Emas spot turun lebih dari 4,5% dalam sehari, menghapus seluruh kenaikan tahun 2026

Tanya AI · Konflik Timur Tengah, emas berbalik turun, apa peran kebijakan Federal Reserve?

23 Maret, emas spot turun lebih dari 4,5% dalam hari yang sama, menembus level 4300 dolar AS/ons, menghapus kenaikan sepanjang tahun 2026, dengan kenaikan tahunan emas spot tahun ini mencapai hampir 30%.

Perak spot turun lebih dari 6%, kontrak utama futures perak Shanghai turun hampir 11%.

Sebelumnya, profesor keuangan Nankai University, Tian Lihui, dalam wawancara dengan reporter keuangan CGTN, menyebutkan bahwa penurunan harga emas besar-besaran pada 1983 disebabkan oleh negara-negara penghasil minyak yang menjual emas untuk mendapatkan devisa akibat penurunan harga minyak, yang merupakan gangguan dari sisi pasokan; sedangkan penurunan tajam kali ini dipicu oleh manajemen ekspektasi Federal Reserve yang menyebabkan biaya kepemilikan emas melonjak secara mendadak, yang pada dasarnya adalah keruntuhan dari sisi permintaan. Selain itu, pasar emas saat ini didominasi oleh derivatif seperti ETF, futures options, dan swap agreements, serta algoritma perdagangan dan mekanisme stop-loss otomatis yang memperbesar volatilitas harga, sehingga deviasi harga jangka pendek dari fundamental jauh melebihi biasanya.

Tian Lihui menegaskan bahwa kesamaan dari dua penurunan besar tersebut adalah bahwa harga emas jangka pendek tidak pernah dipatok oleh sentimen safe haven, melainkan oleh tren suku bunga riil dan dolar AS. Penurunan besar kali ini merupakan koreksi terhadap “perdagangan penurunan suku bunga” yang terlalu berlebihan, sekaligus kembali ke lingkungan suku bunga riil yang sebenarnya secara rasional.

Chief Economist Qianhai Open Source Fund, Yang Delong, mengatakan kepada reporter keuangan CGTN bahwa secara tradisional, konflik geopolitik biasanya akan meningkatkan sentimen safe haven investor, dan emas sebagai aset safe haven klasik biasanya akan mendapatkan perhatian dana. Namun, selama konflik Timur Tengah ini, pasar menunjukkan tren yang sangat berbeda. Penyebabnya termasuk, blokade Selat Hormuz oleh Iran yang menyebabkan lonjakan harga minyak internasional secara signifikan, mencapai 119 dolar per barel, yang langsung mendorong ekspektasi inflasi global meningkat. Dalam konteks ini, Federal Reserve terpaksa menunda terus waktu pemangkasan suku bunga, bahkan ekspektasi tidak akan menurunkan suku bunga tahun ini semakin menguat, yang secara signifikan menimbulkan tekanan negatif terhadap aset emas yang tidak menghasilkan bunga. Selain itu, beberapa lembaga menghadapi tekanan likuiditas karena penurunan harga aset lain, dan memilih menjual posisi emas yang dimiliki untuk mengumpulkan dana, tindakan pasif “jual emas untuk menyelamatkan situasi” ini semakin memperparah tren penurunan harga emas.