Emas ambruk 7%, perak ambruk 14%, logika safe-haven gagal saat perang

Emas turun dalam satu hari dari $310 menjadi $4.551/ons troi (-7,2%), perak dari $77,77 menjadi $66,93 (-13,9%). Ini adalah penurunan emas selama enam hari perdagangan berturut-turut, menciptakan rekor penurunan terpanjang sejak akhir 2024. Logika umum adalah perang mendorong kenaikan aset safe-haven, tetapi kali ini berbeda—indeks dolar menguat (DXY +0,4%), hasil obligasi AS naik, dan tekanan harga minyak yang mendorong ekspektasi inflasi membuat harapan untuk pivot dovish Federal Reserve hilang, sehingga dana keluar dari logam mulia dan beralih ke kas dolar. Pada awal Februari, CME telah menaikkan margin emas dari 6% menjadi 8%, dan margin perak dari 11% menjadi 15%, sehingga posisi leverage panjang terus tertekan keluar. Secara permukaan terlihat keruntuhan emas dan perak, tetapi inti masalahnya adalah ketika inflasi dan perang muncul bersamaan, hak penetapan harga aset safe-haven bergeser dari ketakutan ke suku bunga.