Institusi Optimis terhadap Peluang Alokasi Pasar, Arah Kecerdasan Buatan Mendapat Fokus Dana

Laporan Wartawan Securities Times Chen Jiannan

Pada 24 Maret, indeks utama A-share mengalami rebound besar, indeks Shanghai naik 1,78% menutup di dekat 3900 poin; indeks STAR50 melonjak 2,33%, mendekati 1300 poin.

Setelah koreksi berkelanjutan, pasar menyambut pemulihan yang kuat, akankah rebound ini menjadi awal dari tren pasar baru? Para analis menyatakan bahwa peluncuran tren pasar baru biasanya memerlukan tiga faktor kunci: lingkungan pasar yang terlalu jatuh, aliran dana yang cukup, dan tingkat valuasi yang wajar.

Dari data, koreksi mendalam baru-baru ini telah membuat beberapa indeks mendekati batas terendah dari koreksi kali ini, yang berarti ruang penurunan pasar secara signifikan menyempit, dan kondisi rebound teknis telah terbentuk secara awal.

Sementara itu, tingkat valuasi indeks STAR dan ChiNext kembali turun ke posisi relatif rendah, semakin memperkuat margin keamanan pasar.

Data menunjukkan bahwa indeks Shanghai sebelumnya mengalami beberapa koreksi jangka pendek lebih dari 10%. Dalam koreksi kali ini, indeks Shanghai turun dari di atas 4197 poin ke di bawah 3800 poin, dengan koreksi sebesar 9,6%.

Koreksi indeks STAR50 baru-baru ini mendekati batas ekstrem, dari 1575,45 poin turun ke 1249,01 poin, dengan penarikan maksimum sebesar 20,72%, melebihi penurunan maksimum dari Oktober hingga Desember 2025, dan sedikit di bawah penurunan maksimum dari Februari hingga April 2025.

Selain itu, dari sudut pandang valuasi, rasio harga terhadap laba (PER) indeks ChiNext juga kembali ke posisi rendah relatif. Berdasarkan prediksi konsensus institusi, PER indeks ChiNext untuk laba bersih tahun 2026 sekitar 27 kali; untuk indeks STAR50, PER untuk laba bersih tahun 2026 dan 2027 diperkirakan masing-masing sekitar 55 kali dan 40 kali.

Untuk pasar saat ini, beberapa institusi memberikan penilaian positif. Zhongyin International menyatakan bahwa dalam jangka pendek, arah perkembangan konflik internasional masih sangat tidak pasti. Pada 18 Maret, Komite Partai Bank Rakyat China mengadakan pertemuan ekspansi yang menegaskan pentingnya menjaga stabilitas pasar keuangan seperti saham, obligasi, dan valuta asing. Dari sudut pandang menengah, ekonomi baru China tetap stabil dan membaik, dan gangguan dari peristiwa eksternal dapat membawa peluang alokasi yang lebih baik.

Guoxin Securities berpendapat bahwa dalam volatilitas jangka pendek, gaya pasar mungkin akan kembali seimbang, dan beberapa aset “lama” dengan valuasi rendah mungkin akan unggul secara sementara. Dari garis utama jangka menengah, bidang yang mewakili transformasi dan peningkatan ekonomi serta arah keamanan, seperti kecerdasan buatan (AI), manufaktur canggih, tetap menjadi fokus utama. Bidang ini didukung oleh kebijakan industri nyata dan fundamental yang kuat, dan setelah koreksi, kemungkinan besar akan memimpin pasar keluar dari tren baru.

Jika tren pasar dapat diharapkan, apa saja arah utama yang akan menjadi fokus pasar? Dalam beberapa tahun terakhir, struktur diferensiasi pasar A-share semakin nyata. Secara umum, narasi utama pasar A-share saat ini tetap berputar di tiga garis utama—teknologi keras yang dipimpin AI, saham sumber daya, dan aset dividen tinggi. Di antara ini, tingkat kejenuhan industri AI tidak diragukan lagi menjadi pusat perhatian pasar, dan rebound besar pada sektor terkait pada 24 Maret juga mencerminkan optimisme dana terhadap arah ini.

Saham teknologi berkualitas tinggi yang mengalami koreksi harga cukup banyak, berpotensi mengungguli pasar di masa mendatang. Menurut data Securities Times dan Data Bao, dari 28 saham yang mendapatkan peringkat dari lima atau lebih institusi dan mengalami koreksi lebih dari 20% dari puncak tahun ini, dua kondisi terpenuhi: laba bersih konsolidasi tahun 2025, laporan cepat, dan prediksi laba bersih tahun 2025 menunjukkan pertumbuhan median lebih dari 50%; serta PER prediksi untuk 2026 di bawah 60 kali.

Di antara saham tersebut, yang memiliki PER terendah adalah Industrial Fuxin, kurang dari 16 kali. Cinda Securities menyatakan bahwa Industrial Fuxin terus mendapatkan manfaat dari siklus pembangunan infrastruktur AI global, dan memiliki keunggulan nyata dalam integrasi sistem server dan kapasitas manufaktur skala besar; dengan meningkatnya permintaan untuk server AI dan perangkat jaringan berkecepatan tinggi, potensi pertumbuhan perusahaan di masa depan tetap luas.

Xianhui Technology dan Mingyang Intelligent keduanya diperkirakan memiliki PER di bawah 20 kali. Aijian Securities menyatakan bahwa, berkat prospek cerah kendaraan energi baru dan penyimpanan energi, permintaan untuk komponen struktural dan peralatan sedang tinggi. Xianhui Technology mengembangkan produk baru komponen struktural dan membuka pasar luar negeri dengan margin keuntungan tinggi, berpotensi meningkatkan laba. Perusahaan juga memiliki rencana pengembangan dalam baterai solid-state dan peralatan lini lengkap, dengan ruang pertumbuhan besar.

(Data edisi ini disediakan oleh basis data pusat Securities Times)