Mengapa sebelum penurunan tajam selalu mengalami kenaikan besar, hari ini kita bahas secara lengkap.

Tiga grafik di bawah adalah pasar bearish tahun 2014, 2018, dan 2022, dengan lebih dari 90% kemungkinan sebelum penurunan tajam akan mengalami kenaikan untuk memancing keluar uang dan kemudian jatuh lagi.

Beberapa alasan utama yang paling nyata adalah sebagai berikut:
1. Pelaku utama / institusi / pemain besar mengakumulasi posisi terakhir untuk memancing keluar uang
Modal besar telah mengumpulkan banyak koin di posisi tinggi, ingin merealisasikan keuntungan, jika langsung menjual akan memicu kepanikan dan penjualan panik, sehingga mereka tidak bisa menjual dengan harga yang baik.

2. Rebound overbought secara teknikal / emosional
Pasar sudah turun selama beberapa waktu → banyak orang kosong posisi atau posisi ringan → sedikit kabar baik langsung memicu pembelian balasan dan pembelian di dasar → membentuk rebound V yang singkat tapi ganas.
Namun karena fundamental / likuiditas / tren besar belum benar-benar berbalik → rebound mendekati level resistansi, profit-taking + posisi terjebak sebelumnya menjual dengan gila-gilaan → terus mencapai level terendah baru.

3. Pembalasan posisi short + tekanan beli paksa dan pembalikan
Posisi short dalam jumlah besar → harga sedikit naik saja memicu stop loss / penambahan margin → terbentuk aksi beli besar-besaran yang memaksa posisi short tertutup → harga melonjak secara singkat.
Tapi gelombang beli ini “dipaksa”, bukan dari bullish sejati → begitu posisi short tertutup, tekanan jual nyata (deteriorasi fundamental) kembali dominan → harga berbalik dan jatuh tajam.
Sebelum crash pasar saham AS pada Maret 2020, dan sebelum beberapa flash crash di pasar kripto tahun 2022, pola “peningkatan terakhir” ini pernah muncul.

4. Ilusi yang disebabkan oleh likuiditas / algoritma / tekanan Gamma opsi:
Umumnya di pasar saham AS: banyak opsi put → market maker melakukan hedging dengan membeli saham → harga naik → Gamma feedback positif lebih banyak → percepat kenaikan → tapi setelah jatuh tempo, kebutuhan hedging hilang → jatuh tajam.
Ini bukan “memancing kenaikan”, melainkan produk sampingan dari mekanisme derivatif, tapi hasilnya juga terlihat seperti memancing kenaikan.

Ringkasan logika paling umum dalam satu kalimat:
Modal besar ingin keluar secara penuh di posisi tinggi → harus ada orang yang membeli di harga lebih tinggi → jadi harus menciptakan lagi ilusi “sepertinya akan terus naik besar” → memancing orang yang optimis terakhir masuk → setelah keluar, mereka kabur → tidak ada yang melanjutkan → jatuh tajam.
Ini bukan “konspirasi pasar”, melainkan hasil alami dari sifat mencari keuntungan + asimetri informasi + efek kawanan.

Hanya pada Desember 2018 yang cukup unik, pasar sideways lalu tiba-tiba jatuh, karena posisi ini sudah sideways selama 9 bulan dan tidak tembus ke bawah, jika tidak tembus di sini, leverage bullish harus dilikuidasi, kalau tidak, pelaku utama akan menjadi pekerja besar dan institusi di pasar.