Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik tentang valuasi Nvidia yang mungkin sebagian besar orang tidak sadari. Saham ini belum pernah semurah ini dalam hampir setahun, dan ketika Anda benar-benar menyelami angka-angkanya, pengaturan tampak cukup menarik dari perspektif historis.

Inilah hal yang menarik perhatian saya: sejak awal Agustus tahun lalu, Nvidia hanya naik sekitar 5% sementara S&P 500 naik sekitar 10%. Di permukaan itu terdengar lemah, tetapi perusahaan ini telah benar-benar mengungguli pendapatan sepanjang waktu. Ketidaksesuaian itu adalah apa yang menciptakan peluang.

Ketika Anda melihat apa rasio PE yang baik untuk sebuah saham, konteks sangat penting. Nvidia saat ini diperdagangkan sekitar 37 kali laba masa lalu, yang terdengar mahal sampai Anda membandingkannya dengan nama-nama mega-kap lainnya. Costco berada di 54x, Walmart hampir sama di 37,2x, dan Apple serta Amazon berada di 33x dan 31x masing-masing. Tidak satu pun dari perusahaan tersebut tumbuh secepat Nvidia, dan tidak ada yang mendapatkan dorongan AI seperti yang Nvidia alami.

Selain itu, rasio PE masa lalu itu secara artifisial meningkat karena penurunan inventaris satu kali dari tahun lalu. Jadi narasi valuasi yang didorong oleh semua orang sebenarnya tidak terlalu valid.

Tapi di sinilah yang menjadi sangat menarik. Dari perspektif laba masa depan, Nvidia tampak hampir terlalu murah. Dengan 22,1x laba masa depan, saham ini pada dasarnya diperdagangkan pada kelipatan yang sama dengan pasar secara keseluruhan (21,9x untuk S&P 500). Sementara itu, perusahaan ini baru saja menambah pendapatan sebesar 73% dari tahun ke tahun dan diperkirakan akan mencapai pertumbuhan 77% kuartal berikutnya. Itu bukan profil pertumbuhan dari perusahaan yang seharusnya diperdagangkan pada kelipatan rata-rata pasar.

Jika Anda melihat apa rasio PE yang baik untuk sebuah saham selama fase pertumbuhannya, Nvidia mungkin layak diperdagangkan jauh lebih tinggi. Pengembangan AI diperkirakan akan berlangsung setidaknya hingga 2030, jadi ini bukan narasi sesaat.

Secara historis, ketika Nvidia mengalami penurunan seperti ini, biasanya tidak bertahan lama. Saya akan memantau ini dengan cukup dekat karena jika pasar menyesuaikan kembali harga ini ke tingkat yang lebih normal pada tahun 2026, pengembalian bisa cukup besar. Kadang-kadang peluang terbaik muncul saat semua orang sibuk melihat ke tempat lain.