Baru saja menangkap sesuatu yang menarik dari sisi kuantitatif pasar. Strategi TDX, perusahaan perdagangan yang berbasis di Hong Kong, sedang mendorong sebuah permainan bullish bitcoin yang cukup cerdas yang membuat saya berpikir tentang bagaimana trader menjadi semakin canggih dalam posisi mereka.

Berikut adalah penjelasannya: alih-alih hanya membeli bitcoin secara langsung, mereka menyarankan apa yang disebut sebagai pembalikan risiko bullish. Pada dasarnya, Anda menjual opsi put (yang merupakan asuransi terhadap pergerakan turun) dan menggunakan premi yang Anda kumpulkan untuk membeli opsi call (taruhan kenaikan). Bagian jeniusnya? Anda mendanai taruhan bullish Anda dengan pendapatan dari menjual perlindungan downside, sehingga Anda tidak mengeluarkan modal di awal.

Ini menyentuh sesuatu yang penting dipahami jika Anda mulai berinvestasi dalam opsi: arti otm, atau out-of-the-money. Opsi call otm adalah yang strike price-nya berada di atas harga bitcoin saat ini. Opsi put otm adalah kebalikannya - strike di bawah harga saat ini. Ketika Anda memahami arti otm dalam konteks ini, Anda akan melihat mengapa struktur ini bekerja. Anda menjual put pada harga di mana secara teoritis Anda akan merasa nyaman mengakumulasi bitcoin, dan membeli call pada harga yang lebih tinggi di mana Anda akan mendapatkan keuntungan jika rally berlangsung.

Timing TDX di sini menarik. Mereka menandai risiko headline geopolitik sebagai titik masuk taktis - khususnya terkait kemungkinan konfirmasi Pemimpin Tertinggi di Iran. Mereka secara implisit mengatakan: volatilitas akan datang, mari kita gunakan ini untuk posisi kenaikan di bulan Maret dan April sambil menjaga biaya seminimal mungkin.

Sekarang, di sinilah menjadi nyata. Arti otm menjadi sangat penting saat mengevaluasi risiko. Dengan menjual put out-of-the-money, Anda bertanggung jawab untuk membeli bitcoin pada strike tersebut jika harga jatuh melewatinya. Itu berarti Anda bisa saja membeli dengan harga lebih tinggi dari harga spot. Sementara itu, call yang Anda beli? Mereka bisa berakhir tidak berharga jika rally tidak terwujud. Anda menukar biaya awal yang lebih rendah dengan profil imbal hasil yang asimetris.

Ini adalah langkah canggih yang mencerminkan ke mana uang pintar menuju - menjauh dari leverage sederhana dan akumulasi spot, menuju posisi terstruktur yang memungkinkan Anda mengatur risiko dan imbal hasil sesuai keinginan. Tapi, ini membutuhkan pengawasan serius dan pemahaman tentang apa arti otm bagi downside Anda. Bukan perdagangan yang cocok untuk pendatang baru.

Di sisi makro, ada juga situasi Bhutan yang sedang berkembang. Kerajaan ini diam-diam menjual sekitar 70 persen dari kepemilikan bitcoin mereka sejak tahun lalu, turun dari sekitar 13.000 BTC menjadi sekitar 3.954. Pada harga saat ini mendekati 71,5K, itu masih merupakan cadangan yang berarti, tetapi perubahan dalam aktivitas penambangan mereka menunjukkan sesuatu tentang bagaimana bahkan pemegang institusional sedang menyesuaikan strategi mereka di pasar ini.