Pasokan Bitcoin di Bursa Mencapai Level Terendah dalam Beberapa Tahun karena Kepemilikan Tidak Likuid Mencapai Rekor Baru

Pasar Bitcoin sedang mengalami perubahan mendasar dalam dinamika pasokan yang dapat membentuk kembali jalur dari tren kenaikan saat ini. Per akhir Februari 2026, pasokan Bitcoin di bursa telah menurun ke level minimum multi-tahun di bawah 3 juta token, sementara secara bersamaan, jumlah Bitcoin yang dipegang oleh investor jangka panjang terus meningkat ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya. Perbedaan antara inventaris yang tersedia di bursa dan kepemilikan yang terkunci menunjukkan bahwa investor semakin memilih untuk mengakumulasi daripada melakukan perdagangan.

Menurut data Glassnode, sekitar 14,8 juta BTC—yang mewakili 75% dari pasokan yang beredar sekitar 20 juta—sekarang diklasifikasikan sebagai “tidak likuid.” Metode ini melacak Bitcoin yang dimiliki oleh pemegang jangka panjang (LTH) yang tetap di luar pasar dan tidak diperdagangkan secara aktif. Implikasinya mencolok: sebagian besar pasokan Bitcoin saat ini secara efektif dihapus dari peredaran aktif, menciptakan apa yang dipandang peserta pasar sebagai kendala pasokan struktural.

Mengapa Bitcoin Mengalir Keluar dari Bursa dengan Kecepatan yang Meningkat

Eksodus Bitcoin dari platform bursa telah meningkat secara dramatis sejak awal November 2024, menandai pembalikan tajam dari tren hampir dua tahun di mana saldo bursa tetap relatif stabil. Dalam 30 hari terakhir saja, pemilik Bitcoin telah menghapus lebih dari 185.000 token dari custodial bursa, yang merupakan penarikan bulanan kedua terbesar tahun ini. Ini menunjukkan perubahan perilaku yang tegas di kalangan pelaku pasar.

Ketika Bitcoin mengalir keluar dari bursa dengan kecepatan ini, biasanya menandakan permintaan investor yang nyata daripada posisi spekulatif. Outflow dari bursa sering kali menunjukkan bahwa pembeli mengamankan kepemilikan mereka dalam custodial sendiri atau cold storage—sebuah sinyal bullish untuk kepercayaan pasar. Sebaliknya, koin yang tersisa di bursa sering dikaitkan dengan perdagangan derivatif yang berleveraged tinggi atau kesiapan untuk dilikuidasi, yang keduanya tidak menunjukkan tekanan kenaikan yang berkelanjutan.

Melihat tren lima tahun, Bitcoin di bursa tetap terbatas dalam kisaran sempit 2,7 juta hingga 3,3 juta token. Level saat ini mendekati 3 juta mewakili ujung bawah dari rentang historis ini, menunjukkan bahwa fase penarikan terbaru ini cukup signifikan bahkan dalam konteks jangka panjang. Namun, agar Bitcoin dapat mempertahankan tren kenaikan yang kuat tanpa memicu likuidasi berantai, outflow dari bursa yang berkelanjutan akan memperkuat bahwa pembelian didorong oleh keyakinan yang nyata daripada taruhan berlebihan.

Pasokan Tidak Likuid Meningkat: Pemegang Jangka Panjang Mengunci Bitcoin

Kenaikan pasokan Bitcoin yang tidak likuid menceritakan kisah yang saling melengkapi dengan outflow dari bursa. Dalam sebulan terakhir, kepemilikan tidak likuid bertambah lebih dari 185.000 token—kecepatan yang hanya pernah terlampaui sekali sebelumnya tahun ini. Perilaku ini menunjukkan bahwa aktivitas investor dominan saat ini adalah akumulasi, bukan pengambilan keuntungan, yang sangat berbeda dari periode di mana LTH mendistribusikan posisi mereka.

Penelitian dari CoinDesk mengungkapkan bahwa sejak akhir November, LTH secara kolektif telah mengakumulasi, menambahkan lebih dari 2.000 BTC ke kepemilikan gabungan mereka daripada menjual saat rally. Ini menunjukkan bahwa fase kritis—di mana pemegang jangka panjang secara agresif merealisasikan keuntungan saat pasar menguat—mungkin sedang berakhir. Jika siklus pengambilan keuntungan ini benar-benar berakhir, hal itu menghilangkan hambatan utama yang secara historis membebani kemampuan Bitcoin untuk mempertahankan rally.

Gabungan dari penurunan saldo di bursa dan peningkatan pasokan tidak likuid menciptakan gambaran pasokan yang semakin ketat bagi trader dan spekulan yang mencari likuiditas jangka pendek. Dinding jual sebesar $384 juta antara harga saat ini dan level psikologis $100.000 tetap tangguh, tetapi metrik pasokan yang mendasari menunjukkan bahwa pasar sedang membangun momentum untuk dorongan ke atas.

Apa Arti Relokasi Pasokan Ini untuk Langkah Selanjutnya BTC

Pergerakan harga Bitcoin terbaru mencerminkan dinamika pasokan ini. Setelah beberapa minggu tekanan jual, BTC pulih ke sekitar $69.000 melalui short squeeze tajam yang menyebar ke altcoin termasuk ETH, SOL, DOGE, dan ADA, serta saham terkait kripto seperti Coinbase dan Circle. Namun, analis memperingatkan bahwa rebound ini tampaknya didorong secara teknis oleh likuiditas yang tipis dan posisi bearish daripada oleh katalis fundamental. Untuk membangun tren kenaikan struktural yang berkelanjutan, Bitcoin perlu secara tegas menembus level resistansi sekitar $72.000 dan $78.000 secara konsisten.

Posisi pasar saat ini menunjukkan beberapa dana berputar ke altcoin yang volatil dan opsi selama rally, menunjukkan bahwa trader mulai percaya diri tetapi tetap berhati-hati terhadap keberlanjutan. Faktor kunci akan terlihat dari apakah pasokan Bitcoin di bursa terus menyusut, yang akan memperkuat sinyal bahwa investor tetap terlibat dalam siklus kenaikan. Pada saat yang sama, kepemilikan tidak likuid yang mencapai rekor tertinggi 14,8 juta BTC menunjukkan bahwa kelangkaan pasokan semakin meningkat—suatu faktor yang dapat memberikan dorongan berkelanjutan jika outflow dari bursa terus berlanjut.

Kekakuan struktural pasokan Bitcoin di bursa, dipadukan dengan rekor kepemilikan tidak likuid, menciptakan kondisi di mana bahkan tekanan beli yang modest dapat memicu penyesuaian harga yang cepat. Untuk saat ini, pasar menunggu konfirmasi bahwa pemulihan saat ini dapat bertahan di atas level teknis utama sementara outflow dari bursa dan akumulasi LTH terus mengurangi jumlah yang tersedia untuk perdagangan aktif.