DeFi membunuh tokenisasi, tetapi ProFi membawanya kembali

Pada tahun 1840-an, ribuan investor mendanai jalur kereta api yang belum terbukti selama Great British Railway Mania karena mereka percaya bahwa mesin uap adalah terobosan semalam. Dan memang begitu. Tetapi yang terjadi kemudian adalah crash pasar besar-besaran yang didasarkan pada fakta bahwa rel kereta masih terputus, dibangun secara terisolasi satu sama lain, dan kurang standar yang diperlukan untuk interoperabilitas. Baru setelah pemerintah turun tangan dan mengelola kereta api secara nasional, masalah ini terselesaikan. Inilah yang terjadi dalam keuangan terdesentralisasi, atau DeFi.

Ringkasan

• DeFi memecah tokenisasi: Proyek RWA awal gagal karena kurangnya keselarasan hukum, integrasi kedaulatan, dan infrastruktur yang dapat beroperasi secara interoperable — menciptakan “bayangan digital” alih-alih kepemilikan yang dapat ditegakkan.
• ProFi menyematkan kepatuhan di tingkat protokol: Keuangan yang dapat diprogram mengintegrasikan hukum, penyelesaian, dan otoritas kedaulatan langsung ke dalam jalur blockchain, mengubah regulasi dari hambatan menjadi infrastruktur.
• Tokenisasi yang dipimpin oleh kedaulatan sedang berkembang: Pasar seperti Arab Saudi membuktikan bahwa jalur RWA yang selaras dengan pemerintah — bukan eksperimen tanpa izin — akan membuka pasar tokenisasi yang diproyeksikan mencapai $30 triliun.

Investor dan pengembang membangun protokol DeFi secara terisolasi satu sama lain, yang menyebabkan likuiditas yang terfragmentasi dan aset yang tidak dapat dengan mudah dipindahkan dari satu rantai ke rantai lain. Mereka membangun jalur yang luar biasa, tetapi ini tidak bekerja dengan baik bersama-sama. Akibatnya, kita sekarang menyaksikan awal dari era baru keterlibatan pemerintah dalam sektor ini, mensintesis hukum, kode, aset, dan modal menjadi jalur blockchain berkelas kedaulatan yang mampu membuka nilai triliunan dolar. Kami menyebut ini keuangan yang dapat diprogram, atau ProFi.

Kesenjangan institusional

Para pemimpin di ruang web3 secara konsisten berargumen bahwa institusi terlalu lambat atau terikat warisan untuk mengadopsi aset digital. Namun, kenyataannya, pemerintah dan perusahaan besar tidak terkenal karena membangun fondasi yang rapuh. Keterbatasan struktural dari blockchain awal adalah kurangnya keselarasan kedaulatan — buku besar tanpa izin bisa menjadi alat yang kuat untuk mentransfer nilai secara cepat di seluruh dunia, tetapi tidak cocok untuk mengatur kepemilikan aset nasional.

Tidak ada pemerintah yang akan pernah menyerahkan kendali atas aset pentingnya, seperti rumah, komoditas, atau obligasi, kepada pasar yang tidak mereka kendalikan. Oleh karena itu, perusahaan yang ingin bekerja sesuai hukum harus bersikap konservatif dalam membawa aset mereka ke dalam blockchain.

Token tanpa keselarasan hukum hanyalah bayangan digital. Bagi investor serius, memegang aset tokenized di rantai yang tidak diatur sama seperti memegang akta kosong. Mereka tidak mencari solusi mengakali hukum, tetapi perlindungannya.

Pilot tokenisasi

Selama bertahun-tahun, tokenisasi aset dunia nyata sering kali gagal karena eksekusi yang tidak sesuai regulasi. Banyak proyek tokenisasi terkenal yang didukung oleh institusi terbesar di dunia gagal.

Proyek tokenisasi senilai $250 juta dari Bursa Efek Australia gagal karena tidak mampu memenuhi kebutuhan non-fungsional pasar dan beroperasi dalam kekosongan regulasi. Platform TradeLens dari IBM dan Maersk gagal karena beroperasi sebagai usaha swasta tanpa keterlibatan pemerintah, di mana pesaing enggan menyerahkan kendali atas data berharga mereka. Tokenisasi properti swasta juga tidak terintegrasi dengan Registri Tanah Nasional dan secara ilegal tidak terlihat oleh pengadilan. Ketika terjadi sengketa atau platform gagal, investor mendapati diri mereka memegang “bayangan digital.”

Daftar ini terus berlanjut. Proyek-proyek ini, biasanya dibangun di atas blockchain tanpa izin, beroperasi dalam kekosongan regulasi. Mereka adalah platform yang berusaha membawa seluruh industri ke dalam satu buku besar yang dikendalikan secara pribadi tanpa pengawasan Kedaulatan.

Dengan Standard Chartered memperkirakan pasar aset tokenized mencapai $30 triliun pada tahun 2034, industri ini bergerak secara agresif menjauh dari proyek spekulatif. Kepatuhan tidak lagi menjadi tugas retrospektif tetapi menjadi infrastruktur utama tempat tokenisasi berjalan. Inilah yang CEO BlackRock, Larry Fink, gambarkan sebagai pemindahan aset TradFi ke dalam ekosistem digital, sebuah transisi yang hanya dapat difasilitasi oleh ProFi dengan menyediakan urutan operasi yang diperlukan untuk keuangan global.

Memperkenalkan ProFi

Dua dekade terakhir mendefinisikan transformasi digital sebagai migrasi catatan kertas ke basis data statis. Meskipun ini membuat proses lebih cepat, tetapi gagal membuatnya lebih cerdas. Kini kita memasuki ekonomi yang dapat diprogram di mana aset itu sendiri menyimpan kecerdasan. Evolusi sejati bukan memindahkan catatan ke buku besar, tetapi menulis standar teknis yang mengatur bagaimana aset dibuat, dipindahkan, dan diselesaikan di tingkat protokol.

Di sinilah kedaulatan dapat menerjemahkan buku aturan mereka menjadi kode yang dapat dieksekusi. Mereka dapat memastikan aset nasional mereka, mulai dari infrastruktur energi hingga properti, tetap terlindungi di bawah yurisdiksi lokal sambil tetap menarik modal global melalui tumpukan yang bersifat regulator-asli. Inilah keuangan yang dapat diprogram.

ProFi menyelesaikan apa yang tidak bisa dilakukan DeFi. Ia menggantikan likuiditas yang terfragmentasi dengan jalur penyelesaian yang bersatu. Ia menggantikan ketidakjelasan regulasi dengan kepatuhan yang dapat ditegakkan di tingkat protokol. Ia menukar siklus hype spekulatif dengan infrastruktur berkelas institusi yang mampu menahan tekanan pasar. Di mana DeFi dibangun secara terisolasi dan runtuh di bawah tekanan, ProFi dibangun dengan keselarasan kedaulatan dan memperkuat kepercayaan.

Pemimpin saat ini dalam perlombaan ProFi

Wall Street penuh dengan ETF tokenized, tetapi revolusi yang lebih mendalam sedang berlangsung di negara berkembang, terutama di seluruh Timur Tengah. Negara-negara akhirnya membuka kemampuan untuk memonetisasi seluruh neraca keuangan mereka melalui pembangunan jalur aset dunia nyata berkelas kedaulatan, secara efektif meningkatkan sistem operasi ekonomi nasional mereka menjadi keuangan yang dapat diprogram.

Arab Saudi baru saja mulai menyetujui tokenisasi di tingkat pemerintah, yang menyebabkan ledakan proyek bernilai miliaran dolar. Proyek properti besar sudah mulai ditokenisasi, termasuk zona industri seluas 10 juta meter persegi, banyak gedung pencakar langit premium di Riyadh, dan komunitas yang direncanakan secara master. Raksasa energi EDF juga berencana men-tokenisasi infrastruktur energi besar kerajaan, dari pembangkit listrik tenaga surya dan angin skala utilitas hingga pembangkit listrik termal.

Di tingkat pemerintah, Arab Saudi mengubah properti real estatnya menjadi kelas aset cair dan dapat diprogram untuk institusi global, sambil memastikan registri nasional tetap di bawah kendali kedaulatan mutlak. Benteng kedaulatan ini menciptakan kepercayaan di mana keraguan masih ada, dan mengubah blockchain dari alat gangguan menjadi alat penyelarasan nasional. Sekarang, Arab Saudi menargetkan pencapaian Vision 2030 dan memanfaatkan tokenisasi berbagai kelas aset di seluruh ekonominya.

Sementara yurisdiksi lain membuat kemajuan, tidak ada yang mendekati tokenisasi di tingkat kedaulatan seperti yang dilakukan Arab Saudi. Dan pendekatan ini telah menyebabkan ledakan tokenisasi RWA di negara tersebut, membuktikan bahwa keuangan yang dapat diprogram adalah katalis yang dibutuhkan agar tokenisasi benar-benar berhasil.

Dengan ProFi, tokenisasi diperkirakan akan meledak ke tingkat rekor. Infrastruktur ini membuat seluruh prosesnya patuh, cair, dan dapat diprogram sejak hari pertama. Ketika sebuah institusi dapat men-tokenisasi aset dengan pengetahuan bahwa token tersebut akan memiliki bobot hukum yang sama dengan alternatif TradFi-nya, dan pemerintah dapat men-tokenisasi asetnya tanpa menyerahkan kedaulatannya, kebutuhan semua pihak terpenuhi. Sementara Arab Saudi memimpin, yurisdiksi lain akan segera mengikuti.

Christopher Kelly

Christopher Kelly adalah salah satu pendiri dan Chief Business Officer droppRWA, di mana ia memimpin strategi komersial global untuk memperluas satu-satunya infrastruktur tokenisasi berkelas kedaulatan di dunia. Sebelum droppRWA, ia memegang peran dalam derivatif terstruktur di Goldman Sachs dan Credit Suisse, serta memberikan layanan konsultasi global untuk proyek komoditas dan energi besar bersama SNC-Lavalin dan Mid-Atlantic Energy Services. Christopher juga pernah menjabat sebagai anggota dewan untuk AX Trading Network dan sebagai anggota Forbes Business Council.