Berdasarkan data pra-perang, korelasi antara BTC dan Nasdaq mencapai 0.75, hampir bisa disebut sebagai "aset cerminan Beta tinggi" dari saham teknologi pasar AS, ketika Nasdaq naik atau turun, BTC biasanya mengamplifikasi fluktuasi secara bersamaan.

Namun perubahan struktur pasar dalam putaran pasca-perang ini sangat jelas, korelasi menurun dengan cepat, bahkan muncul decoupling fase demi fase.

Dari kinerja variabel makro sudah bisa terlihat:
Harga minyak melonjak 33%, menurut logika aset risiko tradisional, BTC secara teoritis seharusnya mengalami penarikan kembali sekitar 20%, tetapi penurunan aktual hanya 2%.

Nasdaq menarik kembali sekitar 4%, BTC tidak hanya tidak mengikuti penurunan, malah countertrend rebound sekitar 9%.

Indeks panik VIX melambung 50%, seharusnya aset risiko tinggi mengalami penghancuran, namun kinerja keseluruhan BTC justru sangat stabil.

Jika menggunakan kerangka makro tradisional untuk menjelaskan, pergerakan ini hampir "anomali". Namun alasan sebenarnya terletak pada fakta bahwa struktur posisi pasar telah mengalami perubahan kualitatif.

Dana ritel jangka pendek berkurang drastis, indikator sentimen pasar turun ke zona ketakutan ekstrem 15, chip di pasar secara bertahap terkonsentrasi di tangan dana institusional ETF, pemangku jangka panjang (HODLer) dan sebagian dana berdaulat, mereka tidak akan sering melakukan penyesuaian posisi karena VIX, harga minyak atau fluktuasi makro jangka pendek, siklus investasi mereka biasanya dalam dimensi 5—10 tahun.

Inilah mengapa dalam lingkungan fluktuasi makro yang semakin intens, BTC malah mulai menunjukkan logika harga yang semakin independen.

Jadi apakah Bitcoin benar-benar semakin diakui oleh semua orang sebagai "emas digital"? Atau hanya sekadar manipulasi fase demi fase saja?
#Gate广场AI测评官
#Gate2月衍生品市场份额创新高