Akhir-akhir ini saya melihat ruang pendapatan tetap dan jujur saja, ETF pinjaman senior semakin menarik perhatian karena suku bunga tetap tinggi lebih lama. Berikut alasannya.

Ketika Anda berhadapan dengan suku bunga yang lebih tinggi dan bertahan lama, portofolio obligasi biasa Anda cukup tertekan. Tapi pinjaman senior bekerja berbeda karena mereka adalah instrumen berbunga mengambang. Mereka membayar spread di atas sesuatu seperti LIBOR, yang berarti saat suku bunga naik, pembayaran kupon pada pinjaman ini sebenarnya meningkat. Itu berlawanan dengan obligasi biasa di mana kenaikan suku bunga menurunkan nilainya. Sangat bagus sebagai lindung nilai terhadap risiko suku bunga jika Anda tanya saya.

Kelemahannya adalah pinjaman ini berasal dari perusahaan dengan peringkat di bawah investasi, jadi mereka memberi kompensasi dengan hasil yang lebih tinggi untuk menanggung risiko kredit tersebut. Tapi yang perlu diingat, jika terjadi sesuatu, pemegang pinjaman senior adalah yang pertama mendapatkan pembayaran kembali saat kebangkrutan. Itu perlindungan nyata yang terbangun.

Alih-alih memilih pinjaman individual, Anda bisa mendapatkan paparan luas melalui ETF pinjaman senior. Ada beberapa opsi yang solid di luar sana. SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN) dikelola aktif dan memegang 452 posisi dengan rata-rata jatuh tempo sekitar 4,61 tahun. Asetnya sebesar $4,6 miliar. Lalu ada Invesco Senior Loan ETF (BKLN) yang mengikuti indeks Morningstar LSTA dengan 129 kepemilikan, jatuh tempo 4,30 tahun, dan AUM sebesar $4,2 miliar. First Trust Senior Loan Fund (FTSL) fokus pada pinjaman first-lien dengan eksposur kuat ke perangkat lunak dan teknologi kesehatan. Franklin Senior Loan ETF (FLBL) lebih kecil, hanya $236,9 juta, tapi mengenakan biaya yang cukup wajar, yaitu 45 basis poin. Virtus Seix Senior Loan ETF (SEIX) mengambil pendekatan riset fundamental dengan menargetkan kredit yang undervalued.

Mengapa mempertimbangkan ETF pinjaman senior untuk portofolio Anda? Pertama, perlindungan terhadap suku bunga itu nyata. Bunga mengambang disetel ulang secara berkala sehingga Anda tidak akan hancur saat Fed tetap menjaga suku bunga tinggi. Kedua, hasilnya biasanya lebih tinggi daripada instrumen pendapatan tetap lainnya, terutama dibandingkan obligasi berperingkat investasi. Ketiga, posisi senior dalam struktur modal benar-benar penting saat tekanan kredit melanda. Keempat, menambahkan ETF pinjaman senior ke portofolio yang didominasi obligasi memberi diversifikasi nyata tanpa risiko durasi yang besar. Dan kelima, saat inflasi tetap tinggi dan suku bunga naik, kupon mengambang ini bergerak mengikuti Anda.

Struktur biaya bervariasi. SRLN mengenakan 70 bps per tahun, BKLN 65 bps, FTSL 86 bps, FLBL 45 bps, dan SEIX 57 bps. Likuiditasnya cukup solid pada yang besar, dengan BKLN rata-rata 6 juta saham per hari. Jika Anda membangun alokasi pendapatan tetap dan menginginkan sesuatu yang kurang sensitif terhadap pergerakan suku bunga, ETF pinjaman senior mungkin layak untuk diteliti.