Perpindahan Hawkish Federal Reserve Memberi Dampak pada Harga Bitcoin dan Pasar Kripto

Pasar cryptocurrency menghadapi hambatan besar pada pertengahan Desember 2024 setelah keputusan kebijakan moneter Federal Reserve, dengan harga Bitcoin mengalami tekanan signifikan di tengah sinyal jalur pemotongan suku bunga yang lebih lambat ke depan. Sikap Fed terhadap inflasi dan penyesuaian kebijakan di masa depan mengirimkan gelombang kejutan di pasar aset digital, memicu penjualan besar baik pada cryptocurrency utama maupun koin alternatif.

Keputusan Fed Desember: Kebijakan Moneter Lebih Ketat di Depan

Federal Reserve menurunkan suku bunga acuan fed funds sebesar 25 basis poin menjadi kisaran 4,25%-4,50%, menandai langkah pelonggaran ketiga berturut-turut di 2024. Namun, proyeksi ekonomi terbaru bank sentral menunjukkan pergeseran menuju pengetatan moneter. “Dot plot” Fed — yang melacak perkiraan di mana para pembuat kebijakan mengharapkan suku bunga fed funds berakhir — memproyeksikan suku bunga akan turun menjadi 3,9% pada akhir 2025, hanya 50 basis poin dari pemotongan tahun depan. Ini jauh lebih tinggi dari proyeksi 3,4% dari September, menandakan sikap kebijakan yang lebih restriktif ke depan.

Lebih mengkhawatirkan bagi investor aset risiko adalah proyeksi inflasi yang direvisi oleh Fed. Bank sentral menaikkan perkiraan inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) untuk 2025 menjadi 2,5%, dari proyeksi September sebesar 2,1%. PCE inti juga naik menjadi 2,5% dari 2,2%, menunjukkan tekanan harga yang tetap ada meskipun suku bunga telah dipotong total 100 basis poin sejak September.

Ketua Fed Jerome Powell menyebut jalur pemotongan suku bunga yang lebih lambat ini disebabkan oleh “hasil inflasi yang lebih panas di bulan-bulan sebelumnya dan ekspektasi inflasi yang lebih tinggi” untuk tahun mendatang. Ia menambahkan bahwa para pembuat kebijakan merasa mereka “lebih dekat ke tingkat netral,” yang akan membatasi ruang untuk pengurangan lebih lanjut.

Harga Bitcoin Turun Bersamaan Sentimen Risiko yang Lebih Rendah

Respon harga Bitcoin terhadap pengumuman Fed berlangsung cepat dan tajam. Bitcoin mundur dari level $104.000 yang sebelumnya dipertahankan, turun di bawah $101.000 saat Powell memulai konferensi persnya — menunjukkan penurunan hampir 5% dalam periode 24 jam. Ketidakmampuan cryptocurrency ini untuk mempertahankan dukungan di dekat $104K menegaskan reaksi pasar yang negatif terhadap kecenderungan pengetatan Fed.

Koin alternatif mengalami tekanan jual yang lebih besar. XRP, ADA dari Cardano, dan LTC dari Litecoin masing-masing turun sekitar 10% dalam periode yang sama, menunjukkan bahwa investor beralih dari aset digital berisiko tinggi ke tempat aman tradisional. Kelemahan pasar yang lebih luas tercermin dari indeks S&P 500, yang juga mencapai titik terendah sesi pada hari Rabu sebagai respons terhadap panduan Fed yang kurang dovish.

Hambatan Makroekonomi: Mengapa Harga Bitcoin Menghadapi Tantangan Struktural

Pergerakan harga langsung Bitcoin dan cryptocurrency lain mencerminkan kekhawatiran makro yang lebih dalam yang melampaui pengumuman Fed tunggal. Menurut riset dari Bitwise, hambatan utama bagi aset digital berasal dari paradoks: kondisi keuangan sebenarnya menjadi lebih ketat meskipun suku bunga Fed dipotong sepanjang 2024. Imbal hasil obligasi jangka panjang dan suku bunga hipotek keduanya meningkat sejak September, sementara dolar AS menguat secara signifikan terhadap pasangan mata uang utama.

Kekuatan dolar ini menjadi tantangan tersendiri bagi momentum harga Bitcoin. Analisis historis menunjukkan bahwa apresiasi dolar biasanya disertai dengan kontraksi pasokan uang global, sebuah lingkungan yang secara historis tidak menguntungkan bagi valuasi Bitcoin maupun aset kripto secara umum. Ditambah lagi, likuiditas bersih Fed terus menurun — sebuah kontraksi dalam likuiditas sistem yang berpotensi menjadi hambatan jangka pendek bagi perdagangan risiko.

Gambar Campuran Altcoin dan Ketahanan On-Chain

Di balik penjualan besar-besaran crypto, beberapa faktor struktural tetap mendukung apresiasi harga Bitcoin jangka panjang. Metode on-chain menunjukkan bahwa saldo di bursa untuk Bitcoin terus menurun, sebuah fenomena yang biasanya menandakan defisit pasokan yang semakin dalam karena investor menarik koin dari tempat perdagangan ke dalam custodial jangka panjang.

Minggu-minggu setelah penjualan besar yang dipicu Fed menunjukkan cerita yang lebih bernuansa. Harga Bitcoin menunjukkan ketahanan, sempat menguji level $70.000 sebelum menemukan dukungan di sekitar $68.300 — level yang masih jauh di bawah puncak sebelum pengumuman tetapi menunjukkan upaya pemulihan. Lebih menarik lagi, altcoin seperti Ether, Solana, Cardano, dan Dogecoin mulai mengungguli Bitcoin dalam persentase, menunjukkan bahwa selera risiko secara bertahap kembali ke pasar crypto dan investor mulai berrotasi secara selektif ke token dengan beta lebih tinggi.

Prospek Menengah yang Tidak Pasti untuk Harga Bitcoin

Ke depan, jalur harga Bitcoin tetap tertutup oleh dinamika yang bersaing. Di satu sisi, kondisi makroekonomi yang rapuh, stagnasi pasokan stablecoin yang terus berlangsung, dan risiko likuidasi berantai di bawah level support kritis seperti $60.000 menciptakan ketidakpastian jangka menengah yang nyata. Pivot hawkish Fed secara efektif menghilangkan dorongan yang sebelumnya menguntungkan aset risiko di awal tahun.

Di sisi lain, stabilisasi harga Bitcoin di sekitar $68.300 dan kinerja relatif lebih baik dari altcoin menunjukkan bahwa kepanikan awal mungkin berlebihan. Penurunan saldo di bursa dan indikator on-chain yang mendukung menunjukkan bahwa investor institusional dan canggih tetap mengakumulasi Bitcoin meskipun menghadapi hambatan makro, berpotensi membuka jalan bagi pemulihan yang lebih bernuansa saat pasar mencerna kerangka kebijakan baru Fed.

Bagi trader jangka pendek, level harga Bitcoin antara $60.000 dan $70.000 tampaknya menjadi wilayah penting, dengan penembusan di bawah yang pertama berpotensi memicu kerugian lebih dalam sementara bertahan di atas yang kedua bisa menandai proses dasar harga aset digital yang sedang berlangsung.