Meksiko memiliki kesempatan untuk menuai manfaat nearshoring

NEW YORK, 13 Maret (Reuters Breakingviews) - Jarang sekali Meksiko begitu populer. Negara ini menarik, membuka tab baru, rekor investasi asing sebesar 41 miliar dolar tahun lalu, sementara perdagangan dengan Amerika Serikat – meskipun terkena dampak tarif – mencapai, membuka tab baru, rekor baru sebesar 873 miliar dolar. Foxconn, produsen elektronik terbesar di dunia, telah mengumumkan rencana, membuka tab baru, untuk memperluas di luar jejaknya yang sudah besar, membuka tab baru di Chihuahua. Peso ​menguat 18% sejak 2024, mengungguli setiap mata uang utama global. Perpecahan tatanan perdagangan dunia oleh Uncle Sam, dalam beberapa hal, menguntungkan tetangganya yang dekat.

Namun, meskipun begitu, pertumbuhan ekonomi untuk 2025 hanya sebesar 0,8%, terlemah sejak pandemi Covid-19. Daya tarik di luar negeri kontras dengan kelemahan di dalam negeri. Kementerian Keuangan Meksiko memproyeksikan biaya layanan utang akan mencapai, membuka tab baru, 4,1% dari produk domestik bruto tahun ini. Hal ini terjadi meskipun penghematan anggaran menyebabkan pengurangan investasi sebesar 28% tahun-ke-tahun, membuka tab baru, dalam infrastruktur fisik.

Newsletter Reuters Iran Briefing memberi Anda informasi terbaru dan analisis tentang perang Iran. Daftar di sini.

Kegaduhan dari sikap proteksionis Washington mungkin memberi peluang untuk perubahan kebijakan. Pejabat perdagangan Meksiko akan bertemu dengan rekan dari AS dan Kanada minggu depan untuk meninjau USMCA, perjanjian perdagangan bebas yang secara longgar mengikat ekonomi Amerika Utara. Pejabat administrasi Trump telah menyatakan, membuka tab baru, bahwa mereka akan mencari konsesi baru, sementara ancaman untuk membatalkan perjanjian ini sepenuhnya, mengintai.

Memisahkan benua ini bukanlah tugas yang mudah. Sekitar 30 sen dari setiap dolar yang dibelanjakan, membuka tab baru, di AS untuk barang Meksiko dimulai dari sisi Amerika dari perbatasan, menurut Atlantic Council. Komponen, bahan, dan kekayaan intelektual melintasi selatan sebelum kembali ke utara dalam bentuk jadi. Manfaat mengalir antara mitra, dan menutup jalur perdagangan ini akan mengurangi manfaat tersebut. Ada alasan mengapa, saat Gedung Putih meningkatkan permusuhan dengan China, Meksiko menjadi mitra dagang utama AS.

Namun, meskipun ada momentum tersebut, para pembuat kebijakan mungkin membutuhkan peluang untuk melakukan perubahan besar. Bagaimanapun, sebagian besar pendapatan dari ledakan ekspor Meksiko diperoleh oleh pemegang saham asing, karena banyak pabrik yang berjejer di perbatasan dimiliki dan didanai dari luar negeri. Perbaikan terhadap tenaga kerja, baik melalui peningkatan keterampilan maupun cara lain, terhambat oleh fakta bahwa lebih dari setengah pekerja, membuka tab baru, berada dalam pekerjaan informal menurut badan statistik INEGI. Besarnya ekonomi bayangan yang tidak diatur ini berarti keuntungan hanya dinikmati oleh segelintir pekerja manufaktur formal di beberapa kota industri.

Tak heran jika, selama dekade hingga 2024, output riil per orang tumbuh sekitar 0,6% per tahun, di bawah tingkat negara-negara Latin Amerika seperti Chili atau Brasil, menurut data Bank Dunia, membuka tab baru. Pertumbuhan produktivitas benar-benar terhenti, membuka tab baru.

Negara, demikian pula, kesulitan menangkap hasil dari peningkatan aktivitas. Meksiko mengumpulkan, membuka tab baru, pendapatan pajak sekitar 18% dari PDB pada 2024, lebih rendah dari El Salvador, membuka tab baru, dan sekitar setengah dari tingkat ekonomi maju.

Perbandingan dengan negara-negara berkembang tidak menguntungkan. Vietnam, yang bersaing langsung untuk investasi manufaktur, tumbuh, membuka tab baru, 8% tahun lalu, setelah mempertahankan tingkat tinggi selama satu dekade dengan berinvestasi agresif dalam jaringan energi, pelabuhan, dan pendidikan teknis. India tumbuh sebesar 6,5%. Bahkan Polandia, meskipun dengan upah lebih tinggi, tumbuh, membuka tab baru, hampir 4%.

Konsekuensi negatif muncul dari kombinasi ketidakmampuan negara, produktivitas yang lemah, dan investasi yang rendah. Pasokan listrik yang tidak andal menyebabkan beberapa, membuka tab baru, perusahaan menahan rencana ekspansi, menurut Baker Institute for Public Policy. Pilihan pemerintah dapat memperburuk masalah ini: reformasi 2021 menempatkan generator swasta dan energi terbarukan di bawah utilitas negara tanpa memperhatikan biaya atau efisiensi.

Meskipun semua hambatan ini, industri Meksiko telah menavigasi kemarahan perdagangan dari tetangganya utara dengan relatif sukses. Proporsi ekspor, membuka tab baru, yang masuk ke Amerika Serikat di bawah ketentuan preferensial USMCA, meningkat dua kali lipat, membuka tab baru, menjadi hampir 88% pada akhir tahun, karena perusahaan berusaha menghindari tarif punitive. Peninjauan perjanjian ini akan menentukan apakah ketentuan akan diperketat, dan apa yang harus dilakukan Meksiko untuk mempertahankannya. Agenda potensial, termasuk aturan asal yang lebih ketat dan pembatasan konten China, ​berkaitan erat dengan gagasan bahwa negara ini harus menghasilkan lebih banyak nilai secara domestik.

Akan lebih mudah jika pemerintah memperbaiki berbagai masalah kronisnya. Tarif PPN Meksiko sebesar 16% penuh dengan pengecualian, termasuk tarif diskon di zona perbatasan. Menutup beberapa pengecualian ini dapat membantu memperkuat anggaran infrastruktur sebesar 43 miliar dolar. Memformalkan bahkan sebagian kecil ekonomi bayangan akan memperluas basis pajak. Menghadapi perusahaan minyak dan gas milik negara Pemex, dengan membiarkannya menyusut atau mencari mitra swasta yang bersedia menanggung kerugian miliaran dolar per tahun, akan membuka ruang fiskal lebih besar. Ini juga akan membantu membebaskan kebijakan energi nasional yang berfokus pada bahan fosil, yang berpotensi mengurangi kekhawatiran industri yang kronis.

Dalam ekonomi global yang terfragmentasi, kedekatan geografis lebih berharga dari sebelumnya. Integrasi mendalam dengan Amerika Serikat, pasar konsumen terbesar di dunia, adalah keuntungan yang sangat langka. Peninjauan USMCA adalah momen yang tidak nyaman, tetapi juga momen yang memperjelas. Apakah Meksiko akan menganggap ketidaksabaran Washington sebagai ancaman yang harus dikelola atau sebagai peluang yang terlalu berharga untuk disia-siakan, akan menentukan dekade berikutnya.

Ikuti Sebastian Pellejero di LinkedIn, membuka tab baru.

Untuk wawasan lebih seperti ini, klik di sini, membuka tab baru, untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Pengeditan oleh Jonathan Guilford; Produksi oleh Pranav Kiran

• Topik yang Disarankan:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews adalah sumber utama wawasan keuangan yang menetapkan agenda dunia. Sebagai merek Reuters untuk komentar keuangan, kami mengupas cerita bisnis dan ekonomi besar saat mereka terjadi di seluruh dunia setiap hari. Tim global sekitar 30 koresponden di New York, London, Hong Kong, dan kota besar lainnya menyediakan analisis ahli secara real-time.

Daftar untuk percobaan gratis layanan lengkap kami di dan ikuti kami di X @Breakingviews dan di www.breakingviews.com. Semua pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis.