Baru saja menyadari sesuatu yang layak ditelusuri tentang situasi cadangan emas dunia. Bank sentral saat ini menyimpan sekitar 36.500 ton metrik emas, dan jujur saja, tren ini banyak memberi tahu tentang ke mana institusi berpikir arah masa depan.

Inilah yang menarik perhatian saya: pada tahun 2010, bank sentral berbalik dari menjual emas menjadi membelinya. Itu adalah titik baliknya. Sekarang kita melihat mereka mengakumulasi emas dengan kecepatan jauh di atas rata-rata historis. Pada tahun 2025 saja mereka menambah 863 ton metrik, yang lebih rendah dari tiga tahun sebelumnya tetapi tetap mengalahkan rata-rata 473 MT tahunan dari 2010-2021.

World Gold Council melakukan survei pertengahan 2025 dan menemukan bahwa 95 persen bankir sentral memperkirakan cadangan emas dunia akan terus bertambah selama 12 bulan ke depan. Itu hampir konsensus. Apa yang mendorongnya? Perlindungan terhadap krisis dan inflasi - 85 persen menyebut kinerja emas selama gejolak keuangan sebagai faktor utama.

Izinkan saya uraikan siapa yang memegang apa. AS mendominasi dengan 8.133 ton metrik yang disimpan di Denver, Fort Knox, dan West Point. Jerman berikutnya dengan 3.350 MT, meskipun mereka sedang membawa pulang emas dari New York dan London. Italia berada di 2.451 MT dengan sekitar setengah disimpan secara domestik. Prancis menyimpan 2.437 MT sepenuhnya di dalam brankas mereka sendiri di bawah tanah di Paris.

Lalu ada Rusia dengan 2.326 MT - semua domestik, terbagi antara Moskow dan Saint Petersburg. China sedang dalam gelombang pembelian, kini mencapai 2.306 MT setelah membeli 27 MT hanya di tahun 2025. Swiss mengelola 1.039 MT untuk negara. India juga meningkat, mencapai 880 MT setelah memulangkan 100 MT dari London pada 2024. Jepang menyimpan 846 MT, dan Turki melengkapi sepuluh besar dengan 613 MT.

Yang menarik adalah sudut pandang geopolitik di sini. Jerman mendapat tekanan untuk memulangkan lebih banyak emas mengingat ketegangan perdagangan. Rusia menghadapi sanksi yang membekukan sekitar setengah cadangan mereka. Langkah India memulangkan emas itu menandai perubahan dalam pandangan pasar berkembang terhadap pengelolaan cadangan.

Gambaran cadangan emas dunia pada dasarnya memberi tahu kita bahwa institusi saat ini tidak bertaruh pada stabilitas. Mereka bersikap defensif. Apakah itu manajemen risiko yang cerdas atau sinyal peringatan, mungkin tergantung pada pandangan Anda, tetapi data tidak berbohong - bank sentral serius dalam mengakumulasi logam kuning ini.