Baru saja saya memperhatikan sesuatu yang menarik yang sedang terjadi di ruang saham pusat data. Pengembangan hyperscaler untuk AI menciptakan apa yang mungkin menjadi siklus investasi generasi, dan ada beberapa pemain infrastruktur yang solid yang diposisikan untuk menangkap upside besar.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sedang terjadi. Perusahaan teknologi mengalokasikan sekitar $700 miliar tahun ini untuk pengeluaran modal pusat data. Ini bukan hanya pengeluaran tambahan - ini membentuk kembali seluruh rantai pasokan seputar pembangkitan daya, pendinginan, dan infrastruktur jaringan. Tiga perusahaan menonjol bagi saya sebagai potensi pemenang besar: Quanta Services, Vertiv, dan Eaton.

Mulai dengan Quanta Services. Mereka telah melakukan langkah cerdas untuk mengunci ledakan infrastruktur ini. Mengakuisisi Cupertino Electric sekitar $2 miliar pada tahun 2024, yang memberi mereka kemampuan rekayasa listrik tegangan rendah yang khusus. Kemudian diikuti dengan Dynamic Systems seharga $1,5 miliar, menambah keahlian infrastruktur mekanik dan plumbing. Hasilnya? Backlog proyek mereka mencapai $44 miliar pada akhir tahun, naik hampir 28% dari tahun ke tahun. Itu adalah jenis visibilitas yang diimpikan investor. Analis memodelkan pertumbuhan EPS tahunan sebesar 17-18% selama lima tahun ke depan - cukup solid untuk saham pusat data dalam siklus ini.

Kisah Vertiv bahkan lebih dramatis. Pesanan organik mereka melonjak 252% dari tahun ke tahun di kuartal keempat. Pikirkan angka itu sejenak. Backlog mereka lebih dari dua kali lipat menjadi $15 miliar. Apa yang mendorong ini? Hyperscalers membutuhkan kecepatan ke pasar, jadi Vertiv mengembangkan solusi prefab seperti OneCore yang memungkinkan mereka mengerahkan blok modular 12,5 megawatt yang dapat diskalakan hingga situs 2 gigawatt. Mengurangi waktu konstruksi secara signifikan. Mereka meningkatkan capex dari 2-3% dari penjualan secara historis menjadi 3-4% tahun ini untuk menangani permintaan. Melihat ke depan, mereka memproyeksikan pertumbuhan penjualan organik sekitar 28% pada 2026, mencapai sekitar $13,5 miliar dalam pendapatan.

Eaton melengkapi peluang saham pusat data ini. Mereka berinvestasi besar tahun lalu, menghabiskan $9,5 miliar untuk Boyd Thermal guna memperkuat kemampuan pendinginan cair mereka - sangat penting untuk chip AI generasi berikutnya. Mereka menjalankan strategi 'chip-to-grid', yang pada dasarnya menguasai seluruh tumpukan pengelolaan daya dan thermal. Pipeline proyek mega mereka ( kesepakatan lebih dari $1 miliar) sangat besar, dengan $3 miliar di Amerika Utara saja. Pesanan pusat data kuartal keempat di segmen Amerika mereka melonjak 200% dari tahun ke tahun. Pendapatan tumbuh 40% pada kuartal itu. Manajemen mencatat mereka memenangkan sekitar 40% dari tawaran proyek besar mereka, yang mengesankan mengingat persaingan.

Yang membuat ini menarik adalah angin sakal infrastruktur baru saja dimulai. Perusahaan-perusahaan ini telah memposisikan diri mereka di seluruh rantai nilai - dari pembangkitan dan jaringan hingga pendinginan dan deployment modular. Jika Anda melihat saham pusat data sebagai tema pertumbuhan seculer, ketiga perusahaan ini layak dipertimbangkan secara serius. Visibilitas backlog saja menunjukkan bahwa siklus ini memiliki jalur panjang beberapa tahun ke depan.