Saya baru saja melihat Bitcoin turun di bawah 66.000 dolar, kemudian berfluktuasi di kisaran 65.000-66.000 dolar, posisi psikologis ini memang agak menakutkan. Menariknya, aliran masuk ETF spot di AS masih positif—kemarin masuk 5445 BTC, selama seminggu total masuk lebih dari 13000—tapi harganya tetap tidak bisa naik, fenomena ini di on-chain disebut "masuk tidak menaikkan harga", sebenarnya di baliknya adalah para pemegang posisi yang terjebak yang menjual saat rebound.

Di sisi makro, suasana risiko sangat takut, pasar saham sedang turun, emas malah melonjak ke 5200 dolar, rotasi ini tidak terlalu bersahabat untuk Bitcoin. Ethereum dihajar lebih keras, menunjukkan dalam mode risiko seperti ini, altcoin lebih mudah dibantai. Saya lihat indeks Fear & Greed hanya 13, termasuk tahap ketakutan ekstrem, saat seperti ini rebound sering dianggap sebagai peluang pelarian, bukan titik beli yang sebenarnya.

Sinyal on-chain agak rumit. Posisi yang rugi mendekati level terendah sejarah, biasanya ini sinyal dasar, tapi juga bisa hanya sedang membangun posisi, belum cukup untuk mengonfirmasi pembalikan. Biaya pinjaman leverage cenderung negatif, posisi short meningkat, secara teori ada potensi short squeeze, tapi ini lebih sebagai bahan bakar, bukan tren utama. Yang penting adalah apakah BTC bisa kembali ke garis biaya rata-rata, lalu aliran ETF terus masuk—kedua kondisi ini harus terpenuhi bersamaan agar benar-benar ada peluang baru.

Di pasar saham AS juga sedang berjuang dengan cerita tarif dan risiko fiskal, ini langsung mempengaruhi dolar, suku bunga, dan performa aset risiko. Dalam jangka pendek, makro adalah penggerak utama, tanpa stabilitas lingkungan besar, rebound Bitcoin pun mudah dipukul kembali. Tapi dari sudut pandang institusi, mereka beralih dari spekulasi ke pembangunan infrastruktur (penyimpanan, clearing, dll), ini tetap memberikan dukungan jangka menengah.

Secara keseluruhan, skor indikator hanya 24 poin, termasuk dalam ritme sedikit bearish. Meski data masuk dan sinyal membangun posisi cukup bagus, tapi kurangnya permintaan spot nyata untuk memvalidasi, harga masih bergoyang di zona keputusan 60K-70K. Liquidity akan menipis dari Jumat ke akhir pekan, mungkin akan ada volatilitas lebih besar, disarankan jangan buru-buru beli saat ini, tunggu konfirmasi break dulu baru ikut.