Kerajaan kripto Elon Musk dipertanyakan: SpaceX bersiap untuk IPO terbesar dengan portofolio bitcoin yang dihargai ulang turun

Perpaduan antara dunia mata uang kripto dan struktur raksasa Elon Musk menciptakan skenario baru yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar keuangan. Menjelang kemungkinan IPO terbesar dalam sejarah ini, SpaceX harus menghadapi dilema yang jarang dialami perusahaan teknologi besar: membenarkan kepada investor publik portofolio mata uang kripto yang rentan terhadap volatilitas pasar. Perusahaan Elon Musk, yang memegang sekitar 8.285 bitcoin, melihat nilai akumulasi kripto-nya menyusut di tengah tekanan pasar yang sedang koreksi.

SpaceX bersiap untuk IPO terbesar dalam sejarah

Menurut informasi yang baru-baru ini diungkapkan, SpaceX merencanakan pengajuan dokumen rahasia ke SEC mulai Maret 2026, menempatkan perusahaan pada jalur pencatatan saham pada Juni. IPO ini ditargetkan memiliki valuasi lebih dari 1,75 triliun dolar, dengan penggalangan dana hingga 50 miliar dolar. Angka ini jauh melampaui rekor sebelumnya yang ditetapkan oleh Saudi Aramco pada 2019, yang mengumpulkan 29 miliar dolar.

Namun, dalam dokumen pengungkapan tersebut tersembunyi satu elemen yang belum pernah dipertimbangkan oleh kebanyakan investor sebelumnya: eksposur langsung SpaceX terhadap mata uang kripto bitcoin. Selama bertahun-tahun, Elon Musk mampu menjaga posisi aset digital ini agar tetap di luar sorotan pasar publik. Skema ini akan segera mengalami perubahan besar.

Portofolio bitcoin yang mengalami depresiasi sebesar 235 juta dolar dalam tiga bulan

Data dari Arkham Intelligence menunjukkan situasi yang mengkhawatirkan bagi calon investor SpaceX. 8.285 bitcoin dalam portofolio, yang disimpan di Coinbase Prime di 43 alamat berbeda, menunjukkan penurunan nilai yang drastis. Pada Desember 2025, saat harga bitcoin mendekati 92.500 dolar, akumulasi ini bernilai sekitar 780 juta dolar.

Kurang dari tiga bulan kemudian, pada akhir Februari 2026, saat bitcoin mendekati 78.000 dolar, posisi tersebut turun menjadi sekitar 650 juta dolar. Saat ini, dengan harga bitcoin sekitar 67.020 dolar, nilai portofolio diperkirakan sekitar 555 juta dolar. Penurunan sebesar 235 juta dolar dalam tiga bulan ini merupakan kerugian nilai yang signifikan, yang seluruhnya terjadi tanpa SpaceX menjual satu pun bitcoin.

Formulir S-1 SpaceX akan menampilkan kerugian tak terealisasi terkait bitcoin selama periode di mana BTC mengalami penurunan. Laporan keuangan triwulanan mendatang harus mencerminkan volatilitas ini, terlepas dari apakah perusahaan membeli, menjual, atau hanya mempertahankan portofolionya. Eksposur ini, yang tidak terlihat oleh pemegang saham swasta, akan menjadi pertimbangan utama dalam analisis investasi.

Tesla dan preseden kerugian tak terealisasi dalam kripto

Elon Musk sudah pernah menghadapi kompleksitas ini bersama Tesla. Produsen mobil ini mencatat ratusan juta dolar kerugian tak terealisasi selama koreksi pasar kripto sebelumnya, tanpa pernah mengubah posisi dasarnya. Dinamika ini menciptakan risiko media yang berulang, kadang-kadang mengaburkan fundamental bisnis otomotif.

Memang benar bahwa Tesla mencatat pendapatan sebesar 94,8 miliar dolar pada 2025 dengan laba kotor 17 miliar dolar. Dalam skala ini, bahkan kerugian kertas beberapa juta dolar dari bitcoin di neraca relatif terbatas pengaruhnya. Namun, perbedaan strategisnya cukup signifikan: SpaceX mengungkapkan hal ini saat koreksi bitcoin terbesar dalam beberapa tahun terakhir, bukan saat rally kenaikan.

Strategi portofolio tanpa kompromi

Perjalanan portofolio bitcoin SpaceX menunjukkan filosofi investasi yang berbeda. Akumulasi kripto ini mencapai puncaknya hampir 2 miliar dolar pada akhir 2021, kemudian runtuh di 2022, dan berfluktuasi antara 400 dan 800 juta dolar selama dua tahun terakhir. Berbeda dengan Tesla yang mengadopsi pendekatan lebih dinamis dengan menjual lalu membeli kembali bitcoin, data dari Arkham Intelligence menunjukkan bahwa SpaceX menjalankan strategi pasif: mempertahankan asetnya melalui setiap siklus pasar.

Pendekatan ini mencerminkan kepercayaan jangka panjang terhadap bitcoin, dengan menerima volatilitas inheren sebagai biaya dari posisi strategis. Bagi investor masa depan SpaceX, posisi ini akan memberikan transparansi yang belum pernah ada tentang bagaimana perusahaan raksasa Elon Musk mengintegrasikan bitcoin ke dalam struktur neraca mereka.