Jadi saya telah menerima banyak pertanyaan tentang trading opsi akhir-akhir ini, dan jujur saja terminologinya bisa membingungkan pada awalnya. Izinkan saya menjelaskan apa arti buy to open dan bagaimana sebenarnya cara kerjanya dalam praktik.

Pada dasarnya, buy to open adalah saat Anda membeli kontrak opsi baru dan mengambil posisi. Anda memasuki pasar dengan kontrak yang sebelumnya tidak ada. Ini berbeda dengan buy to close, yaitu saat Anda membeli kontrak untuk menutup posisi yang sudah Anda jual sebelumnya. Tapi biarkan saya jelaskan semuanya dengan benar.

Pertama, Anda perlu memahami apa sebenarnya kontrak opsi itu. Ini adalah derivatif, artinya nilainya berasal dari aset dasar. Ketika Anda memiliki kontrak opsi, Anda mendapatkan hak untuk memperdagangkan aset tersebut pada harga tertentu (harga strike) pada tanggal tertentu (tanggal kedaluwarsa). Kata kunci di sini adalah hak, bukan kewajiban. Anda tidak harus melakukan apa pun jika Anda tidak mau.

Selalu ada dua pihak dalam kontrak opsi. Ada pemegang opsi, yaitu orang yang membelinya dan dapat melakukan exercise. Kemudian ada penulis opsi, yaitu orang yang menjualnya dan harus memenuhi syarat-syarat jika pemegang opsi melakukan exercise. Ada juga dua jenis opsi: call dan put.

Opsi call memberi Anda hak untuk membeli aset dari penulisnya. Ini posisi long karena Anda bertaruh harga akan naik. Misalnya, Anda memegang kontrak call untuk saham tertentu $15 tanggal kedaluwarsa di bulan Agustus. Jika saham tersebut melonjak ke $20, penulis harus menjualnya kepada Anda dengan harga $15. Anda mendapatkan $5 per saham.

Sedangkan opsi put adalah kebalikannya. Memberi Anda hak untuk menjual aset kepada penulisnya. Ini posisi short karena Anda bertaruh harga akan turun. Contoh yang sama tapi dengan put: jika saham turun ke $10, penulis harus membelinya dari Anda dengan harga $15. Anda mendapatkan $5 per saham lagi.

Sekarang, di sinilah konsep buy to open berperan. Ketika Anda membeli to open, Anda memasuki posisi baru dengan membeli kontrak opsi yang baru dari penulis. Penulis menciptakan kontrak tersebut dan menjualnya kepada Anda dengan premi. Sekarang Anda memiliki semua hak atas kontrak tersebut. Ini disebut buy to open karena Anda secara harfiah membuka posisi yang sebelumnya tidak ada.

Jika Anda buy to open call, berarti Anda baru saja membeli kontrak call baru. Ini berarti Anda memiliki hak untuk membeli aset dasar pada harga strike saat kedaluwarsa. Anda memberi sinyal ke pasar bahwa Anda yakin harga akan naik.

Jika Anda buy to open put, berarti Anda membeli kontrak put baru. Ini memberi Anda hak untuk menjual aset dasar pada harga strike. Anda memberi sinyal bahwa Anda yakin harga akan turun.

Sebaliknya, buy to close sama sekali berbeda. Ini dilakukan ketika Anda sudah menulis dan menjual kontrak dan ingin keluar dari posisi tersebut. Saat Anda menulis kontrak, Anda mengambil risiko sebagai imbalan dari premi yang Anda terima di awal. Jika Anda menjual call, Anda harus menjual aset jika pembeli melakukan exercise. Jika Anda menjual put, Anda harus membeli aset jika mereka melakukan exercise.

Tapi ada masalahnya. Jika pasar bergerak melawan Anda, Anda bisa kehilangan uang. Misalnya, Anda menjual kontrak call untuk saham dengan $50 harga strike di bulan Agustus. Jika saham melonjak ke $60, Anda akan kehilangan $10 per saham saat mereka melakukan exercise.

Untuk keluar dari posisi itu, Anda melakukan buy to close. Anda kembali ke pasar dan membeli kontrak call yang identik dengan tanggal kedaluwarsa dan harga strike yang sama. Sekarang Anda memegang posisi offsetting. Apa yang Anda hutangkan pada kontrak pertama, kontrak kedua membayar Anda. Kedua kontrak tersebut saling membatalkan.

Alasan ini bekerja karena adanya market maker dan clearing house. Setiap pasar utama memiliki clearing house yang memproses semua transaksi. Anda tidak membeli langsung dari orang yang menulis kontrak asli. Sebaliknya, semua orang membeli dan menjual melalui pasar. Jadi, saat Anda buy to close, Anda membeli dari pasar secara umum, bukan dari orang tertentu yang menulis kontrak awal. Clearing house mengurus semua perhitungan dan memastikan semua orang dibayar sesuai haknya.

Jadi, rangkumannya: buy to open berarti Anda membeli kontrak opsi baru dan memasuki posisi baru. Buy to close berarti Anda membeli kontrak yang offset posisi yang sudah Anda jual agar bisa keluar dari posisi tersebut.

Satu hal yang perlu diingat adalah bahwa trading opsi yang menguntungkan biasanya menghasilkan keuntungan modal jangka pendek, jadi pertimbangkan hal ini dalam perencanaan pajak Anda. Opsi bisa bersifat spekulatif tetapi juga berpotensi menguntungkan jika Anda tahu apa yang Anda lakukan. Sangat penting untuk memahami bagaimana derivatif ini bekerja sebelum mulai trading.