Perspektif Analis: Bitcoin Keluar dari Volatilitas Tinggi, Namun Belum Masuk Barisan Aset Safe-Haven

Pada 18 Maret, harga penutupan Bitcoin menembus di bawah 72,000 dolar, gagal mempertahankan kisaran harga yang terbentuk setelah reli, dan juga kekurangan momentum kenaikan yang diperlukan untuk menembus titik tertinggi terakhir.

QCP Capital merilis analisis pasar yang menunjukkan bahwa logika kaitan antara Bitcoin dan pasar keuangan tradisional telah berubah. Ia tidak lagi murni seperti aset berisiko tinggi, tetapi juga belum menarik aliran dana safe-haven yang berkelanjutan.

Secara spesifik, aset jenis ini sebelumnya biasanya menampilkan amplitudo volatilitas jauh melebihi pasar secara keseluruhan, dan mempertahankan korelasi positif tinggi dengan saham teknologi seperti Nasdaq.

Namun Bitcoin saat ini secara bertahap keluar dari peran "penguat" yang mengikuti naik turunnya pasar saham, dan menampilkan pergerakan harga yang lebih independen.

Sementara di pasar derivatif, struktur opsi masih condong ke arah defensif. Volatilitas implied 30 hari berkeliling di sekitar level 50; indikator risk reversal 30 hari menunjukkan premi opsi put lebih tinggi dari opsi call.

Analisis menunjukkan bahwa meskipun atribut aset BTC sedang berkembang, saat ini masih sulit mencapai tingkat emas atau obligasi pemerintah AS, dan tidak dapat memberikan fungsi safe-haven yang pasti ketika pasar berguncang.

Bagi investor, saat ini tidak boleh terlalu dini memandangnya sebagai pelabuhan perlindungan defensif untuk menghadapi runtuh pasar, perlu mewaspadai eksposur risikonya dalam kondisi ekstrem.

Selain itu, faktor makro masih mendominasi pasar. Minggu ini akan menyambut "minggu keputusan bank sentral" paling krusial dalam tahun ini, dengan Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, Bank Sentral Jepang, dan Bank of England akan tampil berturut-turut minggu ini.

Meskipun data pertumbuhan dan tenaga kerja lemah, tetapi kenaikan harga minyak mengomplekskan jalur penurunan suku bunga, pasar secara signifikan mengurangi ekspektasi pelonggaran, lingkungan suku bunga berubah dari dukungan menjadi hambatan.

Selain itu, risiko geopolitik membuat harga minyak terus berada di sekitar 100 dolar. Meskipun pasar mempersiapkan ekspektasi perbaikan situasi, ketidakpastian di Teluk Persia masih menyelimuti berbagai aset dengan bayangan stagflasi.

Secara keseluruhan, dalam lingkungan saat ini, Bitcoin tidak lagi diperdagangkan murni sebagai aset berisiko tinggi, tetapi juga belum menarik aliran dana safe-haven yang berkelanjutan.

Saat ini, ambiguitas identitas ini mungkin akan menjadi norma baru, sampai jalur kebijakan atau lanskap geopolitik menjadi lebih jelas.

#Bitcoin