Huaming Equipment Files with HKEX: Receivables of RMB 1.256 Billion, Overseas Sales Revenue Accounts for Nearly 20%

Belakangan ini, Huaming Electric Power Equipment Co., Ltd. (002270.SZ, selanjutnya disebut “Huaming Equipment”) telah mengajukan permohonan pencatatan di Hong Kong Stock Exchange, dengan J.P. Morgan Securities (Far East) Limited dan Haitong International Capital Limited sebagai co-sponsor, bertujuan membangun platform modal ganda “A+H” untuk mempercepat implementasi strategi globalisasi.

Informasi terbuka menunjukkan bahwa Huaming Equipment didirikan pada tahun 1995, berkantor pusat di Distrik Putuo, Shanghai, dan merupakan produsen saklar sambungan trafo terkemuka di dunia.

Dalam prospektus, data dari Frost & Sullivan menunjukkan bahwa hambatan masuk pasar saklar sambungan trafo sangat tinggi, sehingga pangsa pasar terkonsentrasi pada beberapa pemain utama. Berdasarkan pendapatan, tiga produsen utama saklar sambungan trafo global pada tahun 2024 diperkirakan menguasai sekitar 82,5% pangsa pasar dunia, dengan Huaming Equipment memegang 17,9% pangsa pasar dan menempati posisi kedua secara global serta posisi terdepan di China.

Pendapatan penjualan luar negeri mendekati 20%

Dalam prospektus, disebutkan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, berbagai negara di dunia secara bertahap menetapkan target dekarbonisasi, mempercepat transisi dari energi fosil ke energi bersih, yang mendorong permintaan listrik global terus meningkat. Selain itu, infrastruktur listrik global memasuki siklus pembaruan dan peningkatan, memberikan permintaan pasar yang stabil untuk komponen utama peralatan listrik.

Di pasar domestik, selama periode “Rencana Lima Tahun ke-15” (2026-2030), investasi dalam infrastruktur listrik meningkat secara signifikan. Investasi aset tetap dari State Grid diperkirakan mencapai 4 triliun yuan, meningkat sekitar 40% dibandingkan periode “Rencana Lima Tahun ke-14”, yang akan secara menyeluruh mendorong peningkatan sistem transmisi, distribusi, dan penyimpanan energi.

Dalam prospektus, disebutkan bahwa bisnis utama Huaming Equipment terbagi menjadi tiga bagian: peralatan listrik, peralatan CNC, dan proyek listrik. Produk-produknya banyak digunakan di pembangkit listrik, jaringan transmisi dan distribusi, industri (termasuk kimia dan metalurgi), sistem transportasi rel, sistem penyimpanan energi, dan pusat data AI.

Bagi Huaming Equipment, bisnis peralatan listrik adalah sumber pendapatan utama, dengan proyeksi mencapai 86,6% dari pendapatan pada tahun 2025. Produk inti meliputi saklar sambungan trafo yang beroperasi saat trafo dalam keadaan hidup dan saklar sambungan tanpa magnetisasi, yang fungsi utamanya mirip dengan “keran air”, digunakan untuk mengatur tegangan keluaran trafo. Menurut prospektus, trafo adalah perangkat utama dalam transmisi dan distribusi listrik, sementara saklar sambungan adalah komponen kunci dari trafo, sebagai satu-satunya bagian mekanis yang bergerak, melakukan penyesuaian saat beban fluktuatif. Tanpa saklar sambungan yang efektif dan pengaturan tegangan yang tepat, ketidakstabilan tegangan jaringan listrik dapat memperburuk risiko kerusakan perangkat dan pemadaman listrik.

Dengan fokus pada bidang saklar sambungan ini, prospektus menunjukkan bahwa pendapatan Huaming Equipment meningkat dari 1,946 miliar yuan pada 2023 menjadi 2,412 miliar yuan pada 2025, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 11,3%. Pada 2025, margin laba kotor perusahaan mencapai 53,9%, dan margin laba bersih 29,8%.

Bisnis luar negeri merupakan pendorong utama pertumbuhan Huaming Equipment. Dalam prospektus, disebutkan bahwa dari 2023 hingga 2025, pendapatan penjualan luar negeri perusahaan meningkat dari 274 juta yuan menjadi 479 juta yuan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 32,1%. Proporsi pendapatan luar negeri juga meningkat dari 14,1% menjadi 19,9%.

Huaming Equipment menegaskan bahwa kehadiran global selalu menjadi bagian penting dari strategi bisnisnya. Saat ini, produk perusahaan telah tersebar di lebih dari 120 negara dan wilayah melalui berbagai saluran, dan perusahaan akan terus memperluas jangkauan pasar luar negeri.

Namun, perusahaan juga mengakui dalam prospektus bahwa ketidakpastian geopolitik, termasuk potensi perubahan kebijakan perdagangan internasional dan hambatan perdagangan, dapat berdampak negatif terhadap proses ekspansi globalnya.

Piutang usaha sebesar 1,256 miliar yuan

Dari segi sejarah modal, perusahaan ini bermula dari Shandong Fain CNC Machinery Co., Ltd., yang terdaftar di Shenzhen Stock Exchange sejak September 2008 (kode saham: 002270). Setelah melakukan restrukturisasi aset besar pada Desember 2015, perusahaan resmi berganti nama menjadi Huaming Electric Power Equipment Co., Ltd. pada Juli 2016.

Dalam struktur kepemilikan, hingga tanggal terakhir yang memungkinkan sesuai prospektus, Direksi dan Ketua Dewan Huaming, Xiao Yi, bersama adiknya Xiao Shen dan ayahnya Xiao Riming, secara kolektif memegang 3.901.308.35 juta saham A, mewakili 43,54% hak suara di rapat umum pemegang saham (tidak termasuk 246.209 saham treasury), menjadikan mereka pengendali utama perusahaan.

Selain itu, Huaming Equipment juga menghadapi risiko kredit terkait piutang usaha. Hingga 31 Desember 2025, jumlah piutang dagang dan wesel tagih perusahaan mencapai 1,256 miliar yuan, sekitar 24,1% dari total aset. Perusahaan menjelaskan bahwa hal ini terutama disebabkan oleh peningkatan volume bisnis saat ini; sebagian piutang meningkat karena pelanggan beralih ke wesel bank sebagai metode penyelesaian, sementara piutang dagang berkurang secara proporsional.

Huaming Equipment menyatakan bahwa perusahaan telah membangun mekanisme pengendalian piutang yang ketat, secara rutin menilai kemungkinan penagihan kembali dan mencadangkan kerugian penurunan nilai, namun tetap tidak dapat sepenuhnya menghindari risiko piutang yang jatuh tempo atau tidak tertagih.

Hingga akhir 2025, kas dan setara kas perusahaan tercatat sebesar 1,1656 miliar yuan.

Untuk dana yang akan diperoleh dari IPO di Hong Kong ini, Huaming Equipment telah menetapkan lima penggunaan utama: pertama, untuk memperkuat kemampuan R&D inti; kedua, untuk memperluas jaringan penjualan dan layanan global, serta memperkuat pemasaran dan pembangunan merek internasional; ketiga, untuk memperbaiki jaringan rantai pasok luar negeri; keempat, untuk meningkatkan kemampuan manufaktur digital, cerdas, dan otomatis, memperbesar kapasitas produksi serta mendorong penerapan bahan dan proses baru; kelima, untuk menambah modal kerja dan digunakan untuk keperluan umum perusahaan.