Baru saja melihat dolar menguat tajam hari ini, naik lebih dari 1,2% ke level yang belum pernah kita lihat selama berbulan-bulan. Harga minyak melonjak ke level tertinggi selama 8,5 bulan yang mendorong ekspektasi inflasi naik, dan itu pada dasarnya mengurangi peluang pemotongan suku bunga Fed lebih lanjut dalam waktu dekat. Suku bunga Fed sekarang menjadi hal utama yang dipantau trader - pasar uang telah memangkas ekspektasi dari 60 basis poin menjadi hanya 37 basis poin untuk seluruh tahun ini. Itu adalah perubahan yang cukup dramatis dalam beberapa hari saja.

Penurunan pasar saham hari ini sebenarnya membantu dolar menjadi lebih kuat karena semua orang berburu likuiditas. Sementara itu euro benar-benar dihancurkan, turun 1,3% ke level terendah selama 3 bulan. Harga gas alam Eropa baru saja melonjak 24% ke level tertinggi selama 3 tahun yang akan memperlambat ekonomi mereka dan mendorong inflasi lebih tinggi - tidak bagus untuk ECB. CPI Februari mereka datang lebih panas dari perkiraan yaitu 1,9% secara tahunan, yang secara ironis mungkin membuat ECB tetap hawkish dan mendukung euro sedikit.

Emas dan perak sedang mengalami tekanan saat ini. Emas turun lebih dari 5%, perak turun 9% - keduanya mencapai level terendah selama 1 minggu. Dolar yang lebih kuat adalah penyebab utama, ditambah hasil obligasi yang naik di mana-mana. Orang-orang menjual posisi logam mulia untuk menutupi kerugian di saham. Tapi masih ada dukungan dari ketegangan geopolitik dan fakta bahwa bank sentral terus membeli. PBOC China menambahkan 40.000 ons ke cadangan bulan lalu, bulan ke-15 berturut-turut mereka membeli.

Suku bunga Fed sekarang menjadi cerita utama yang menggerakkan semuanya. Jika kita tidak mendapatkan pemotongan suku bunga yang diharapkan investor, dolar tetap kuat dan komoditas tetap tertekan. Sementara itu BOJ dan ECB berada di jalur yang berbeda - selisih suku bunga itu besar untuk pasangan mata uang saat ini. Mengamati apakah kekuatan dolar ini bertahan atau jika kita akan mengalami reaksi balik.