3 Tanda Bahaya yang Harus Dipertimbangkan Investor Sebelum Membeli Saham Oracle

Saham (ORCL +1,58%) dip 37% dalam enam bulan terakhir dan 24% tahun ini karena kekhawatiran pengeluaran kecerdasan buatan (AI) bertentangan dengan penjualan saham perangkat lunak yang lebih luas.

Meskipun Oracle mengalami penurunan besar dalam waktu singkat, investor harus mempertimbangkan tanda bahaya berikut sebelum membeli saham pertumbuhan ini.

Sumber gambar: Getty Images.

1. Perlombaan pengeluaran AI bisa menimbulkan masalah utang di kemudian hari

Pada bulan September, Oracle memperkirakan bahwa pendapatannya dari segmen Cloud Infrastructure Oracle (OCI) akan meningkat dari sekitar $10 miliar di tahun fiskal 2025 menjadi $144 miliar di tahun fiskal 2030 – termasuk paruh kedua tahun kalender 2029 dan paruh pertama tahun kalender 2030.

Untuk mencapai target tersebut, Oracle membangun berbagai jenis cloud publik khusus OCI; multicloud di mana mereka secara fisik menempatkan infrastruktur pusat data mereka di perusahaan seperti Amazon, Microsoft, dan Google Cloud dari Alphabet; serta hybrid cloud on-premises yang membawa OCI langsung ke pusat data pelanggan.

Solusi Oracle berfokus pada fleksibilitas dan efisiensi. Dengan menyematkan alatnya langsung ke vendor terkemuka, Oracle mengurangi latensi dengan menghilangkan kebutuhan untuk mentransfer data besar antar cloud – yang sangat penting, mengingat Oracle sudah mengelola sebagian besar data pribadi dan bernilai tinggi di dunia.

Solusi Oracle memiliki potensi besar untuk mengganggu industri infrastruktur cloud. Tapi arus kas bebas (FCF) Oracle dari segmen perangkat lunak basis data dan manajemen data tidak cukup besar untuk membiayai pembangunan tersebut, sehingga Oracle meminjam banyak uang – keluar dari kuartal terakhir dengan utang jangka panjang sekitar $100 miliar.

Pemimpin industri saat ini – seperti Amazon Web Services (AWS) dan Microsoft Azure – juga secara agresif mengeluarkan biaya besar untuk infrastruktur cloud guna menangkap pengeluaran AI. Amazon memperkirakan capex sebesar $200 miliar pada tahun 2026. Dan capex Microsoft juga meningkat pesat.

Perbedaan utama adalah bahwa AWS dan Azure sudah sangat menguntungkan dan berkontribusi besar terhadap peningkatan pengeluaran. Jadi Amazon dan Microsoft tidak perlu bergantung sebanyak Oracle pada leverage.

Perluas

NYSE: ORCL

Oracle

Perubahan Hari Ini

(1,58%) $2,34

Harga Saat Ini

$150,23

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$425Miliar

Rentang Hari

$145,16 - $152,33

Rentang 52 minggu

$118,86 - $345,72

Volume

876K

Rata-rata Volume

28M

Margin Kotor

65,40%

Hasil Dividen

1,35%

2. Ada ketidakpastian tentang margin cloud Oracle

Tantangan lain adalah margin OCI. Sebagian alasan Oracle mampu meningkatkan backlog kewajiban pengadaan (RPO) yang tersisa menjadi $523 miliar adalah karena mereka menarik komitmen besar dari perusahaan seperti OpenAI dan Meta Platforms. Tapi belum jelas apakah OCI memenangkan kesepakatan ini karena pusat data barunya yang dirancang khusus untuk AI dan workflow komputasi berkinerja tinggi atau karena menawarkan syarat yang menguntungkan pelanggan.

Jadi, ada ketidakpastian mengenai timeline Oracle dalam merealisasikan pendapatan dan profitabilitas dari pendapatan tersebut.

Pada tahun 2025, AWS menghasilkan $45,6 miliar dari pendapatan $128,7 miliar – dengan margin operasi sebesar 35,6%. Demikian pula, segmen cloud Microsoft meraup $21,4 miliar dari pendapatan $49,6 miliar di paruh pertama tahun fiskal 2026, dengan margin operasi 43%. Investor sebaiknya tidak menganggap margin OCI akan setinggi ini, setidaknya di awal, yang berarti butuh waktu bagi OCI untuk menghasilkan FCF yang cukup untuk secara signifikan melunasi utangnya.

3. Oracle kini bergantung pada OpenAI

Tanda bahaya terakhir adalah ketergantungan Oracle pada OpenAI. OpenAI bisa saja go public akhir tahun ini, dengan laporan menunjukkan mereka sedang mengumpulkan dana tambahan sebesar $100 miliar dengan valuasi $850 miliar – didukung oleh perusahaan seperti Nvidia, Amazon, dan Microsoft. Tapi, masih harus dilihat bagaimana OpenAI akan terus membayar investasi yang membutuhkan modal besar, mulai dari chip Nvidia hingga kesepakatan cloud computing dengan OCI dan pemain lain.

Oracle akan menghadapi tekanan besar jika OpenAI menunda atau membatalkan beberapa komitmennya – terutama jika Oracle tidak dapat mengalihkan kapasitas ke pelanggan alternatif.

Investasi Paling Berani di Infrastruktur Cloud

Oracle adalah saham AI yang menarik, berisiko tinggi, dan berpotensi tinggi yang mungkin menarik bagi investor yang percaya bahwa pengeluaran agresifnya adalah keputusan jangka panjang yang tepat. Namun, leverage adalah pedang bermata dua yang dapat memperbesar potensi kenaikan dan memperburuk risiko kerugian.

Oracle akan menghadapi tekanan lebih besar sekarang karena Amazon dan Microsoft secara agresif meningkatkan pengeluaran cloud mereka. Jadi, Oracle hanya layak dipertimbangkan jika Anda memiliki toleransi risiko yang sangat tinggi.