Pasokan Bitcoin di Bursa Mencapai Kelangkaan Kritis saat Pemegang Koin Bertahan

Pasar bitcoin menyaksikan perubahan mendasar dalam dinamika pasokan yang menandakan keyakinan mendalam dari investor. Menurut data Glassnode, token bitcoin yang berada di bursa telah turun ke level terendah dalam beberapa tahun—hampir di bawah 3 juta BTC—sementara hampir 75% dari total pasokan bitcoin yang beredar kini dipegang oleh investor jangka panjang dan dikunci dari perdagangan aktif, mencapai sekitar 14,8 juta token pada level tertinggi sepanjang masa.

Perbedaan ini antara pasokan di bursa dan pola kepemilikan jangka panjang mengungkapkan pasar yang semakin terbagi antara mereka yang aktif berdagang dan mereka yang berkomitmen untuk akumulasi. Harga BTC saat ini berada di sekitar $68.57K, saat pasar bergulat dengan pertanyaan mendasar apakah reli baru-baru ini didorong oleh keyakinan struktural atau sekadar rebound teknikal.

Pasokan di Bursa Menyempit ke Level Terendah dalam Beberapa Tahun

Sejak awal kenaikan pasar bullish pada akhir 2024, bitcoin telah keluar dari bursa dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Aliran keluar ini menandai pembalikan tajam dari periode dua tahun sebelumnya ketika saldo di bursa relatif stabil. Perubahan ini semakin mencolok jika dilihat dari sudut pandang jangka panjang: selama lima tahun, bitcoin di bursa tetap terbatas di kisaran 2,7 juta hingga 3,3 juta token, tetapi tren saat ini menunjukkan kemungkinan menembus di bawah norma historis.

“Pasokan bitcoin di bursa telah mencapai level terendah multi-tahun baru sementara kepemilikan yang tidak likuid terus berkembang,” kata riset dari pelaku industri. Penurunan pasokan di bursa ini biasanya menandakan salah satu dari dua dinamika pasar: investor menarik koin untuk disimpan sendiri (tanda bullish dari kepercayaan jangka panjang), atau likuiditas benar-benar menguap dari tempat perdagangan.

Meningkatnya Bitcoin Tidak Likuid: Apa Artinya

Yang disebut “pasokan tidak likuid”—bitcoin yang dipegang oleh investor jangka panjang dan tidak diperdagangkan secara aktif—telah mencapai tonggak luar biasa. Dalam waktu hanya 30 hari, hampir 185.000 BTC berpindah ke kepemilikan jangka panjang, menjadi inflow bulanan terbesar kedua tahun ini. Dengan total 14,8 juta BTC, pasokan tidak likuid kini mewakili tiga perempat dari seluruh bitcoin yang beredar.

Konsentrasi ini bukan kebetulan. Riset dari perusahaan analitik blockchain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang (LTH) sebagai kelompok telah beralih dari penjual bersih menjadi akumulator bersih. Sejak akhir November, LTH secara kolektif menambah lebih dari 2.000 BTC ke posisi mereka, menandakan bahwa siklus pengambilan keuntungan mungkin sedang berakhir. Ketika para penjual kehabisan tekanan jual, pasar sering menghadapi hambatan yang lebih sedikit untuk kenaikan harga.

Data ini menunjukkan bahwa perilaku investor secara fundamental telah beralih dari berdagang ke memegang—sebuah perbedaan yang memiliki implikasi besar terhadap dinamika pasokan jangka pendek dan penemuan harga.

Rebound Pasar: Kekuatan Teknis atau Dukungan Fundamental?

Bitcoin baru-baru ini rebound ke sekitar $69.000, memicu short squeeze yang menyebar ke pasar altcoin termasuk ETH, SOL, DOGE, dan ADA, serta saham terkait kripto. Namun, pengamat pasar menyarankan agar berhati-hati dalam menafsirkan rebound ini sebagai perubahan struktural.

Menurut analis dari perusahaan perdagangan yang memantau posisi derivatif, rebound ini tampaknya didorong terutama oleh posisi bearish dan likuiditas yang tipis, bukan oleh katalis fundamental. Perbedaan ini penting: rebound yang berasal dari likuidasi paksa berbeda jauh dengan yang didorong oleh permintaan investor yang nyata.

Zona resistensi teknis utama tetap di sekitar $72.000 dan $78.000. Breakout yang berkelanjutan di atas level ini diperlukan untuk mengonfirmasi tren kenaikan struktural yang nyata, bukan hanya reli sementara.

Gambaran Besar: Kelangkaan Pasokan dan Potensi Pasar

Perpaduan antara penyempitan pasokan di bursa dan peningkatan kepemilikan tidak likuid menggambarkan struktur pasar yang sedang berkembang. Lebih sedikit koin di bursa berarti likuiditas yang berkurang untuk penjual dan volatilitas yang meningkat untuk setiap volume perdagangan. Ditambah lagi, pergeseran pemegang jangka panjang ke arah akumulasi, menyiapkan panggung untuk potensi kendala pasokan.

Dinding jual sebesar $384 juta di bawah harga bitcoin di angka enam digit merupakan hambatan teknis yang secara historis membutuhkan keyakinan untuk dilampaui. Namun, dengan 75% pasokan bitcoin dikunci oleh pemegang yang berkomitmen dan saldo di bursa mencapai level terendah dalam beberapa tahun, latar belakang fundamental lebih condong mendukung mereka yang bersabar dan percaya daripada mereka yang mengharapkan likuiditas mudah.

Narasi yang berkembang dari data chain dan saldo bursa menunjukkan pasar dalam transisi—di mana kepemilikan pasif mungkin akan lebih dominan daripada perdagangan aktif, dan kelangkaan pasokan dapat semakin mendorong dinamika harga.