Saya menemukan laporan menarik di coingecko, yang membahas apa yang terjadi di pasar kripto pada kuartal pertama. Singkatnya, ini bukan sekadar kejatuhan — ini adalah transisi ke musim dingin kripto yang nyata. Kapitalisasi pasar turun sebesar 20,4%, dan sekarang pasar diperkirakan sekitar 2,4 triliun dolar. Sebagai perbandingan, ini 45% lebih rendah dari apa yang terjadi pada Oktober tahun lalu.

Data dari coingecko menunjukkan gambaran menarik tentang sektor-sektor. Bitcoin, misalnya, turun 22% dalam kuartal dan saat ini kapitalisasinya sekitar 1,5 triliun. Sedangkan sektor komoditas melonjak sebesar 77% — ini adalah outlier yang jelas. Stablecoin tetap di tempat (sekitar 310 miliar), tetapi penawaran USDT pertama kali sejak 2022 mulai berkurang. Ini adalah sinyal bahwa orang menarik likuiditas.

Di bursa, situasinya bahkan lebih buruk. Volume perdagangan spot turun 39%, menjadi 2,7 triliun selama kuartal ini. Pada bulan Maret bahkan mencapai minimum rekord — hanya 0,8 triliun dalam sebulan. Analisis dari coingecko menunjukkan bahwa di bursa terdesentralisasi, Solana mendominasi dengan pangsa pasar 30,6%. Sedangkan di Hyperliquid, trader komersial saat ini membentuk sekitar 30% dari posisi terbuka berkat permintaan untuk perdagangan 24 jam.

Secara keseluruhan, gambaran dari laporan coingecko adalah: pasar memasuki periode bear market yang berkepanjangan, orang menarik kapital, volume menyusut. Menarik untuk melihat bagaimana ini akan berdampak pada kuartal kedua.