Mereka menunggu dan menunggu, tetapi tidak ada yang terjadi.

Dari pertemuan ke pertemuan, pasar menunggu Powell akhirnya memberikan sinyal dan menghidupkan mesin cetak.
Namun dengan latar belakang geopolitik, data makro, dan perang tarif, semuanya telah memburuk—pasar sekarang hampir tidak mengharapkan penurunan suku bunga dalam tahun mendatang dan semakin banyak membicarakan kemungkinan kenaikan.
Dengan kata lain, ekspektasi telah berubah drastis: baru-baru ini mereka mengharapkan pelonggaran, sekarang mereka membahas pengetatan. Dalam situasi ini, baik pasar obligasi salah atau pasar saham salah—dan salah satu dari mereka harus turun lebih rendah.
Selama pasar berpikir demikian, saya tetap dalam mode risk-off (posisi futures nol untuk minggu ini).
Situasi telah memburuk selama minggu ini, jadi saya mengharapkan baik penurunan aset berisiko atau tanda-tanda jelas de-eskalasi di Timur Tengah, yang dapat membalikkan ekspektasi hawkish saat ini.