Harga saham melonjak lebih dari 116% lalu dihentikan sementara! ST Jinglan mengingatkan: kerugian diperkirakan melebihi 150 juta yuan pada tahun 2025, pemegang saham pengendali masih menunggak pembayaran kompensasi sebesar 46 juta yuan

Pada malam hari tanggal 26 Februari, ST Jinglan (yaitu, Jinglan Technology, SZ000711, harga saham 3,64 yuan, nilai pasar 10,399 miliar yuan) mengumumkan bahwa karena kenaikan tajam harga saham perusahaan baru-baru ini, itu akan ditangguhkan untuk verifikasi mulai 27 Februari.

Reporter “Berita Ekonomi Harian” memperhatikan bahwa dari 23 Januari hingga 26 Februari 2026, harga saham perusahaan naik 116,67%, di mana ia menyentuh fluktuasi abnormal berkali-kali. Namun, di sisi lain, perusahaan terperosok dalam kerugian: pada tahun 2025, diperkirakan kerugian laba bersih setelah dikurangi nirlaba akan menjadi 150 juta yuan hingga 220 juta yuan, dan kerugian akan semakin meningkat dari tahun ke tahun.

Yang lebih mengkhawatirkan pasar adalah meskipun pemegang saham pengendali perusahaan telah mengeluarkan “perintah militer”, kompensasi kinerja sebesar 52,0851 juta yuan pada tahun 2024 masih terlambat 46,0851 juta yuan, dan 100% sahamnya telah dijaminkan; Dana buku perusahaan terbatas, dengan hanya tersisa lebih dari 900 yuan.

Di satu sisi, ada pengejaran dana yang panas, dan di sisi lain, itu adalah kenyataan dingin bahwa ia terperosok dalam modal dan ekspansi bisnis baru dipertanyakan.

Harga saham naik tanpa dukungan yang menguntungkan, dan ST Jinglan menangguhkan perdagangan untuk verifikasi

Menurut pengumuman yang dikeluarkan oleh perusahaan pada 26 Februari, saham ST Jinglan memiliki deviasi kumulatif lebih dari 13,13% dari kenaikan harga penutupan selama tiga hari perdagangan berturut-turut pada 24 Februari, 25 Februari dan 26 Februari 2026, yang merupakan fluktuasi abnormal dalam perdagangan saham.

Dari perspektif perpanjangan siklus, dari 23 Januari 2026 hingga 26 Februari 2026, harga saham ST Jinglan naik sebanyak 116,67%. Selama periode ini, saham perusahaan menyentuh fluktuasi abnormal dalam perdagangan saham berkali-kali dan fluktuasi abnormal yang serius sekali.

Dalam menghadapi kenaikan harga yang drastis dalam jangka pendek, perusahaan mengumumkan bahwa untuk melindungi kepentingan investor, perusahaan akan memverifikasi fluktuasi perdagangan saham. Setelah aplikasi, saham perusahaan akan ditangguhkan dari pembukaan pasar pada 27 Februari 2026, dan penangguhan diperkirakan akan berlangsung tidak lebih dari 3 hari perdagangan, dan perdagangan akan dilanjutkan setelah verifikasi selesai dan pengumuman yang relevan diungkapkan.

Reporter “Berita Ekonomi Harian” memperhatikan bahwa karnaval ini tampaknya kurang mendapat dukungan positif yang substansial. ST Jinglan dengan jelas memperingatkan risiko dalam pengumuman tersebut, dengan mengatakan bahwa rasio harga terhadap buku terbaru dari saham perusahaan secara signifikan lebih tinggi dari rata-rata industri, dan mungkin ada risiko penurunan harga saham yang cepat di masa depan.

Selain itu, setelah pemeriksaan dan verifikasi mandiri perusahaan dengan pemegang saham pengendali dan pengendali aktual, pada tanggal pengumuman, perusahaan tidak memiliki hal-hal besar yang harus diungkapkan tetapi belum diungkapkan. Tidak perlu melengkapi atau mengoreksi informasi yang diungkapkan oleh perusahaan pada tahap awal, dan tidak ada perubahan besar dalam situasi operasi baru-baru ini dan lingkungan operasi internal dan eksternal.

Dari perspektif operasi perusahaan, ST Jinglan menghadapi tantangan berat. Perseroan mengingatkan bahwa kenaikan harga saham saat ini sangat berbeda dengan kinerja operasional perseroan. Setelah menyelesaikan reorganisasi kebangkrutan pada akhir tahun 2023, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan terdaftar pada tahun 2024 setelah dikurangi keuntungan dan kerugian yang tidak berulang akan menjadi -119 juta yuan.

Menurut “Prakiraan Kinerja Tahunan 2025”, ST Jinglan memperkirakan kerugian laba bersih setelah dikurangi keuntungan dan kerugian tidak berulang akan semakin berkembang menjadi 150 juta yuan menjadi 220 juta yuan pada tahun 2025, dibandingkan dengan kerugian 119 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu. Meski pendapatan usaha perseroan diperkirakan akan tumbuh pada tahun 2025, bisnis utama masih dalam masa transformasi strategis dan investasi, dan belum membentuk laba yang stabil.

Sulit untuk menerapkan restrukturisasi “kue lukisan”, dan dana bukunya hanya lebih dari 900 yuan

Selain kerugian, bagi ST Jinglan, yang lebih sulit adalah “defisit integritas” dan gangguan rantai modal yang disebabkan oleh seringnya gagal bayar pemegang saham pengendali.

Selama periode restrukturisasi pada tahun 2023, pemegang saham pengendali, Yunnan Jiajun Target Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai “Yunnan Jiajun”), berjanji bahwa laba bersih ST Jinglan yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk pada tahun 2024 setelah dikurangi nirlaba tidak akan kurang dari 30 juta yuan (tidak termasuk dampak Zhongke Dingshi). Namun, laba akuntansi sebenarnya hanya -22,0851 juta yuan, yang secara langsung memicu kewajiban kompensasi kinerja sebesar 52,0851 juta yuan.

Hingga saat ini, ST Jinglan hanya menerima kompensasi 6 juta yuan, dan 46,0851 juta yuan sisanya belum diterima dalam batas waktu. Gagal bayar ini menyebabkan Yunnan Jiajun dikritik oleh Bursa Efek Shenzhen pada akhir 2025 dan diperintahkan untuk diperbaiki oleh Biro Regulasi Sekuritas Heilongjiang.

Lebih buruk lagi, dikombinasikan dengan perkiraan perusahaan tentang kerugian besar pada tahun 2025, diperkirakan akan jauh lebih rendah dari target laba yang disepakati sebesar 40 juta yuan, yang menunjukkan bahwa kewajiban kompensasi tunai baru dan lebih besar akan dipicu. Di negara bagian di mana Yunnan Jiajun telah menjaminkan 100% sahamnya (terutama digunakan untuk pembiayaan dan jaminan pinjaman), ada ketidakpastian besar tentang apakah kompensasi tindak lanjut dapat dibayarkan secara penuh dan tepat waktu.

Pada saat yang sama, krisis likuiditas ST Jinglan juga muncul. Pada akhir kuartal ketiga tahun 2025, dana buku ST Jinglan hanya 9,1263 juta yuan.

Meskipun ST Jinglan mengumumkan pada Desember 2025 bahwa mereka bermaksud untuk memulai proses menyuntikkan Xinlian Technology atau aset bisnis utamanya ke perusahaan terdaftar, mencoba menyelamatkan diri dengan merangkul jalur “pemanfaatan sumber daya limbah berbahaya padat yang mengandung seng”, ambang batas modal telah menjadi kendala terbesar.

Seperti yang dikatakan Ma Liyang, ketua perusahaan, sebelumnya, “modal adalah faktor inti yang menentukan skala dan kecepatan pengembangan.” Dalam kasus kapasitas hematopoietik yang tidak mencukupi dan perputaran modal yang sulit dari pemegang saham pengendali, apakah rencana injeksi aset ini dapat dilaksanakan penuh dengan ketidakpastian.

Di sisi lain, bisnis target ITO dengan kepadatan tinggi ST Jinglan juga tidak pasti. Bisnis ini memiliki ambang teknis yang tinggi, dan produk perusahaan yang akan datang belum dibuktikan oleh pasar. Menurut praktik industri, pelanggan biasanya membutuhkan periode verifikasi stabilitas produk 6-12 bulan, yang sulit untuk membawa kinerja dalam jumlah besar dalam jangka pendek, dan menghadapi risiko universal seperti kesulitan dalam mendapatkan pesanan dan iterasi teknologi.

Di bawah jalinan berbagai bearish dan risiko, verifikasi penangguhan ST Jinglan mungkin merupakan momen tenang bagi pasar untuk memeriksa kembali nilai sebenarnya.

(Sumber artikel: Berita Ekonomi Harian)