio Toyoda, memimpin Toyota Motor selama 14 tahun dan pada 2023 mengundurkan diri dari posisi CEO, beralih menjadi ketua dewan.

Seiring ekspansi wilayah Toyota, jaringan kepemilikan silang di dalam grup semakin kompleks. Pemerintah Jepang dalam beberapa tahun terakhir terus mendorong perusahaan untuk melepaskan pengaturan ini guna meningkatkan tata kelola perusahaan, meningkatkan transparansi, dan memperbaiki pengembalian kepada pemegang saham.