Baru saja! Ketua Federal Reserve Powell meninggalkan 'sampai jumpa lagi', selama delapan tahun dia menanam lubang atau membangun jalan untuk $BTC?

Bro, dengarkan aku, pria yang mengendalikan keran global selama delapan tahun ini, baru saja mengucapkan kalimat “Sampai jumpa lagi” dan kemudian berbalik meninggalkan ruang rapat.

Pada akhir konferensi pers rutin Federal Reserve tanggal 29 April 2026, Powell meninggalkan sebuah kalimat santai namun berat seperti ribuan ton sebelum turun dari podium: “Terima kasih semuanya, sampai jumpa lagi.” Pada 15 Mei, masa jabatannya sebagai ketua resmi berakhir, dan Kevin Woor yang diusulkan Trump akan menggantikannya. Delapan tahun, dua masa jabatan, melintasi dua presiden, satu pandemi selama seratus tahun, dan inflasi terparah dalam empat puluh tahun terakhir di AS.

Daftar pencapaiannya sangat terpecah: tingkat pengangguran bulanan 4,6%, lebih rendah dari Greenspan, Bernanke, dan Yellen; tetapi rata-rata tingkat inflasi selama masa jabatannya 3,09%, jauh di atas target Fed 2%, dan juga lebih tinggi dari pendahulunya. Dia sendiri mengutip kata Frank Sinatra: ada penyesalan, tapi tidak banyak.

Orang ini bukan ekonom. Lulusan sastra Princeton tahun 1975, gelar doktor hukum dari Georgetown, pernah bekerja di bank investasi, menjadi pejabat Departemen Keuangan di pemerintahan Bush Lama, kemudian bergabung dengan Carlyle Group sebagai investor swasta, dengan aset antara 21,3 juta hingga 72,2 juta dolar. Saat dia diusulkan, dunia keuangan langsung heboh. Analis Bankrate.com Greg McBride secara blak-blakan berkata: “Tanpa gelar doktor ekonomi, tapi harus memimpin ekonomi terbesar dunia, memecah tradisi.” Josh Bivens dari Institute for Economic Policy menyarankan agar tetap mempertahankan Yellen, bahkan ada yang memperingatkan dengan mengacu pada masa jabatan singkat G. William Miller selama 17 bulan sebagai “ketua non-ekonomis terakhir”. Tapi Aaron Klein dari Brookings Institution berpendapat bahwa pengalaman praktis bisa memecah ‘pemikiran kelompok’: “Tidak ada rahasia khusus bagi yang bukan doktor ekonomi, latar belakang berbeda bisa jadi keunggulan—asal dia tahu kapan harus melepaskan model dan mengandalkan intuisi.”

Ketika dia menggantikan posisi pada Februari 2018, situasinya tampak baik—inflasi 1,5%, tingkat pengangguran 4,1%, pasar saham mencapai rekor tertinggi, dan reformasi pajak memberi stimulus. Tapi hambatan sudah mulai muncul. Pengamat senior David Wessel menunjukkan bahwa Yellen meninggalkan banyak masalah: bagaimana menaikkan suku bunga? Bagaimana menilai dampak pemotongan pajak? Bagaimana menghadapi resesi berikutnya dengan alat tidak konvensional? Kritikus mengatakan bahwa Yellen terlalu lama melonggarkan kebijakan, valuasi saham mencapai level tertinggi dalam seratus tahun hanya tiga kali, risiko kredit secara sistematis diabaikan. Lebih rumit lagi, politik mulai berperang: lima bulan setelah menjabat, Trump sudah mengkritik di CNBC, sementara Powell memilih untuk mengabaikan. Pada musim gugur 2018, dia mengatakan “masih banyak jalan yang harus dilalui” yang memicu pasar, dan Desember-nya mengatakan bahwa pengurangan neraca bank sentral “sedang berjalan otomatis” yang memicu kepanikan, bahkan Trump sempat ingin memecatnya. Powell akhirnya sadar: setiap kata ketua Fed bisa mengguncang pasar.

Tahun 2020 musim semi adalah ujian sesungguhnya. Pandemi membuat tingkat pengangguran AS melonjak ke 14,8%, tertinggi sejak 1948. Powell bereaksi sangat cepat: suku bunga diturunkan darurat ke nol, dalam beberapa minggu membeli triliunan dolar obligasi, dan bekerja sama dengan Departemen Keuangan meluncurkan alat kredit yang jauh melampaui batas tradisional. Dia mengakui setelahnya: “Kami melangkahi banyak garis merah… melakukan dulu, baru mencari solusi.” Taruhan besar ini berhasil, AS tidak mengalami depresi besar lagi, dan lapangan kerja pulih dalam dua tahun—dibandingkan 6 tahun pada 2008. Powell mendapatkan pujian, dianggap sebagai sosok berani ala Volcker. Tapi kalimat “mencari solusi lagi” menanamkan akar masalah di kemudian hari.

Mulai 2021, stimulus fiskal besar bertemu dengan proses pemulihan rantai pasok yang lambat, ditambah perang Rusia-Ukraina yang menaikkan harga energi, menyebabkan inflasi tak terkendali. Pada Agustus 2021 di Jackson Hole, Powell membuat keputusan yang akan dia sesali seumur hidup: menyebut inflasi sebagai “sementara”. Hasilnya, CPI inti melonjak ke 6,4% pada Februari 2022, dan CPI komprehensif melambung ke 9,1% pada Juni. Dalam sidang kongres, dia mengakui salah prediksi, mengatakan “seharusnya kami bertindak lebih awal.” Koreksi dilakukan dengan keras dan cepat: mulai Maret 2022, suku bunga dinaikkan, dalam kurang dari dua tahun naik lebih dari 500 basis poin, kecepatan yang jarang terjadi. Kali ini, dia mengutip idola spiritualnya dari Keynes ke Volcker, dan pada 2022 di Jackson Hole, mengumumkan “menjaga stabilitas harga apapun risikonya.” Kritikus menyebut ini sebagai perubahan terlambat, menyebabkan jutaan keluarga kehilangan daya beli; pendukung berpendapat bahwa penyebab utamanya adalah pandemi dan guncangan geopolitik. Keajaibannya, kenaikan suku bunga agresif ini tidak memicu resesi. Pada akhir 2024, pertumbuhan ekonomi 2,5%, inflasi menurun, tenaga kerja hampir penuh, dan “soft landing” yang disebut Powell sebagai pencapaian paling membanggakan.

Penilaian akhir terhadap sejarahnya mungkin tidak terletak pada data ekonomi, melainkan pada apakah dia mampu menjaga independensi Federal Reserve. Trump selama masa jabatannya pertama menuduhnya tidak menurunkan suku bunga, dan setelah kembali ke Gedung Putih tahun 2025, konflik terbuka muncul—Departemen Kehakiman menyelidiki secara pidana karena renovasi gedung pusat yang melebihi anggaran, yang hampir tidak pernah terjadi dalam 112 tahun sejarah Fed. Analis berpendapat motif sebenarnya adalah memaksa suku bunga turun sesuai agenda politik. Powell merespons dengan video pada Januari 2026: menyatakan bahwa “Federal Reserve menetapkan suku bunga berdasarkan penilaian terbaik untuk publik, bukan mengikuti keinginan presiden.” Video ini viral dan mendapatkan dukungan dari kedua partai di Kongres, memungkinkan dia mengakhiri masa jabatannya sesuai keinginannya. Terakhir kali seorang ketua menghadapi tekanan seperti ini adalah lebih dari lima puluh tahun lalu, Nixon memaksa Burns untuk mengendalikan uang, yang akhirnya menyebabkan inflasi tak terkendali. Powell bertahan, dan posisi sejarahnya jauh lebih tinggi dari pendahulunya yang menyerah.

Pengangguran penuh adalah warisannya yang lain. Selama masa jabatannya, tingkat pengangguran bulanan 4,6%, upah riil 10% terbawah meningkat 15,3%, dan tingkat pengangguran orang kulit hitam turun ke 4,8% pada 2023, terendah dalam sejarah. Peneliti Dean Baker menulis bahwa dia sungguh-sungguh menjalankan kebijakan penuh pekerjaan, sehingga jutaan pekerja yang seharusnya kehilangan pekerjaan tetap bekerja, dan puluhan juta mendapatkan kenaikan gaji yang seharusnya tidak mereka dapatkan. Kritikus juga punya alasan: kebangkrutan Silicon Valley Bank tahun 2023 mengungkapkan pelonggaran pengawasan, dan Baker menyatakan “dia memiliki kekurangan serius dalam pengawasan”; rata-rata inflasi 3,09% jauh di atas target 2%; saat pensiun, aset dan liabilitasnya mencapai 6,7 triliun dolar, dua kali lipat dari saat dia mulai, dan penggantinya, Woor, sudah menjadikannya prioritas utama untuk diperbaiki.

Dia sendiri merangkum pekerjaannya dengan satu kalimat: “Kami sedang membangun bendungan, bukan mencegah topan.” Bukan berarti dia melihat segalanya, apalagi tidak pernah salah, tapi dia berusaha membuat lembaga ini cukup kokoh di masa paling bergolak—agar angin politik, badai pandemi, dan banjir inflasi tidak menghancurkan semuanya.

Sekarang, keran harus diganti. Bagaimana Kevin Woor akan memutar? Untuk $BTC dan $ETH, lingkungan likuiditas, sikap regulasi, kekuatan dolar—semua variabel dasar ini sedang menyesuaikan harga ulang. Akhir era Powell bukanlah titik akhir, melainkan tanda tanya. Posisi portofoliomu, sudah siap menyambut gelombang delapan tahun berikutnya?