Sudah cukup lama saya berdagang opsi dan saya terus melihat orang-orang benar-benar dirugikan karena tidak memahami satu konsep dasar: peluruhan opsi. Sangat luar biasa berapa banyak trader yang masuk ke opsi tanpa benar-benar memahami bagaimana waktu secara harfiah mengikis posisi mereka.

Jadi begini tentang peluruhan waktu - itu tidak linier. Itu mempercepat secara eksponensial saat Anda semakin mendekati tanggal kedaluwarsa. Kebanyakan orang tidak menyadari ini sampai terlambat. Anda bisa memiliki posisi yang cukup baik yang terlihat baik selama berminggu-minggu, lalu tiba-tiba dalam hari-hari terakhir sebelum kedaluwarsa, posisi itu langsung runtuh. Itulah peluruhan opsi dalam aksi.

Biarkan saya uraikan apa yang sebenarnya terjadi. Peluruhan waktu mengacu pada pengurangan bertahap dalam harga opsi seiring mendekati tanggal kedaluwarsa. Semakin dekat Anda ke tanggal kedaluwarsa itu, semakin agresif pengikisan ini terjadi. Dan inilah yang perlu diingat - ini bukan hanya soal hari kalender yang berlalu. Kecepatan kehilangan nilai opsi tergantung seberapa jauh dalam atau out of the money posisi tersebut.

Jika Anda memegang opsi in-the-money, perhatikan baik-baik. Serius. Efek peluruhan opsi mempercepat pada posisi ITM, yang berarti Anda kehilangan nilai lebih cepat dari yang Anda kira. Inilah mengapa trader berpengalaman akan memberi tahu Anda untuk keluar dari posisi in-the-money lebih awal daripada menahannya dengan harapan mendapatkan keuntungan lebih. Anda berjuang melawan waktu sendiri saat itu.

Sekarang, matematika di balik peluruhan opsi sebenarnya cukup sederhana jika Anda memecahnya. Ambil contoh sederhana: saham XYZ diperdagangkan di $39, dan Anda melihat opsi panggilan dengan harga strike tertentu. Menggunakan rumus dasar: $40 (- $39$40 dibagi 365 hari sama dengan sekitar 7,8 sen per hari. Jadi, opsi Anda kehilangan sekitar 7,8 sen nilainya setiap hari hanya karena waktu berlalu. Itu cepat terkumpul.

Yang membuat ini rumit adalah bahwa peluruhan waktu bukan satu-satunya faktor yang mempengaruhi harga opsi Anda. Pergerakan harga saham penting, volatilitas penting, dan tingkat bunga juga berperan. Tapi inilah yang membedakan trader opsi yang sukses dari yang lain: mereka memahami bahwa peluruhan waktu bekerja melawan mereka pada posisi panjang. Setiap hari Anda memegang call atau put, efek peluruhan opsi menggerogoti premi Anda.

Izinkan saya jelaskan perbedaan antara call dan put di sini. Untuk opsi call )hak untuk membeli(, peluruhan waktu bekerja melawan Anda sebagai pemegang. Nilai call Anda berkurang seiring waktu berjalan. Tapi untuk opsi put )hak untuk menjual(, dinamika menarik - peluruhan waktu sebenarnya bisa bekerja menguntungkan Anda dalam situasi tertentu. Inilah mengapa beberapa trader lebih suka menjual opsi daripada membelinya. Saat Anda short sebuah opsi, efek peluruhan opsi adalah teman Anda.

Ini sebenarnya sebuah wawasan kunci: peluruhan waktu bekerja untuk penjual opsi dan melawan pembeli opsi. Itulah mengapa begitu banyak trader profesional beralih ke strategi penjualan. Mereka membiarkan waktu bekerja untuk mereka daripada terus-menerus berjuang melawan waktu.

Inilah yang paling banyak disalahpahami orang tentang peluruhan opsi: mereka menganggap itu adalah pengikisan yang lambat dan stabil. Padahal, itu eksponensial. Opsi panggilan yang berada di-the-money dengan 30 hari sampai kedaluwarsa mungkin kehilangan sebagian besar nilainya dalam dua minggu, tetapi kemudian kehilangan sisa nilainya dalam minggu terakhir saja. Percepatan ini menjadi gila saat Anda mendekati kedaluwarsa.

Dalam bulan terakhir sebelum kedaluwarsa, efek peluruhan opsi menjadi sangat penting untuk dipantau. Saat itulah Anda memiliki nilai ekstrinsik terbanyak yang harus hilang. Dan jika Anda memegang opsi jangka pendek, efek ini semakin diperkuat. Inilah mengapa Anda akan melihat opsi dengan hanya beberapa hari sampai kedaluwarsa diperdagangkan dengan harga sangat murah - mereka pada dasarnya telah kehilangan semua nilai waktu mereka.

Cara peluruhan opsi mempengaruhi harga tergantung pada dua komponen: nilai intrinsik dan premi waktu. Nilai intrinsik adalah apa yang opsi bernilai jika dilaksanakan hari ini. Premi waktu adalah segala sesuatu di atas itu. Saat peluruhan opsi mempercepat, premi waktu itu benar-benar terkikis habis. Akhirnya, Anda hanya tersisa nilai intrinsik, dan jika opsi tersebut out of the money, nilai intrinsiknya adalah nol.

Inilah mengapa memegang sampai kedaluwarsa biasanya adalah permainan yang merugikan bagi pembeli opsi jangka panjang. Anda menyaksikan premi Anda menghilang hari demi hari, dan efek peluruhan opsi mempercepat tepat saat Anda paling tidak membutuhkannya. Kebanyakan trader yang memahami ini akan menutup posisi mereka sebelum kedaluwarsa daripada membiarkannya menjadi tidak berharga.

Pesan praktisnya: jika Anda membeli opsi, Anda perlu memiliki strategi keluar berdasarkan waktu, bukan hanya target harga. Jika Anda menjual opsi, Anda harus memahami bagaimana mengelola posisi agar peluruhan opsi bekerja untuk Anda. Semakin lama Anda memegang posisi opsi panjang, semakin besar kerusakan yang dilakukan peluruhan waktu. Itu benar-benar biaya membawa posisi tersebut.

Saya pernah melihat trader membuat prediksi arah pasar yang solid tetapi tetap kehilangan uang karena mereka tidak memperhitungkan seberapa cepat nilai opsi mereka akan hilang karena peluruhan. Sangat menyebalkan untuk disaksikan karena ini sepenuhnya bisa dicegah dengan perencanaan yang tepat.

Satu hal lagi yang patut disebutkan: peluruhan opsi paling terlihat pada opsi jangka pendek, tetapi itu mempengaruhi semuanya. Bahkan opsi dengan jangka waktu lebih panjang mengalami peluruhan waktu, hanya saja kurang terlihat. Tapi saat Anda melihat opsi dengan hanya beberapa minggu atau hari tersisa, ini menjadi kekuatan dominan yang mempengaruhi P&L Anda.

Jika Anda tertarik masuk ke perdagangan opsi atau ingin meningkatkan strategi Anda, memahami peluruhan opsi bukanlah pilihan - itu adalah keharusan. Apakah Anda menggunakan Gate atau platform lain untuk berdagang instrumen ini, mekanismenya tetap sama. Waktu selalu bekerja melawan posisi panjang dan mendukung posisi pendek. Sesuaikan strategi Anda.