Jadi saham uranium belakangan ini sedang panas -- harga uranium baru saja menyentuh $88,40 per pound, naik 12% dalam beberapa bulan terakhir dan mendekati level yang belum pernah kita lihat sejak awal 2024. Korea Selatan baru saja mengumumkan mereka membangun dua pembangkit nuklir baru juga, yang seharusnya bullish untuk permintaan uranium secara global. Tapi inilah masalahnya: Energy Fuels (UUUU) turun 7% hari ini juga. Tidak masuk akal pada pandangan pertama, kan?

Saya sudah memantau saham uranium cukup lama, dan jenis ketidaksesuaian seperti ini lebih sering terjadi daripada yang Anda kira. Fundamentalnya terlihat bagus -- harga uranium sedang naik, sinyal permintaan positif, dan analis memperkirakan Energy Fuels akan benar-benar meraih pendapatan yang luar biasa. Mereka memproyeksikan perusahaan akan lebih dari dua kali lipat pendapatan tahun ini dibandingkan 2025, dan tumbuh enam kali lipat dalam tiga tahun ke depan. Itu cerita pertumbuhan yang biasanya membuat investor bersemangat.

Tapi ketika saya melihat valuasi aktualnya, sulit membenarkan harga saat ini. Bahkan jika semua proyeksi analis itu terpenuhi dengan sempurna, Energy Fuels hanya akan menghasilkan sekitar $0,43 per saham dalam keuntungan pada tahun 2028. Sahamnya diperdagangkan hampir $24 saat ini, yang berarti Anda pada dasarnya membayar 55 kali lipat laba yang mungkin dihasilkan tiga tahun dari sekarang. Itu adalah premi yang cukup agresif, terutama ketika saham uranium bisa sangat volatil dan proyeksi tersebut mungkin tidak terealisasi persis seperti yang diharapkan.

Jadi ya, fundamental uranium terlihat solid, tapi sahamnya sendiri terasa terlalu mahal di level saat ini. Mungkin itulah sebabnya hari ini ada tekanan jual meskipun pasar uranium sedang mendukung secara positif.