Saham American Express telah turun 12% pada tahun 2026. Saatnya Membeli?

Saham dari pemimpin kartu kredit premium dan pembayaran American Express (AXP +2,16%) turun sekitar 12% sejauh ini di tahun 2026 hingga saat penulisan ini, termasuk penurunan tajam satu hari di akhir Februari karena kekhawatiran gangguan AI yang membuat investor takut terhadap saham American Express.

Meskipun sahamnya baru-baru ini melemah, bisnis intinya terlihat sangat baik. Perusahaan baru saja menutup tahun 2025 dengan pendapatan tertinggi dan memproyeksikan pertumbuhan yang kuat di tahun berikutnya. Jadi, apakah penurunan ini merupakan peluang membeli?

Sumber gambar: Getty Images.

Kisah pertumbuhan yang mengesankan

American Express menyelesaikan tahun 2025 dengan total pendapatan, bersih dari biaya bunga, sebesar $72,2 miliar – naik 10% dari tahun sebelumnya. Dan laba per saham perusahaan untuk tahun penuh adalah $15,38. Yang penting, angka laba per saham ini naik 15% jika Anda mengecualikan keuntungan satu kali dari penjualan Accertify tahun sebelumnya.

Selain itu, pertumbuhan juga kuat di kuartal terakhir tahun tersebut. Pendapatan kuartal keempat dari perusahaan pembayaran terintegrasi naik 10% dari tahun sebelumnya menjadi $19,0 miliar. Kecepatan ini sedikit melambat dari pertumbuhan pendapatan kuartal ketiga sebesar 11%, tetapi pengeluaran anggota kartu yang tidak termasuk dampak nilai tukar asing tumbuh sebesar 8% dari tahun ke tahun di kuartal ketiga dan keempat tahun 2025.

Selain itu, tingkat penghapusan piutang perusahaan tetap terbaik di kelasnya. Untuk tahun 2025, perusahaan melaporkan tingkat penghapusan bersih sebesar 2%, datar dari tahun sebelumnya. Di kuartal keempat, tingkat penghapusan bersih naik menjadi 2,1% dari 1,9% setahun sebelumnya. Tapi ini tetap sangat rendah untuk sebuah pemberi pinjaman kartu kredit.

Lalu ada program pengembalian modal agresif dari American Express.

“Kami mengembalikan $7,6 miliar modal kepada pemegang saham kami [selama 2025], termasuk dividen sebesar $2,3 miliar dan pembelian kembali saham sebesar $5,3 miliar,” kata Chief Financial Officer American Express Christophe Le Caillec saat panggilan pendapatan kuartal keempat perusahaan.

Dan manajemen mengumumkan kenaikan dividen sebesar 16% untuk tahun 2026.

Penilaian yang wajar

Saat ini, saham ini memiliki rasio harga terhadap laba (P/E) sebesar 21 – sebuah valuasi yang saya percaya perusahaan harus mampu memenuhi dalam jangka panjang.

Pertimbangkan prospek perusahaan yang kuat. Untuk tahun penuh 2026, American Express memproyeksikan pertumbuhan pendapatan sebesar 9% hingga 10% dan laba per saham sebesar $17,30 hingga $17,90. Dibandingkan dengan laba per saham tahun 2025 sebesar $15,38, ini menunjukkan pertumbuhan sekitar 14% di titik tengah.

Selain itu, American Express berinvestasi besar-besaran dalam proposisi nilai premium-nya, termasuk pembaruan kartu Platinum baru-baru ini. Perombakan kartu Platinum konsumen dan bisnis di AS tahun lalu, yang mencakup biaya yang lebih tinggi tetapi juga peningkatan besar dalam manfaat yang ditawarkan kepada anggota, seharusnya membantu menjaga beberapa anggota terpenting tetap terlibat dan memberikan dorongan pada pendapatan biaya kartu perusahaan, karena perusahaan baru saja mulai menerapkan biaya tahunan baru untuk anggota kartu Platinum AS yang mendekati ulang tahun pembaruan mereka – dan untuk anggota pertama yang menghadapi biaya lebih tinggi saat ulang tahun pembaruan mereka, perusahaan mengatakan “tidak melihat perubahan” pada “tingkat retensi yang sangat tinggi dibandingkan sebelum pembaruan,” kata Le Caillec saat panggilan pendapatan kuartal keempat.

Kredit, tentu saja, selalu menjadi risiko utama bagi perusahaan seperti American Express. Saham bisa mengalami penurunan jika pasar mulai mengasumsikan bahwa penghapusan piutang yang lebih tinggi akan datang. Jadi, investor perlu memantau kondisi ekonomi yang dapat berdampak negatif pada profil kredit anggota American Express.

Perluas

NYSE: AXP

American Express

Perubahan Hari Ini

(2,16%) $6,92

Harga Saat Ini

$327,40

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$220Miliar

Rentang Hari Ini

$322,33 - $329,08

Rentang 52 Minggu

$220,43 - $387,49

Volume

185K

Rata-rata Volume

3Juta

Margin Kotor

60,65%

Hasil Dividen

1,02%

Jadi, apakah saham ini layak dibeli? Saya rasa iya.

Memang, saham ini tidak murah. Tapi perusahaan masih menghasilkan pertumbuhan pendapatan dua digit dan pertumbuhan laba di kisaran tengah dua digit, serta menjalankan pengembalian modal besar secara berkelanjutan. Bahkan, penurunan harga saham baru-baru ini meningkatkan rasio risiko-imbalan, karena optimisme yang lebih rendah kini sudah dihargai.

Tentu saja, jika tahun 2026 menunjukkan penurunan tren pengeluaran atau kondisi kredit, saya akan meninjau kembali sikap bullish saya. Tapi dengan manajemen yang tetap memproyeksikan pertumbuhan yang kuat dan terus melakukan pembelian kembali saham secara agresif, saya rasa American Express adalah peluang beli saat ini.