Apa harapan Ripple dan lainnya terhadap tirai baru industri kripto

Industri kripto AS, yang merangkul tirai barunya, menghadapi resesi bersejarah pada awal 2025. Seiring dengan percepatan proses legislatif di Kongres, Ripple, Coinbase, dan yang besar lainnya mengharapkan tantangan baru untuk mengatur struktur pasar aset digital. “Struktur Pasar Aset Digital dan Undang-Undang Perlindungan Investor tahun 2025” (HR 3633) dianggap sebagai “lapisan yang hilang” bagi pendukung industri — hasil dari interpretasi sistem federal yang telah tertunda selama beberapa tahun.

Undang-Undang Kejelasan: Fase Baru Peraturan Federal

Sementara Undang-Undang GENIUS sebelumnya menetapkan aturan dasar untuk stablecoin pembayaran, proyek baru ini mencoba untuk masuk ke dua dan lebih banyak masalah. Penjualan sekunder, klasifikasi aset, lisensi pialang - semua ini sedang dipikirkan kembali di bawah kerangka kerja federal yang baru. Tetapi AS masih dijahit dalam mosaik lisensi negara bagian dan peraturan lokal yang dipenuhi bukit. Peserta senior mencatat bahwa undang-undang ini terus menjadi penghalang khusus bagi inovasi.

Saat tanggal peninjauan Komite Perbankan Senat dijadwalkan, begitu pula kompleksitas tirai baru. Alex Thorn dari Galaxy Research menganalisis pertemuan bipartisan pada awal 2025. Dia mengatakan bahwa sementara Partai Republik tidak ingin undang-undang itu disahkan dengan cepat, Demokrat mendorong persyaratan yang lebih ketat untuk sektor DeFi (keuangan terdesentralisasi).

Di antara proposal utama Demokrat adalah prinsip “sanksi front-end” - yang akan memberlakukan kewajiban pada pengembang perangkat lunak untuk memeriksa pengguna di titik masuk. Mereka juga menuntut agar Kementerian Keuangan diberi kekuasaan yang diperluas untuk mengawasi sektor DeFi. Sekali lagi, proyek yang mengklaim “terdesentralisasi” juga ingin dibawa ke bawah aturan.

Minat Stablecoin: Pertempuran Baru Antara Perbankan dan Kripto

Perbedaan paling akut yang mencirikan kerudung baru tampaknya adalah dalam masalah persentase staplecoin. Masalah ini bergeser dari orientasi yang murni dipolitisasi menjadi pertempuran untuk keuntungan bank langsung.

Bank-bank Amerika bersikeras bahwa penerbit stablecoin menerima bunga atas aset cadangan (misalnya, sekuritas pemerintah jangka pendek). Dalam pandangan mereka, hal ini menyebabkan erosi sistem deposit tradisional. Namun, sektor kripto mencoba memperjelas bahwa ini adalah proteksionisme.

Faryar Shirzad, penasihat kebijakan di Coinbase, menunjuk ke bagian depan gambar. Dia mencatat bahwa masalah hadiah stablecoin telah diselesaikan dengan GENIUS Act, dengan pembukaan kembali sekarang kemungkinan akan mengancam kekuatan dolar AS. Apa akunnya? Dari $ 3 triliun pertama yang disimpan di Federal Reserve, bank-bank AS menghasilkan pendapatan sekitar $ 176 miliar per tahun. Pada saat yang sama, $ 187 miliar per tahun akan dihasilkan dari biaya geser kartu - hingga rata-rata $ 1.440 per rumah tangga. Jumlah total ini akan melebihi $ 360 miliar setahun.

Bunga stablecoin dapat mengancam margin itu. Alexander Grieve dari perusahaan ventura Paradigm mengatakan organisasi lobi bank menyebut stablecoin berbunga sebagai “fenomena tingkat kepunahan.” Tetapi Grive mengatakan data tidak mendukung posisi itu. Menurut studi Desember, tidak ada korelasi statistik antara pertumbuhan USDC dan simpanan di bank komunitas. Stablecoin tidak terutama dipandang sebagai pengganti deposito bank — ada kegunaan lain.

Rencana Institusional: Strategi Ripple dan Coinbase di Tirai Baru

Untuk perusahaan kripto berukuran seperti Ripple, Hukum Kejelasan bukanlah hukum sederhana — ini adalah cara untuk membuka jalan bagi kesejahteraan mereka yang telah lama ditunggu-tunggu. CEO Ripple Rees Merrick menunjuk pada rintangan operasional: “AS masih kekurangan kejelasan peraturan yang komprehensif untuk ekosistem kripto yang lebih luas. Ini adalah penangguhan total dari pengembangan penuh dan inovasi perusahaan yang beroperasi di Amerika.”

Ripple tahu cara untuk melakukannya. Perusahaan mengajukan permohonan lisensi perbankan nasional dan mencari pengurangan akses ke Federal Reserve untuk transaksi stablecoin RLUSD. Perusahaan baru-baru ini mengakuisisi broker utama Hidden Road - sebuah platform yang memproses transaksi $ 3 triliun per tahun. Langkah ini menunjukkan keunggulan strategis dalam lingkungan yang diatur secara federal.

CEO Coinbase Brian Armstrong menilai dampak potensial dari undang-undang dengan cara ini: “Proyek ini akan semakin membuka industri kripto di AS dengan aturan yang jelas, menciptakan peluang bagi semua bisnis, perlindungan investor, dan pengembang.”

Persaingan Global: Kejatuhan AS dalam Aturan Baru

Dimensi lain dari tirai baru - lonjakan persaingan global - semakin meningkat. Di Eropa, peraturan MiCA (Markets in Crypto-Assets) telah menetapkan standar pasar yang seragam. Badan Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) telah memberi perusahaan peta jalan kepatuhan yang jelas.

Dan di Asia, pusat-pusat seperti Hong Kong dan Singapura sedang menyiapkan aturan khusus yang coba ditarik oleh perusahaan-perusahaan Amerika. Ini berarti bahwa AS kehabisan waktu untuk menarik likuiditas oleh “yurisdiksi pinggiran”.

Senator Cynthia Lummis mengaitkan pertempuran ini dengan tanggal tekanan 15 Januari: “Untuk waktu yang lama, peraturan yang tidak jelas telah memaksa industri aset digital untuk menarik diri dari AS. Undang-undang ini memecahkan masalah struktur pasar - yurisdiksi yang jelas, perlindungan yang kuat, dan menempatkan Amerika dalam kepemimpinan.”

Kritika berada di depan gambar, sementara upayanya untuk kerudung barunya terus berlanjut. Raksasa seperti Ripple dan Coinbase sedang mempertimbangkan negosiasi Senat - tuntutan untuk hidup adalah normal baru. Jika disahkan, AS dapat membawa industri kripto ke level tertinggi baru atau meningkatkan persaingan lintas batas. Biaya tirai baru adalah masa depan seluruh industri, bukan hanya Legislatif.