Penghasilan Alibaba: Adjusted EBITA Terlewatkan karena Investasi, tetapi Prospek Jangka Panjang Tetap Positif

Metode Utama Morningstar untuk Alibaba Group Holding

• Estimasi Nilai Wajar

  : $258,00

• Peringkat Morningstar

  : ★★★★★

• Peringkat Parit Ekonomi Morningstar

  : Lebar

• Peringkat Ketidakpastian Morningstar

  : Tinggi

Pendapat Kami tentang Pendapatan Alibaba Group Holding

Alibaba Group Holding BABA menargetkan pertumbuhan tahunan gabungan pendapatan dari cloud dan AI sebesar lebih dari 40% menjadi CNY 690 miliar dalam lima tahun, dengan margin EBITA yang disesuaikan meningkat menjadi 20% dalam jangka panjang. Perusahaan mengharapkan perdagangan cepat menghasilkan arus kas positif pada tahun fiskal 2028 (berakhir Maret) dan menjadi menguntungkan pada tahun fiskal 2029.

Mengapa ini penting: Kami mempertahankan perkiraan pendapatan cloud kami untuk tahun fiskal 2031 sebesar CNY 656 miliar dan mempertahankan perkiraan margin EBITA yang disesuaikan sebesar 20% untuk tahun fiskal 2035, sesuai dengan target Alibaba. Pertumbuhan yang kuat akan didorong oleh cloud kecerdasan buatan, penawaran model-sebagai-layanan, dan aplikasi AI.

• Kami yakin Alibaba berada di jalur untuk mencapai target perdagangan cepatnya. Kami mempercepat perkiraan pemulihan satu tahun menjadi tahun fiskal 2029, berdasarkan panduan. Alibaba terus memperluas pangsa nilai bruto perdagangan cepat, meningkatkan nilai pesanan rata-rata, dan memperbaiki laba per pesanan.
• EBITA disesuaikan kuartal Desember meleset dari perkiraan kami, tetapi kami tetap mempertahankan pandangan tengah siklus EBITA disesuaikan secara umum karena pandangan jangka panjang positif kami tetap utuh. Kami pikir secara strategis bijaksana untuk mengorbankan laba jangka pendek demi merebut kepemimpinan jangka panjang dalam AI dan perdagangan cepat di China.

Kesimpulan: Kami mempertahankan estimasi nilai wajar sebesar $258 per saham untuk Alibaba yang memiliki keunggulan luas. Saham tampak undervalued.

• Pasar tampaknya terlalu menilai tekanan laba jangka pendek dari investasi dalam AI dan perdagangan cepat, sementara meremehkan potensi kenaikan dari monetisasi AI.

Statistik utama: Posisi kas bersih perusahaan yang kuat sebesar $42,5 miliar pada akhir 2025 memberikan fleksibilitas yang cukup untuk mendanai inisiatif AI dan perdagangan cepat Alibaba.

• Alibaba mengharapkan pertumbuhan tahunan pendapatan dari cloud dan AI dari pelanggan eksternal akan terus mempercepat dalam kuartal mendatang, setelah meningkat menjadi 35% di kuartal Desember dari 29% di kuartal sebelumnya.