Akhir-akhir ini saya memperhatikan suasana pasar, dan jujur saja, suasananya semakin tegang. Sebuah survei terbaru menunjukkan sekitar 72% orang Amerika cukup pesimis tentang ekonomi saat ini, dengan hampir 40% mengharapkan situasi memburuk dalam setahun ke depan. Sentimen seperti itu biasanya tidak muncul dari udara kosong.

Inilah yang menarik perhatian saya. Dua metrik penilaian utama menunjukkan tanda-tanda peringatan serius bahwa kemungkinan crash pasar saham tidak sefantastis yang dipikirkan beberapa orang.

Pertama, ada rasio CAPE Shiller dari S&P 500. Ini mengukur rata-rata laba yang disesuaikan inflasi dari indeks selama dekade terakhir. Ketika rasio ini terlalu tinggi, secara historis berarti pasar sedang terlalu jauh terbentang. Saat ini rasio ini sekitar 40 — yang sangat tinggi jika dibandingkan dengan rata-rata jangka panjang sekitar 17. Rasio ini terakhir kali mencapai level ekstrem seperti ini selama gelembung dot-com pada tahun 1999, ketika mencapai 44. Kita semua tahu bagaimana akhir dari itu. Rasio ini juga mencapai puncaknya sekitar 193% pada akhir 2021, tepat sebelum pasar berbalik menjadi pasar bearish yang berlangsung sebagian besar tahun 2022.

Kemudian ada indikator Buffett. Ini membandingkan total kapitalisasi pasar semua saham AS terhadap PDB. Rasio yang lebih tinggi berarti overvalued, yang lebih rendah berarti undervalued. Warren Buffett sendiri terkenal menggunakan metrik ini untuk memprediksi crash dot-com, dan dia pernah menyatakan bahwa jika rasio ini mendekati 200%, itu berarti Anda sedang bermain dengan api. Tebak di mana posisi kita sekarang? Sekitar 219%. Lebih tinggi dari bahkan akhir 2021.

Lalu, apa arti semua ini sebenarnya? Nah, tidak ada metrik yang bisa memberi tahu secara pasti kapan crash pasar saham akan terjadi atau seberapa parahnya. Pasar bisa terus naik selama berbulan-bulan sebelum ada koreksi. Tapi itu tidak berarti Anda harus mengabaikan sinyal-sinyal ini juga.

Jika Anda benar-benar khawatir melindungi diri, langkah yang paling sederhana adalah fokus pada kualitas. Perusahaan dengan fundamental yang solid, neraca keuangan yang kuat, dan keunggulan kompetitif nyata cenderung mampu melewati volatilitas dengan lebih baik. Itu bukan nasihat yang seksi, tapi itu efektif. Portofolio yang dibangun dari saham berkualitas akan membuat Anda tidur nyenyak di malam hari dan secara nyata menempatkan Anda pada posisi untuk mendapatkan manfaat saat penurunan yang tak terelakkan akhirnya berlalu.

Data ini tidak berteriak 'crash besok,' tetapi sangat layak untuk diperhatikan. Sejarah menunjukkan bahwa penilaian ini tidak akan tetap tinggi selamanya.