Circle ingin menjadi bank sentral di era AI

Ketika semua orang masih mengejar peluang di lapisan aplikasi AI, Circle telah diam-diam mengisi posisi infrastruktur pembayaran AI.
Pada 10 Maret, harga saham Circle menembus $110, berlipat ganda dari titik terendah tahun ini. Logika yang diberikan pasar modal sangat sederhana: tidak hanya menjalankan bisnis "stablecoin", tetapi juga menjalankan bisnis "jaringan penyelesaian di era AI", ini adalah keunggulan saat ini
🔸Laporan keuangan menunjukkan ledakan pendapatan, verifikasi profitabilitas
Laporan keuangan kuartal terbaru Circle (Q4 2025) menunjukkan potensi pertumbuhan yang mengesankan:
- Pendapatan: $770 juta, meningkat 77% YoY
- EBITDA: $167 juta, melonjak 412% YoY
- Margin laba: 54%—ini sudah merupakan kemampuan profit perusahaan internet matang
- Volume peredaran USDC: $75,3 miliar, meningkat 72% per tahun
- Volume transaksi di blockchain: $11,9 triliun, meningkat 247% YoY
Yang lebih penting, pangsa pasar volume perdagangan stablecoin Circle telah meningkat dari 39% menjadi hampir 50%. Ini berarti setiap dua transaksi stablecoin, satu dilakukan dengan USDC.
Di balik angka-angka ini, ada sebuah model bisnis yang memperkuat dirinya sendiri: semakin besar volume peredaran → semakin tinggi pendapatan cadangan → semakin tinggi laba → semakin banyak investasi infrastruktur → semakin banyak institusi yang menggunakan USDC.
🔸Pembayaran AI Agent mungkin adalah jalur triliunan yang diabaikan
Ada data yang mudah diabaikan dalam laporan keuangan: selama 9 bulan terakhir, 400.000 AI Agent menyelesaikan 140 juta transaksi pembayaran USDC.
Berapa rata-rata setiap transaksi? $0,31.
Ini adalah inti dari ekonomi AI.
Biaya pengolahan satu transaksi transfer $0,31 dalam sistem pembayaran tradisional mungkin melebihi nilai transaksi itu sendiri. Transfer bank, penyelesaian kartu kredit—infrastruktur keuangan yang dirancang untuk manusia ini, sama sekali tidak mampu menampung volume mikro pembayaran antar AI Agent.
Apa yang dilakukan Circle?
1. Integrasi protokol MCP, memungkinkan alat AI seperti Claude, Cursor, dan lainnya langsung mengintegrasikan logika pembayaran USDC
2. Protokol lintas rantai CCTP, biaya transfer USDC di Base, Solana, dan L2 lainnya kurang dari 1 sen dolar
3. Bekerja sama dengan Google, mengintegrasikan standar pembayaran Agentic Google
CEO Jeremy Allaire dalam panggilan laporan keuangan mengatakan: "Dunia akan memasuki era baru di mana ratusan miliar AI Agent berinteraksi secara ekonomi melalui jaringan"
Narasi ini adalah inti dari rekonstruksi valuasi Circle.
🔸Platform Arc: Jaringan pembayaran asli AI
Pada 2026, Circle akan meluncurkan platform Arc—sebuah "sistem operasi" yang dirancang khusus untuk ekonomi AI.
Parameter inti:
- Biaya satu transaksi: $0,00001
- Mendukung AI Agent melakukan pemrograman mandiri untuk transaksi lintas rantai USDC
- Tujuan: membuat AI Agent mengirim uang seperti mengirim email
Apa artinya ini?
Sekarang, satu AI Agent harus memanggil API, membayar biaya komputasi, membeli data—semua ini membutuhkan intervensi manusia untuk penyelesaian. Di masa depan? AI Agent sendiri akan dapat menyelesaikan seluruh siklus ekonomi: menghasilkan uang → menghabiskan uang → menghasilkan uang lagi.
Ini adalah bentuk awal ekonomi mesin ke mesin (M2M).
🔸Penetapan harga pasar: Baru mulai
Circle saat ini:
- Harga saham: $118
- Kapitalisasi pasar: $28 miliar
- Puncak 52 minggu: $299
- Target harga Bernstein: $190 (potensi kenaikan 70%)
Dari puncak turun 75%, tetapi dari titik terendah awal tahun, sudah rebound lebih dari 100%.
Sikap institusi sangat jelas: Beli
Logikanya juga sangat jelas:
1. USDC mempertahankan pertumbuhan CAGR 40% (panduan manajemen)
2. Pembayaran AI Agent adalah pasar murni pertumbuhan
3. Regulasi mendukung—RUU stablecoin AS akan segera disahkan, Circle adalah penerima manfaat terbesar yang patuh
🔸Mengapa ini adalah "Bank sentral di era ekonomi digital"
Melihat kembali evolusi Circle:
- 2013: Perusahaan pembayaran P2P
- 2018: Penerbitan bersama USDC
- 2025: Go public di NYSE
- 2026: Infrastruktur pembayaran AI
Dari "alat pembayaran manusia" menjadi "jaringan penyelesaian AI"—ini bukan lagi logika valuasi perusahaan stablecoin, melainkan logika valuasi infrastruktur keuangan asli AI.
Ketika AI Agent perlu mengeluarkan uang sendiri, menghasilkan uang, dan mengelola keuangan, mereka tidak akan menggunakan kartu kredit, tidak akan membuka rekening bank. Mereka akan menggunakan USDC.
Dan Circle, sudah menjadi satu-satunya "bank sentral" di jalur ini