Saya telah memperhatikan sesuatu yang menarik akhir-akhir ini yang tampaknya banyak diabaikan orang. Sementara semua orang masih terobsesi dengan Nvidia dan nama-nama teknologi besar, sebenarnya ada permainan yang jauh lebih tenang di saham perusahaan energi yang bisa jadi tempat pergerakan uang nyata berikutnya.

BlackRock baru saja mengeluarkan tesis mereka tentang ini, dan jujur saja itu sangat masuk akal. Pusat data AI mengkonsumsi jumlah listrik yang luar biasa - kita berbicara tentang peningkatan 30x yang diperkirakan antara sekarang dan 2035 menurut Deloitte. Masalahnya, infrastruktur untuk mendukung itu belum ada. Jadi jika Anda melihat saham perusahaan energi yang diposisikan untuk menangkap gelombang ini, Anda perlu memikirkan siapa yang benar-benar menyelesaikan masalah hari ini, bukan lima tahun dari sekarang.

Ambil Bloom Energy. Kebanyakan orang belum pernah mendengarnya, tetapi mereka pada dasarnya adalah solusi sementara yang dibutuhkan pasar saat ini. Teknologi sel bahan bakar hidrogen mereka menghasilkan listrik di tempat, yang berarti pusat data tidak perlu menunggu peningkatan infrastruktur jaringan. Kuartal lalu mereka menghasilkan $778M dalam pendapatan, naik 36% dari tahun ke tahun. Yang menarik? Mereka sebenarnya menguntungkan - jarang di ruang ini. Ya, sahamnya terlihat mahal berdasarkan metrik tradisional, tetapi pendapatan mereka diperkirakan akan lebih dari dua kali lipat tahun ini. Itulah jenis trajektori pertumbuhan yang akhirnya bisa membenarkan valuasi premium.

Lalu ada Constellation Energy. Mereka memulai kembali reaktor Three Mile Island di Pennsylvania khusus untuk memberi daya ke pusat data AI Microsoft. Tapi ini bukan cuma satu kesepakatan - ini menandakan bahwa tenaga nuklir benar-benar kembali. DOE memperkirakan AS akan kuadrupel output nuklirnya pada 2050. Constellation sudah menghasilkan lebih dari dua pertiga listriknya dari nuklir, dan output mereka saja melebihi gabungan semua perusahaan utilitas lain. Jadi jika nuklir sedang mengalami momen, ini mungkin saham perusahaan energi yang paling siap untuk mengikuti gelombang itu.

GE Vernova melengkapi gambaran ini. Mereka menjual segala hal mulai dari turbin gas alam hingga peralatan angin dan solusi optimisasi jaringan. Pendapatan mereka tahun 2025 adalah $38,1 miliar, tetapi yang penting - buku pesanan mereka mencapai $150 miliar. Itu hampir empat tahun bisnis yang sudah dikunci. Satu-satunya masalah adalah apakah mereka bisa memproduksi dan mengirimkan cukup cepat, tetapi mereka sudah berinvestasi $600M dalam kapasitas baru untuk menyelesaikan itu.

Benang merah di sini jelas: Infrastruktur AI membutuhkan energi, dan saham perusahaan energi ini diposisikan untuk menjadi alat dan sekop dalam perlombaan emas ini. Lebih menarik daripada mengejar cerita perangkat lunak berikutnya jika menurut saya.