Sinyal Pasar Cryptocurrency Menurun Saat Redemptions ETF Bitcoin Mencapai Rekor

Lanskap aset digital mengalami koreksi pasar yang signifikan pada hari Kamis karena aliran institusional berbalik tajam. Kombinasi sinyal bearish—dari penebusan dana rekord hingga penurunan premi derivatif—menunjukkan bahwa minat investor terhadap eksposur bitcoin melalui ETF spot telah berkurang secara substansial, menandai titik balik penting dalam siklus pasar.

Penarikan Dana Rekor Menunjukkan Perubahan Sentimen Pasar

11 ETF bitcoin spot yang terdaftar di AS mengalami penebusan terbesar dalam satu hari sejak diluncurkan pada Januari, dengan investor menarik $671,9 juta dalam aliran keluar bersih. Ini merupakan pembalikan dramatis setelah 15 hari berturut-turut masuknya dana yang mencerminkan suasana pasar beberapa jam sebelumnya.

Gelombang penebusan ini tidak mempengaruhi semua operator dana secara merata. Fidelity’s FBTC memimpin dengan penarikan $208,5 juta, sementara Grayscale’s GBTC kehilangan $188,6 juta. IBIT BlackRock, yang selama berminggu-minggu mencatat aliran masuk harian berturut-turut, mencatat hari tanpa aliran dalam beberapa minggu terakhir, menandakan keraguan bahkan di kalangan pemain institusional terbesar.

Kompresi Premi CME Menunjukkan Pendinginan Minat Arbitrase

Indikator paling mencolok dari menurunnya permintaan muncul di pasar derivatif. Premi futures bitcoin satu bulan CME menyempit menjadi 9,83% tahunan—tingkat yang belum terlihat selama lebih dari sebulan—menunjukkan bahwa perdagangan arbitrase mekanis yang biasanya mendorong permintaan dana menjadi jauh kurang menarik.

Ketika premi menyempit di bawah 10%, profitabilitas strategi cash-and-carry berkurang secara signifikan. Perdagangan ini, yang mengunci keuntungan arbitrase melalui posisi ETF spot panjang dipadukan dengan kontrak futures pendek, menjadi secara ekonomi tidak menguntungkan. Kompresi ini menunjukkan bahwa bahkan pelaku pasar yang canggih pun melihat peluang pengembalian yang berkurang, berpotensi menandakan kelemahan lanjutan dalam aliran ETF jangka pendek.

Bitcoin Mengalami Kesulitan di Tengah Tekanan Pasca-Fed dan Kerusakan Teknis

Bitcoin melanjutkan kerugiannya hari Kamis, turun ke sekitar $68.300 selama sesi, setelah aksi jual pasca keputusan Federal Reserve terus berlanjut di pasar. Aset ini telah mundur hampir 37% dari puncaknya awal minggu di $108.268, menyoroti tingkat penurunan yang cukup parah.

Cryptocurrency ini sempat mendekati $70.000 dalam rebound intraday sebelum kembali tertekan oleh tekanan jual, menunjukkan upaya gagal untuk menstabilkan di level teknis utama. Pergerakan harga ini menegaskan betapa cepatnya sentimen bisa menghilang dan menunjukkan bahwa resistansi overhead yang signifikan tetap melekat di atas level saat ini.

Rally Altcoin Menandakan Minat Risiko Meski Bitcoin Lemah

Menariknya, ekosistem kripto secara umum tidak sepenuhnya mundur. Ethereum, Solana, Cardano, dan Dogecoin secara signifikan mengungguli bitcoin, masing-masing rally selama sesi meskipun pasar secara luas bergejolak. Performa yang terbagi ini menandakan adanya rotasi taktis dari posisi kapitalisasi besar yang mapan ke alternatif yang lebih berisiko tinggi—sebuah ciri khas klasik dari investor yang secara selektif mengambil risiko daripada posisi risiko-tinggi secara keseluruhan.

ETF Ethereum juga mencatat penarikan bersih sebesar $60,5 juta, menandai keluar dana pertama sejak akhir November, meskipun ether spot sendiri menunjukkan ketahanan melalui apresiasi harga.

Tantangan Makro dan Risiko Likuidasi Mengaburkan Prospek Jangka Menengah

Pengamat pasar memperingatkan agar tidak mengekstrapolasi rebound jangka pendek menjadi skenario pemulihan yang berkelanjutan. Beberapa tantangan struktural tetap ada: kondisi makroekonomi yang rapuh terus membatasi aliran risiko, pertumbuhan pasokan stablecoin telah datar, dan konsentrasi likuidasi di bawah $60.000 merupakan risiko tersimpan yang dapat dengan cepat mempercepat penjualan jika dipicu.

Gabungan dari menurunnya permintaan institusional, menurunnya insentif arbitrase, dan ketidakpastian makro menunjukkan bahwa trajektori jangka menengah bitcoin tetap tidak pasti meskipun ada reli taktis yang mungkin muncul dalam beberapa sesi mendatang.