Baru saja menelusuri data IPO tahun 2025 dan jujur saja, lanskap debut pasar saham musim panas itu sangat liar. Setelah Q1 dan Q2 hampir tidak ada listing baru, tiba-tiba Q3 meledak dengan permintaan. Perusahaan yang telah bertahan privat selama hampir satu dekade akhirnya memutuskan untuk go public, dan para investor tidak bisa mendapatkan cukup dari itu.

Suasana seluruhnya berubah karena tiga hal: pertama, orang benar-benar ingin membeli penerbitan baru lagi setelah bertahun-tahun duduk di pinggir lapangan. Kedua, sektor AI dan crypto benar-benar mendominasi, jadi apa pun yang menyentuh bidang itu langsung mendapatkan perhatian saat debut di pasar saham. Dan ketiga, semua orang bertaruh bahwa Fed akan memotong suku bunga dan membuat modal menjadi lebih murah. Kombinasi itu pada dasarnya adalah bahan bakar roket.

Dua saham yang menarik perhatian saya dari gelombang itu cukup menarik karena alasan berbeda. Debut pasar saham Figma benar-benar gila - dibuka di $33, mencapai $115 di akhir hari, itu lebih dari 200% keuntungan. Perusahaan memiliki sekitar 13 juta pengguna aktif dan menghasilkan pendapatan sebesar $228 juta dengan pertumbuhan YoY 46%. Ya, valuasinya cukup tinggi di 40x penjualan, tetapi produknya benar-benar masuk akal - platform kolaborasi desain waktu nyata dengan klien perusahaan besar seperti Netflix dan Stripe.

Lalu ada MNTN, yang memiliki sudut pandang menarik dengan iklan TV Terhubung. Platform TV performa yang membantu merek menargetkan audiens tertentu di Roku, Fire Stick, dan semacamnya. Laporan pendapatan pertama tidak memenuhi EPS tetapi melampaui ekspektasi pendapatan, $68 juta dengan pertumbuhan 25%. Analis cukup optimis - 8 peringkat beli melawan 2 tahan, target konsensus sekitar $30.

Yang menarik jika melihat ke belakang adalah bagaimana siklus debut pasar saham benar-benar bergerak dalam gelombang. Anda mendapatkan periode di mana modal benar-benar mengering, perusahaan tetap privat lebih lama, dan kemudian tiba-tiba gerbang terbuka. Perpindahan dari 84 IPO di H1 2025 ke gelombang musim panas yang panas menunjukkan seberapa cepat sentimen bisa berbalik saat kondisi menyatu. Jika Anda mengikuti pasar saat itu, para pelopor awal di sektor AI dan crypto selama jendela debut pasar saham mereka pasti memberi penghargaan kepada investor yang sabar dan masuk lebih awal.